【9988業績】阿里巴巴上季經調整純利167億人民幣遜預期、受戰略投入影響 收入年增2%、AI千問MAU突破3億

АлиБаба (09988) опубликовала результаты за третий квартал финансового года 2026, доход за октябрь–декабрь 2025 года составил 284,843 миллиарда юаней (в той же валюте), что на 2% больше по сравнению с прошлым годом, немного ниже ожидаемых 289,8 миллиарда. Скорректированная чистая прибыль составила 16,71 миллиарда юаней, что на 67% меньше по сравнению с прошлым годом, и ниже ожидаемых 29,58 миллиарда.

Акции АлиБаба на американской бирже (BABA) перед открытием торгов снизились на 4%, до 129 долларов.

Генеральный директор: двойной фокус на ИИ и потребительском секторе

Генеральный директор группы АлиБаба Ву Юнмин заявил, что в прошлом квартале компания продолжила инвестиции в два ключевых направления — ИИ и потребление. Приложение Qianwen и экосистема потребительских сервисов АлиБаба ускорили интеграцию различных сценариев использования, что значительно способствовало росту новых пользователей и активности транзакций. В феврале месячная активность пользователей приложения Qianwen на стороне потребителей превысила 300 миллионов.

Ву Юнмин отметил, что в будущем компания будет опираться на «модель больших языковых моделей + облако + чипы» — полноценные возможности ИИ, а также на всестороннюю интеграцию с бизнес-экосистемой АлиБаба, продолжая усилия в направлениях AI to B и AI to C.

Стратегия устойчивого генерации наличных средств и стратегические инвестиции

Финансовый директор АлиБаба Ху Суньхун заявил, что быстрый рост ИИ + облачных сервисов за последние кварталы укрепил уверенность компании в необходимости увеличения инвестиций для закрепления преимуществ в полном спектре технологий ИИ. В сфере потребительских услуг, одновременно расширяя масштаб мгновенной розницы, компания продолжает совершенствовать пользовательский опыт. Мощные финансовые резервы и стабильные возможности по генерации наличных средств обеспечивают основу для дальнейших стратегических инвестиций.

Эффект базы и давление на доходы CMR

В прошлом квартале доход группы электронной коммерции Китая АлиБаба составил 159,347 миллиарда юаней, что на 6% больше по сравнению с прошлым годом. Доход по управлению клиентами (CMR) составил 102,664 миллиарда юаней, увеличившись всего на 1%. Доход от мгновенной электронной коммерции достиг 20,842 миллиарда юаней, что на 56% больше. Скорректированная EBITDA по сегментам составила 34,613 миллиарда юаней, снизившись на 43% по сравнению с прошлым годом.

Замедление роста доходов группы электронной коммерции Китая связано с замедлением транзакций и снижением влияния сборов за базовые программные услуги.

АлиБаба заявила, что в прошлом квартале было дополнительно расширено масштабирование бизнеса мгновенной розницы, улучшен пользовательский опыт, оптимизирована операционная эффективность и усилены усилия по развитию ресторанов с высокой ценой за чек и других категорий товаров. Компания отметила, что повышение эффективности логистики, улучшение структуры заказов и высокий уровень удержания клиентов способствуют постоянному улучшению экономической эффективности и средней стоимости заказа в сегменте мгновенной розницы.

Облачный интеллект: рост за счет продуктов ИИ

Доход облачного интеллекта составил 43,284 миллиарда юаней, что на 36% больше по сравнению с прошлым годом, что соответствует ожиданиям; EBITDA сегмента — 3,911 миллиарда юаней, рост на 25%.

АлиБаба отметила, что основной драйвер роста — увеличение доходов от публичных облачных сервисов, включая рост использования продуктов, связанных с ИИ. Доходы от продуктов, связанных с ИИ, демонстрируют сильные показатели и показывают десятый квартал подряд двузначный рост по сравнению с прошлым годом.

Развитие экосистемы приложения Qianwen и собственных чипов

АлиБаба сообщила, что в феврале месячная активность пользователей приложения Qianwen превысила 300 миллионов. С начала весенних праздников активность пользователей значительно выросла, и к концу февраля около 140 миллионов пользователей впервые воспользовались функциями ИИ для покупок через интеллектуальных агентов в приложении.

Что касается собственных чипов, компания заявила, что GPU, разработанный компанией Пинтуго, достиг масштабного массового производства, поддерживая полный цикл задач ИИ — от обучения и до инференса. Этот продукт совместим с основными фреймворками ИИ, что укрепляет долгосрочные возможности по обеспечению вычислительных мощностей АлиБаба. В сочетании с моделями Qianwen и облачными вычислениями компания предоставляет высокоэффективные и выгодные услуги ИИ. Масштаб бизнеса быстро растет и уже приносит значительный вклад в инфраструктуру облачных решений.

Сокращение убытков международного цифрового бизнеса

Международная группа цифрового бизнеса (AIDC) за прошлый квартал получила доход в 39,201 миллиарда юаней, что на 4% больше по сравнению с прошлым годом, замедление по сравнению с ростом в 10% во втором квартале. Скорректированная EBITDA AIDC сократилась на 59% и составила 2,016 миллиарда юаней, что связано с оптимизацией логистики и повышением эффективности инвестиций. Экспансия бизнеса Choice на платформе AliExpress продолжает показывать улучшение единичной экономической эффективности по сравнению с предыдущим кварталом.