Доллар США вернулся на вершину – пока что

Доллар США в последние недели получил передышку, укрепившись по отношению ко всем основным валютам и вновь заняв место безопасной гавани в периоды рыночных стрессов. Но аналитики предупреждают, что это, скорее всего, краткосрочно. В первой половине 2025 года доллар показал худшие результаты за более чем 50 лет после того, как президент США Дональд Трамп отменил свои тарифы, объявленные в апреле, что вызвало сомнения в доверии к американским активам. Индекс доллара, отслеживающий его динамику по отношению к корзине основных валют, снизился почти на 10% в 2025 году, завершив «15-летний бычий цикл», говорится в исследовательской записке Morgan Stanley за август. Но его положение изменилось с началом войны в Иране. США являются ключевым экспортером нефти, и рост цен на нефть WTI повысил спрос на их валюту, поскольку нефть оценивается в долларах. Индекс сейчас чуть ниже 10-месячных максимумов. Зеленая бумага также проявила защитные свойства, в то время как другие традиционные валюты-убежища, такие как японская иена, ослабли. GBP= JPY=,EUR= 1М горы Доллар укрепился по отношению к фунту, евро и иене с начала конфликта в Иране. «Геополитическая напряженность на Ближнем Востоке вновь укрепила роль доллара как основной валюты-убежища», — написали аналитики HSBC в четверг. «Это напоминание о том, что это практически не изменилось по сравнению с общим нарративом почти год назад». И фунт, и евро ослабли, поскольку Европа вновь оказалась уязвимой к ценовым шокам на энергоносители, вызванным войной на Ближнем Востоке, так как европейские страны сильно зависят от импорта. США стали самодостаточными в производстве нефти и менее подвержены сбоям в Ормузском проливе, важнейшем маршруте для перевозки нефти и газа, который Иран закрывает. В своей записке аналитики HSBC добавили, что есть причины не полностью возвращаться к сильному доллару, особенно учитывая, что движущие силы его роста в 2022 году больше не действуют. Другие аналитики также считают, что возвращение доллара будет кратковременным. «Фундаментальные проблемы, которые способствовали его слабости до последней войны на Ближнем Востоке, не исчезли», — заявил CNBC директор по инвестициям AJ Bell Russ Mould. «К ним относятся капризное американское правительство с трудно предсказуемой стратегией, огромные фискальные дефициты и политическое давление на независимость центрального банка — все это характеристики, которые, честно говоря, больше ожидаешь от развивающейся страны, чем от развитой». Он добавил, что хотя золото еще не начало ралли с начала конфликта, макроэкономические факторы, стоящие за желтым металлом, все еще присутствуют, включая рост государственного долга западных стран, особенно поскольку Америка «свободно тратит на военные усилия». XAU= 1М горы Цена золота с начала конфликта в Иране 28 февраля в основном оставалась стабильной. Торговля в понедельник показывает, что доллар поддерживается ценой на нефть, которая немного снизилась с недавних максимумов, поскольку Brent опустился до $95 за баррель. Основной вопрос для инвесторов — как долго продлится конфликт. «Пока кризис продолжается, мы ожидаем, что доллар останется сильным», — заявил CNBC директор по инвестициям частного банка Arbuthnot Latham Jason da Silva. «Но как только ситуация нормализуется, мы ожидаем, что доллар продолжит ослабевать. Доллар остается дорогим, и в долгосрочной перспективе это будет основным фактором его доходности».