ЕЦБ вероятно приостановит снижение ставок сегодня вечером, на рынке появилась ценовая оценка повышения ставок, приближается ли инфляция?

汇通财经APP讯—— Европейский центральный банк во вторник (19 марта) почти наверняка оставит ключевую ставку на уровне 2%, однако после начала войны в Иране на Ближнем Востоке вероятность повышения ставки вновь стала актуальной. Решение будет объявлено в 21:15 по пекинскому времени. Энергетический шок увеличил риски инфляции в еврозоне, и регулятор ясно даст понять, что готов к повышению ставок.

Президент Кристин Лагард и её коллеги в условиях неопределенности дадут сигналы настороженности, одновременно гарантируя готовность реагировать при необходимости и избегая преждевременных обязательств.

Цены на нефть и газ резко выросли, инфляция в еврозоне может превысить 3%

С начала атак США и Израиля на Иран цены на нефть и газ значительно выросли, что увеличивает риск повышения потребительских цен в еврозоне из-за роста энергетических затрат.

Еврозона сильно зависит от импорта топлива, и финансовые рынки сейчас ожидают, что инфляция в следующем году превысит 3%, а затем медленно снизится к целевому уровню 2% в течение следующих четырех лет.

Энергетический шок распространился с бензина и авиационного топлива на транспорт, химию и сельское хозяйство, что привело к росту базовой инфляции и стоимости жизни.

Трейдеры делают ставку на два повышения ставок до декабря, большинство экономистов ожидают сохранения текущего уровня

Трейдеры оценивают вероятность двух повышений ставок до декабря как высокую, несмотря на то, что большинство экономистов ожидают их сохранения. Эта разногласие отражает опасения рынка по поводу продолжительности энергетического шока.

С момента начала 2024 года Европейский центральный банк медленнее снижает ставки по сравнению с другими центральными банками Европы, главным образом из-за опасений по поводу стойкого давления на цены. Война в Ближнем Востоке вновь усилила эти опасения, и обсуждение повышения ставок вновь вышло на повестку дня.

Лагард даст сигналы настороженности в условиях неопределенности, избегая преждевременных обязательств

Руководитель стратегии по ставкам в Absolute Strategy Эбрахим Рахбари заявил: «ЕЦБ не планирует повышать ставки в ближайшее время, но при этом хочет проявлять бдительность на этом этапе.»

Президент Лагард и её коллеги, скорее всего, возьмут курс на «выдачу сигналов, а не на реальные действия», чтобы гарантировать готовность реагировать при необходимости и избегать преждевременных обязательств.

Память о энергетическом кризисе еще свежа, и ЕЦБ может быстрее выбрать повышение ставок

Экономист HSBC Фабио Балбони отметил: «Опыт энергетического кризиса 2022 года и продолжающиеся ожидания потребителей, связанные с тем событием, могут подтолкнуть ЕЦБ к более быстрому повышению ставок при сохранении энергетического давления.»

Тогда ЕЦБ изначально рассматривал инфляцию как временную, но был вынужден резко повысить ставки. В этот раз война в Иране вызывает схожие воспоминания, и регулятор склонен проявлять бдительность заранее, чтобы не повторить ошибку медленного реагирования.

Центробанки Великобритании, Швеции и Швейцарии, вероятно, дадут аналогичные сигналы

В четверг ожидается объявление решений по ставкам от Банка Англии, Шведского центрального банка и Швейцарского национального банка, и, скорее всего, они также дадут сигналы настороженности. В условиях энергетического шока большинство европейских центральных банков склоняются к осторожной позиции, и краткосрочный мораторий на снижение ставок стал общим трендом.

Длительность конфликта на Ближнем Востоке станет ключевым фактором: если он затянется, инфляционное давление продолжит расти, а порог для повышения ставок снизится.

Краткосрочный пауза в снижении ставок, снижение порога для повышения в среднесрочной перспективе, продолжительность конфликта — ключевые переменные

Краткосрочно: пауза в снижении ставок и проявление бдительности со стороны ЕЦБ стали рыночным консенсусом, что значительно увеличивает неопределенность по траектории ставок.

Среднесрочно: если перерыв в поставках с Ормузского пролива продолжится и инфляция снова превысит 3%, порог для повышения ставок значительно снизится.

Инвесторам следует внимательно следить за любыми жесткими заявлениями членов регулятора, которые могут вызвать ужесточение финансовых условий, а также за динамикой цен на энергоносители и геополитической ситуацией. В краткосрочной перспективе волатильность очень высока, а в долгосрочной — зависит от развития конфликта и скорости восстановления поставок.

Обзор редакции

В четверг ожидается, что ЕЦБ оставит ключевую ставку на уровне 2%, однако подготовка к повышению вновь стала актуальной. Энергетический конфликт на Ближнем Востоке вызвал резкий рост цен на нефть и газ, и инфляция в еврозоне может превысить 3%. Трейдеры делают ставку на два повышения ставок до декабря, большинство экономистов ожидают сохранения текущего уровня.

Лагард даст сигналы настороженности, избегая преждевременных обязательств. Память о энергетическом кризисе 2022 года подталкивает ЕЦБ к более быстрому повышению ставок. Центробанки Великобритании, Швеции и Швейцарии, вероятно, тоже дадут подобные сигналы. В краткосрочной перспективе — пауза в снижении ставок, в долгосрочной — снижение порога для повышения, а продолжительность конфликта остается ключевым фактором.

Инвесторам рекомендуется следить за заявлениями регуляторов, динамикой цен на энергоносители и геополитической ситуацией, поскольку давление на инфляцию продолжает расти.