ETP — что это такое и чем оно отличается от ETF при инвестировании в криптовалюту

Когда вы входите в мир инвестиций в криптовалюту, инвесторы часто сталкиваются с двумя понятиями: ETF и ETP. Но что такое ETP и чем он отличается от ETF? Это вопрос, который многие не до конца понимают, хотя оба являются способами участия в рынке криптовалют без необходимости прямого владения цифровыми активами.

ETF — как определяется инвестиционный фонд, торгуемый на бирже?

ETF — это аббревиатура от Exchange Traded Funds, то есть фонд, торгуемый на бирже. По сути, это корзина активов, выбранных по определенному индексу для отслеживания рыночных тенденций.

Чтобы лучше понять, представьте ETF как корзину, содержащую акции 500 крупнейших компаний по индексу S&P 500. Покупая ETF, вы фактически не владеете напрямую этими 500 акциями, а приобретаете сертификат, подтверждающий ваше владение этим фондом. Самый известный пример — SPY, ETF, отслеживающий индекс S&P 500 и являющийся крупнейшим фондом в мире.

Bitcoin ETF работает по аналогичному принципу. Покупая Bitcoin ETF, вы косвенно инвестируете в Bitcoin, а не владеете им напрямую. Важный момент — ваша прибыль полностью зависит от цены Bitcoin. Если Bitcoin растет, растет и ETF; если падает — он тоже снижается. Основное преимущество — вам не нужно беспокоиться о хранении Bitcoin или о его краже, а также избегать сложных процедур.

Что такое ETP — продукт для торговли и юридические отличия

ETP — это аббревиатура от Exchange Traded Products, то есть продукты, торгуемые на бирже. С юридической точки зрения, это открытый инвестиционный продукт, зарегистрированный на торговых платформах, который можно торговать в течение дня и который рассчитывается как обычные акции.

В основном, что такое ETP, можно понять как структурированный долговой ценный бумага, связанная стоимость которой напрямую с ценными бумагами, товарами или другими индексами. ETP — пассивный инвестиционный продукт, предназначенный для копирования эффективности конкретного рынка путем отслеживания эталонного индекса. Важный момент: с юридической точки зрения, ETP не считается фондом как ETF, а является облигацией.

По определению Швейцарской фондовой биржи SIX, ETP — это безпроцентные долговые ценные бумаги, обеспеченные залогом, которые могут копировать базовые активы (обычно товары) с использованием базовых или рычаговых стратегий. Это означает, что ETP по сути представляет собой другую юридическую структуру по сравнению с ETF, несмотря на то, что оба торгуются в течение дня на маркетмейкерах.

Bitcoin ETF против ETP — различия в принципах работы

Основное различие между ETF и ETP заключается в юридической структуре и способах регулирования. ETF строго регулируются в соответствии с законами, например, Законом о коллективных инвестиционных схемах (CISA) в Швейцарии. Это означает, что Bitcoin ETF должны соответствовать строгим стандартам, особенно со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC).

SEC требует, чтобы для одобрения Bitcoin ETF рынок фьючерсов на криптовалюту был достаточно стабильным и безопасным. Именно поэтому SEC неоднократно отклоняла заявки на запуск Bitcoin ETF в прошлом. В отличие от этого, ETP не подчинены таким строгим требованиям, поскольку юридически классифицируются иначе.

Практический пример: Amun ETP и ведущие продукты

Яркий пример — Amun ETP, запущенный на швейцарской торговой платформе в ноябре 2018 года. Это первый в мире мультивалютный ETP, отслеживающий индекс Amun Crypto Basket, включающий 5 ведущих по рыночной капитализации криптовалют: BTC (49,7%), XRP (25,4%), ETH (16,7%), LTC (3%) и BCH (5,2%).

Amun ETP позволяет как институциональным, так и розничным инвесторам легко участвовать в криптовалютной сфере без необходимости хранения активов или столкновения с юридическими барьерами. Аналогично, Bitcoin Investment Trust от Grayscale Investment также является признанным ETP в США.

Представитель швейцарского органа по регулированию финансов Finma подчеркнул: «Важно четко различать ETP и ETF, поскольку ETP не регулируются CISA.» Этот комментарий ясно показывает различия в юридической структуре двух продуктов.

Что выбрать инвестору: ETF или ETP?

И ETF, и ETP предоставляют преимущества для институциональных и опытных частных инвесторов, позволяя им легко входить в рынок криптовалют с меньшими рисками. Выбор между ETF и ETP обычно зависит от:

• Юридических требований: если вы в США и хотите продукт, одобренный SEC, лучше выбрать ETF
• Гибкости: ETP могут предлагать более сложные структуры с большей гибкостью
• Стоимость: сравнивайте управленческие сборы каждого продукта
• Юридической среды: учитывайте регион и применимые регуляции

В целом, что такое ETP, можно рассматривать как альтернативный способ инвестирования в криптовалюты с собственными преимуществами по сравнению с ETF. Оба варианта позволяют участвовать в рынке криптовалют без необходимости управлять приватными ключами или цифровыми кошельками, что делает их привлекательными для инвесторов, ищущих косвенные и более безопасные методы.