Это Один из (Очень Немногих) Недостатков Покупки Индексных Фондов, Таких как SPY

Самая главная причина владения индексным фондом, таким как SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY 0.80%) или Vanguard S&P 500 ETF (VOO 0.76%), всегда оправдана. Это — получение диверсификации за счет владения широким спектром крупнейших компаний рынка. Это не означает, что ваша позиция не может иногда терять в стоимости, поскольку акции, как правило, движутся вверх или вниз группой. Однако, если вы терпеливы, стратегия окупается, потому что вы подключены к внутренней долгосрочной бычьей тенденции рынка.

Но время от времени обстоятельства могут привести к тому, что инвестиции в индекс будут работать против вас.

Так произошло с конца прошлого года. С 20 ноября вышеупомянутые SPY, а также S&P 500 (^GSPC 0.87%) почти не показывают прироста (всего +1,5%), несмотря на то, что семь основных секторов рынка показали хорошие прибыли, а четыре других ключевых отраслевых группы — лишь немного хуже.

Вот что вам нужно знать.

Источник изображения: Getty Images.

Не так сбалансировано, как кажется

Это кажется математической невозможностью — если хорошо диверсифицированный взаимный фонд или биржевой фонд держит акции из всех секторов, он должен показывать среднюю производительность этих секторов.

Но это явно не так. Как показывает график ниже, с 20 ноября, в то время как S&P 500, SPY и VOO показали минимальный прирост, State Street Energy Select Sector SPDR ETF вырос почти на 30%. Также значительно выросли State Street Materials Select Sector SPDR ETF и State Street Industrial Select Sector SPDR ETF — более чем на 16% и 11% соответственно за этот период. На другом конце спектра — State Street Financial Select Sector SPDR ETF, потерявший более 4%. За последние четыре месяца акции здравоохранения, технологий и потребительских товаров отставали от S&P 500.

Данные XLE по YCharts

Средняя доходность этих 11 секторов за этот период? +7,1% — неплохо за четыре месяца. Однако эти ETF и индекс, на который они ориентированы, не показывают значительно лучшей динамики, чем просто выход на ноль.

В чем причина? Всё довольно просто: S&P 500 и его ETF не сбалансированы по секторам. Это фонды с капитализационной взвешенностью, и только с капитализационной. Таблица ниже показывает относительный вес каждого крупного сектора в индексе и, следовательно, влияние изменений стоимости этих секторов на значение S&P 500.

Источник данных: State Street Investment Management.

Соедините точки. SPY и VOO в последнее время разочаровывают, несмотря на сильные показатели таких секторов, как энергетика и материалы, потому что эти сектора недопредставлены. В то же время, финансовый и технологический сектора, которые с конца ноября потеряли больше всего, занимают в индексе значительно большую долю.

Это достаточно важно, чтобы требовать стратегического подхода

Ни один из основных рыночных индексов никогда не бывает идеально сбалансирован по секторам. И чаще всего эта диспропорция не имеет большого значения; как уже отмечалось, большинство акций движутся вверх или вниз вместе, независимо от сектора. Последние несколько недель были довольно необычными.

Тем не менее, если вы сторонник индексных инвестиций, вам нужно знать, что такое возможно. И даже стоит подготовиться к этому, особенно когда разные сектора достигают экстремальных оценок или новые геополитические напряженности вызывают колебания на рынке.