Marvell Technology vs. Broadcom: Which Custom AI Chip Stock Has More Upside?

Marvell Technology против Broadcom: какая акция производителя пользовательских AI-чипов имеет больше потенциала роста?

Графические процессоры (GPU) уже три с половиной года являются основными чипами для гипермасштабных компаний и компаний, занимающихся искусственным интеллектом (ИИ). Это неудивительно, поскольку GPU обладают мощной параллельной вычислительной способностью, что делает их идеальными для выполнения огромных расчетов одновременно, необходимых для обучения и вывода моделей ИИ.

Однако GPU начинают уступать место другому типу чипов, известному как специализированные интегральные схемы (ASIC). Эти ASIC, широко известные как пользовательские процессоры, предназначены для выполнения конкретных задач. В результате они отличаются от GPU, которые являются универсальными чипами. Поскольку ASIC создаются под конкретную задачу, они, по сообщениям, на 30–40% более энергоэффективны, чем GPU, при этом обеспечивая лучшую производительность.

Неудивительно, что пользовательские AI-чипы лучше подходят для задач вывода ИИ, которые не требуют такой мощности, как обучение моделей ИИ. В связи с этим TrendForce ожидает, что продажи ASIC к 2026 году увеличатся на 45%, значительно опередив ожидаемый рост поставок GPU в 16%.

Инвесторы могут воспользоваться этим быстрорастущим сегментом ИИ, инвестируя в акции Broadcom (AVGO 1.05%) и Marvell Technology (MRVL 2.79%), двух ведущих игроков в области ASIC. Но если бы вы сейчас решили вложиться в одну из этих двух полупроводниковых компаний, какую бы вы выбрали?

Источник изображения: Getty Images.

Broadcom и Marvell Technology оба растут уверенными темпами

Последние результаты Broadcom и Marvell, опубликованные в этом месяце, ясно показывают, что обе компании получают хорошую выгоду от внедрения пользовательских AI-чипов в дата-центры. Marvell за четвертый квартал 2026 года (завершившийся 31 января) сообщил о росте выручки на 22% по сравнению с прошлым годом до 2,22 миллиарда долларов. Скорректированная прибыль выросла еще более впечатляюще — на 33% до 0,80 доллара на акцию.

Бизнес Marvell в области дата-центров получил сильный импульс благодаря внедрению его сетевых компонентов и пользовательских процессоров. Компания отмечает, что выручка от продаж своих пользовательских процессоров удвоилась за прошлый финансовый год. Более того, она ожидает, что выручка от продаж сетевых коммутаторов удвоится к 2027 году.

Расширение

NASDAQ: MRVL

Marvell Technology

Сегодняшнее изменение

(-2.79%) $-2.53

Текущая цена

$88.26

Основные показатели

Рыночная капитализация

$79 млрд

Диапазон за день

$87.61 - $92.01

52-недельный диапазон

$47.09 - $102.77

Объем торгов

329K

Средний объем

16M

Валовая маржа

50.10%

Дивидендная доходность

0.26%

Учитывая, что бизнес дата-центров составляет 74% выручки Marvell за прошлый квартал, легко понять, почему компания повысила свой годовой прогноз до 11 миллиардов долларов. Изначально ожидалось, что выручка за 2027 год достигнет 9,5 миллиарда долларов, но этот показатель значительно вырос, поскольку компания планирует начать масштабное производство нескольких программных продуктов пользовательских AI-чипов уже в этом году.

Более того, Marvell уверена в достижении значительного роста в сегменте пользовательских AI в ближайшие пару финансовых лет, поскольку она планирует производить более 20 типов чипов для своих клиентов. Это объясняет, почему компания прогнозирует выручку в 15 миллиардов долларов за 2028 год, что превысит ожидаемый рост этого года.

Эта сильная динамика, которую прогнозирует Marvell, объясняет, почему аналитики ожидают впечатляющего роста прибыли.

Прогнозы EPS MRVL на текущий финансовый год по данным YCharts

Аналогичная ситуация складывается и у Broadcom, которая 4 марта опубликовала результаты за первый квартал 2026 года (за три месяца, завершившиеся 1 февраля). Выручка производителя чипов выросла на 29% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а скорректированная прибыль увеличилась почти на ту же величину — до 2,05 доллара на акцию. Таким образом, рост в прошлом квартале у Broadcom и Marvell был примерно одинаковым.

Однако существует высокая вероятность, что Broadcom опередит конкурента. Это связано с тем, что Broadcom является лидером на рынке пользовательских AI-процессоров. Исследование Counterpoint Research прогнозирует, что к 2027 году она займёт 60% рынка пользовательских AI-чипов.

Эта сильная доля рынка объясняет, почему выручка Broadcom от AI растет значительно быстрее, чем у Marvell. В прошлом квартале Broadcom зафиксировала рост AI-выручки на 106% по сравнению с прошлым годом — до 8,4 миллиарда долларов.

В то же время бизнес Marvell в области дата-центров вырос на 21% по сравнению с прошлым годом. Более того, Broadcom ожидает значительного ускорения роста AI-выручки в текущем квартале — до 10,7 миллиарда долларов, что может означать рост на 143% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Для сравнения, в том же квартале прошлого года Broadcom зафиксировала рост AI-выручки на 46%.

Более того, доминирующее положение Broadcom на рынке пользовательских чипов объясняет её уверенность в достижении не менее 100 миллиардов долларов выручки от AI в 2027 году. Компания заявляет, что уже обеспечила цепочку поставок, необходимую для достижения этой цели, что позволит ей обслуживать крупных клиентов, таких как Anthropic, Meta Platforms, Alphabet’s Google и OpenAI.

Как и Marvell, Broadcom готова к впечатляющему росту прибыли.

Прогноз EPS AVGO на текущий финансовый год по данным YCharts

Кого из них стоит покупать прямо сейчас?

И Marvell, и Broadcom движутся в сторону максимизации секулярного роста рынка пользовательских AI-чипов, что говорит о том, что инвесторы не ошибутся, вложившись в любую из этих двух акций. Однако инвесторы, ориентированные на ценность, могут предпочесть Marvell перед Broadcom. Вот почему.

Показатель PS Marvell по данным YCharts

Marvell торгуется по более низкой оценке, что делает её более привлекательной для инвесторов, ищущих акции с потенциалом роста в секторе AI, поскольку она может иметь больший потенциал для повышения стоимости. В конце концов, рынок может наградить Marvell премиальной оценкой, что откроет путь к хорошим прибавкам.

Тем временем, премиальная оценка Broadcom оправдана её доминирующей долей на рынке пользовательских AI-чипов и ожидаемым значительным ускорением роста. Поэтому инвесторы с более высокой склонностью к риску, ищущие лучшие акции в сегменте пользовательских AI-чипов, могут рассматривать Broadcom, несмотря на более высокую оценку по сравнению с Marvell.