Зебра Интеллидженс выходит на гонку за листинг на Гонконгской бирже: годовой доход 860 миллионов, убыток 1,9 миллиарда, Alibaba — важный акционер

Задайте вопрос AI · Как связанная сделка с Zebra Zhixing влияет на её независимость?

Лэйди Вэй, Лэй Цзяньпин, 18 марта

Zebra Zhixing, поддерживаемая Alibaba и SAIC, недавно подала заявку на первичное публичное размещение акций, планируя выйти на Гонконгскую фондовую биржу.

Alibaba владеет 41,67% акций Zebra Zhixing, SAIC — 32,9%. Основная проблема бизнеса Zebra Zhixing заключается в наличии значительных связанных сделок с двумя ключевыми акционерами — Alibaba и SAIC.

В частности, SAIC обеспечивает почти половину доходов Zebra Zhixing, а ежегодные закупки у Alibaba превышают 200 миллионов юаней, что составляет более 50% от общего объема закупок Zebra Zhixing.

Годовой доход 860 миллионов юаней, убыток 1,9 миллиарда

Zebra Zhixing предоставляет интеллектуальные автомобильные операционные системы, решения для умных автомобилей и цифрового транспорта для автомобильной и транспортной отраслей.

На базе собственной разработки AliOS создано решение для интеллектуальных автомобилей Zebra Zhixing, уже сотрудничает с более чем 10 автомобильными брендами, включая SAIC, FAW, Volkswagen Group China, и на более чем 40 моделях, с общим объемом более 1 миллиона интеллектуальных автомобилей.

Доход Zebra Zhixing в основном состоит из доходов от системных операционных решений, полного стека AI-решений «конец в конец» и услуг на платформе для автомобилей.

По данным проспекта, доход Zebra Zhixing в 2023 году составил 872 миллиона юаней, в 2024 — 824 миллиона, в 2025 — 861 миллион; валовая прибыль — 404 миллиона, 321 миллион и 361 миллион соответственно.

В 2025 году доход от системных операционных решений составит 643 миллиона юаней, что составляет 74,7%; от полного стека AI-решений — 66,6 миллиона юаней (7,7%); от услуг на платформе — 151 миллион юаней (17,6%).

Внутренние убытки Zebra Zhixing за 2023, 2024 и 2025 годы составили 876 миллионов, 847 миллионов и 1,896 миллиарда юаней соответственно.

По состоянию на 31 декабря 2025 года у Zebra Zhixing на счетах имеется 900 миллионов юаней наличных и их эквивалентов.

Общий сбор более 4 миллиардов юаней

В декабре 2019 года Zebra Zhixing завершила привлечение 1,218 миллиарда юаней инвестиций от фондов Advanced Manufacturing Fund, Yunfeng Fund и других.

В июле 2021 года Zebra Zhixing получила совместное увеличение капитала на 3 миллиарда юаней от четырех крупных акционеров — Alibaba, SAIC Group, China Investment Corporation и Yunfeng Fund.

В апреле 2023 года завершено финансирование в размере 450 миллионов юаней от Shanghai Guohe Banjie и Guoshou Kechuang, а в сентябре 2023 — 250 миллионов юаней от Nanjing FAW и Shanghai Guohe Banjie.

Alibaba владеет 41,67% акций и имеет 37,09% голосов

Независимыми директорами Zebra Zhixing являются Чжан Цзянфэн, Ван Цунхэ, госпожа Хуан Цзяоцзяо, Цзин Лэй, госпожа Шэнь Чен, Чжан Лянь, Чжу Юн; исполнительным директором — Дай Вэй; независимыми директорами — доктор Ван Пэнчэн, Лю Циминь, Ду Юнбо, Ду Йилонг.

Чжан Цзянфэн — председатель совета директоров компании, отвечает за стратегическое планирование и управление бизнесом, предоставляет рекомендации группе; присоединился к Alibaba в июле 2004 года, занимал различные управленческие должности, руководил отделами технологий Taobao, B2C, подразделением China Alibaba.com, локальными сервисами, 1688.com и Tmall. В октябре 2017 года основал Alibaba DAMO Academy, ныне его директор. Также занимал пост президента Alibaba Cloud Intelligence, президента China Retail Business Group, президента Taobao и мобильного бизнеса.

Дай Вэй с апреля 2024 года занимает должность CEO Zebra Zhixing, отвечает за общее руководство, бизнес-стратегию, HR, R&D и финансы.

Он присоединился к Alibaba в 2007 году, работал в Taobao, Alipay и OS Business Group. В июле 2016 года после основания подразделения развлечений Alibaba, присоединился к Youku, руководил подписочным бизнесом, создал операционный центр Youku, ранее был CEO Orange Lion Sports. В 2020 году назначен COO подразделения развлечений Alibaba, руководит платформой для развлечений.

Перед IPO Alibaba владеет 41,67% акций Zebra Zhixing и 37,09% голосов; SAIC — 32,9% акций и 35,48% голосов.

В частности, Alibaba через Shanghai Saiwei владеет 7,28%, Zhejiang Tmall — 20,32%, что дает 21,91% голосов; Taobao China — 8,71% акций и 9,39% голосов; Hangzhou Haoyue — 5,37% акций и 5,79% голосов.

SAIC через Shanghai Saiwei владеет 22,62% акций и имеет 24,39% голосов; через Jiaxing Ruijia — 10,28% акций и 11,09% голосов.

Платформа по мотивации акций Zebra Zhixing — Shanghai Saili владеет 1,25% акций и 1,35% голосов; Shanghai Saixiang — 2,01% акций и 2,16% голосов; KSOP — 1,17% акций и 1,26% голосов.

Shangqiqitai владеет 3,87% акций и 4,17% голосов; фонд Advanced Manufacturing — 2,9% акций и 3,13% голосов; второй этап фонда — 1,82% акций и 1,96% голосов.

Yueguan Advanced Manufacturing Fund — 0,97% акций и 1,04% голосов; Shanghai Yunfeng Qitai — 3,87% акций и 4,17% голосов; Hainan Yunfeng Fund — 0,91% акций и 0,98% голосов; Shanghai Guohe Banjie — 3,81% акций и 4,11% голосов.

China Life Shuangtan — 0,48% акций и 0,51% голосов; China Life Kechuang — 0,95% акций и 1,03% голосов; Nanjing FAW — 1,43% акций и 1,54% голосов.

———————————————

Лэйди Вэй — основатель медиа,雷建平. При перепечатке указывать источник.