Литиевые батарейные материалы стимулируют рост показателей　Тяньци Материалы не достигает ожиданий по нескольким направлениям производства

В последнее время Guangzhou Tinci High-tech Materials Co., Ltd. (сокращенно «Tinci Materials», 002709.SZ) опубликовала годовой отчет за 2025 год. Благодаря росту спроса на материалы для литий-ионных аккумуляторов, показатели компании за год значительно выросли. В отчетном периоде общий выручка составила 16,65 млрд юаней, что на 33% больше по сравнению с предыдущим годом; чистая прибыль, относящаяся к материнской компании, достигла 1,362 млрд юаней, увеличившись на 181,43%.

Что касается возврата акционерам, в 2025 году Tinci Materials планирует выплатить всем акционерам (за исключением счетов выкупа) денежные дивиденды в размере 3 юаней на 10 акций (с налогами), что в общей сложности составляет около 608 млн юаней, включая специальный дивиденд в размере 1 юаня на 10 акций.

Рост показателей за счет материалов для литий-ионных аккумуляторов

Tinci Materials была основана в июне 2000 года. Основные направления деятельности — материалы для литий-ионных аккумуляторов, бытовая химия и специальные химикаты. С точки зрения рыночной среды, конечным применением материалов для литий-ионных аккумуляторов являются литий-ионные батареи, широко используемые в электромобилях, системах хранения энергии и потребительской электронике. Развитие индустрии новых энергетических транспортных средств является основным драйвером развития отрасли материалов для литий-ионных аккумуляторов и их компонентов. В последние годы спрос в области хранения энергии ускоренно растет, что стало важным фактором стимулирования спроса на литий-ионные батареи.

На этом фоне в 2025 году Tinci Materials продолжила сосредоточиться на исследованиях и разработках материалов для литий-ионных аккумуляторов, интеграции производственных цепочек и построении глобальных поставок. За отчетный период ключевые продукты компании — электролиты — показали сильный рост продаж, их объем превысил 720 тысяч тонн, что на 44% больше по сравнению с прошлым годом. Кроме того, заводы в Северной Америке и Европе для OEM-производителей успешно запущены и получили заказы от местных клиентов, что стало историческим прорывом.

В части операционных результатов за отчетный период Tinci Materials достигла выручки в 16,65 млрд юаней, что на 33% больше, чем в предыдущем году; чистая прибыль, относящаяся к материнской компании, составила 1,362 млрд юаней, увеличившись на 181,43%.

Анализируя структуру выручки, можно отметить, что материалы для литий-ионных аккумуляторов являются основным драйвером роста компании, их доля в выручке достигает 90,39%. В условиях быстрого роста рыночного спроса объем производства и продаж материалов для литий-ионных аккумуляторов за год составил 1,0671 млн тонн и 1,0458 млн тонн соответственно. За отчетный период выручка от продаж этих материалов достигла 15,051 млрд юаней, что на 37,14% больше по сравнению с прошлым годом, а валовая маржа увеличилась на 3,82 процентных пункта. Цены на этот продукт в первые три квартала 2025 года продолжали снижаться и достигли дна, однако в четвертом квартале наблюдался тренд к восстановлению.

В целом, в 2025 году по мере роста рыночного спроса Tinci Materials продолжит превращать свои технологические преимущества, индустриальную стратегию и возможности поставок в движущие силы роста прибыли. Взаимодействие различных бизнес-сегментов проявляется явно, что позволяет компании сохранять стабильный рост в условиях сложной и изменчивой рыночной ситуации.

Что касается планов на 2026 год и расширения основных бизнес-направлений, компания объявила, что в ответ на постоянный рост мирового спроса на литий-ионные аккумуляторы она сосредоточится на расширении рынка и технологических инновациях в области электролитов для литий-ионных батарей; одновременно ускорит стратегические проекты по добыче и развитию качественных литиевых ресурсов для снижения рисков ценовых колебаний; расширит сеть клиентов в нижней цепочке и повысит проникновение на рынок батарейного-grade карбоната лития.

Несоответствие планируемых мощностей и фактических результатов

Также в годовом отчете компания раскрыла информацию о загрузке мощностей и текущих строящихся объектах. За отчетный период проектные мощности по производству материалов для литий-ионных аккумуляторов составили 1,3624 млн тонн, уровень загрузки — от 42% до 85%, а строящиеся мощности — около 1 млн тонн. В сравнении с ведущими компаниями отрасли, уровень загрузки мощностей у Tinci все еще остается ниже.

На сегодняшний день ситуация на рынке цепочки поставок литий-ионных аккумуляторов постепенно улучшается. Начиная со второй половины 2025 года, загрузка мощностей на всех этапах цепочки показывает тенденцию к росту. Согласно аналитике Dongguan Securities, по состоянию на декабрь 2025 года, у предприятий, производящих литий-железо-фосфат (LFP), фторфосфат лития и диафрагмы, уровень загрузки мощностей превышает 80%, у ведущих компаний он еще выше, а некоторые работают на полную мощность и полностью реализуют свою продукцию.

В годовом отчете Tinci Materials указано, что в отчетный период у компании имелись случаи задержек, недостижения запланированных показателей по прибыли или прогрессу реализации отдельных проектов. Так, 10 декабря 2025 года компания объявила о втором изменении сроков завершения проекта по производству 41 тысячи тонн материалов для литий-ионных аккумуляторов (первый этап), продлив его до 31 июля 2026 года. Ранее, в марте 2024 года, срок завершения этого проекта был перенесен на конец 2025 года.

Помимо задержек по указанному проекту, есть и другие инвестиционные проекты, показатели которых по прибыли или прогрессу реализации оказались ниже ожиданий. В частности, проект по производству 20 тысяч тонн лития-сульфонамида (LiFSI) и проект по производству 62 тысяч тонн базовых материалов для электролитов не оправдали ожиданий по прибыли за год из-за значительного снижения цен на соответствующие продукты. Также проект по производству 60 тысяч тонн бытовых материалов (первый этап) столкнулся с низким уровнем спроса и низкой загрузкой, что привело к недостижению ожидаемой прибыли.

Осторожные корректировки в планах по расширению мощностей

За последние годы спрос на литий-ионные аккумуляторы быстро вырос, а темпы ввода новых мощностей в цепочке превышают рост спроса, что вызывает значительные колебания цен на электролиты и другие материалы. Это, в свою очередь, влияет на финансовые показатели публичных компаний. В отрасли активно внедряются новые технологии, совершенствуются процессы, реализуются интегрированные цепочки поставок и выпускаются новые продукты, что помогает снизить себестоимость и сгладить ценовые колебания.

Особое значение имеет своевременность инвестиций в мощности. В начале этого года Tinci Materials проявила осторожность в планах по расширению производства электролитов для литий-ионных аккумуляторов. 6 января компания объявила о корректировке своих планов: вместо первоначальных 300 тысяч тонн электролита и 100 тысяч тонн переработки батарей, планируется реализовать проект на 250 тысяч тонн электролита, а строительство проекта по переработке батарей на 100 тысяч тонн отменено. Общие инвестиции в скорректированный проект не превысят 600 миллионов юаней.

Компания объяснила, что с момента начала реализации проекта она активно продвигала его, однако из-за изменений рыночной ситуации и конкуренции в отрасли прогресс реализации замедлился. В связи с переоценкой стратегического плана по продуктам и необходимости интеграции производственных цепочек было принято решение о корректировке.

Кроме того, 10 марта Tinci объявила о планах через дочернюю компанию «Hubei Tinci» построить в городе Ичанг (Хубэй) индустриальный парк новых энергетических материалов. В рамках проекта предполагается ежегодное производство 1 млн тонн железных источников и 300 тысяч тонн литий-фосфата, общие инвестиции — не более 2,1 млрд юаней.

Однако, исходя из ранее опубликованных данных, первоначальный план предусматривал строительство в Ичане производства 400 тысяч тонн литий-аккумуляторных материалов и 100 тысяч тонн переработки литий-ионных батарей. На сегодняшний день проект не реализуется. Компания дополнительно отметила, что изначально планировала в Ичане производить электролиты и материалы, такие как дифторфосфат лития, однако после оценки производственных возможностей и поставок сырья было решено отказаться от дальнейших инвестиций в этот проект, поскольку другие заводы группы обладают более выгодными затратными характеристиками.

Что касается общего баланса спроса и предложения в отрасли, в своем отчете за 2025 год Tinci анализирует, что в 2026 году внутренний рынок электролитов в Китае будет проходить через этап ускоренной корректировки и дифференциации в условиях дисбаланса спроса и предложения, а глобальная стратегия расширения начнет реализовываться на практике. Несмотря на жесткую конкуренцию, ведущие компании смогут сохранять высокий уровень загрузки мощностей за счет преимуществ в стоимости, технологиях и клиентах. Давление на отрасль в виде замедления расширения новых мощностей должно способствовать улучшению общего баланса спроса и предложения.