The Trade Desk внезапно теряет клиентов. Является ли это тревожным сигналом для акций компании в сфере адтеха?

Несколько акций программного обеспечения резко упали с конца 2024 года из-за опасений переоценки и угрозы disruption со стороны ИИ.

Хотя The Trade Desk (TTD 5,62%) явно не находится под угрозой со стороны ИИ, она упала больше, чем почти любые другие акции за этот период, сейчас снизившись на 82% от своего пика в декабре 2024 года.

Ведущая независимая платформа demand-side adtech (DSP) сталкивается с замедлением роста, усиленной конкуренцией, в первую очередь со стороны Amazon, а также с сильными “стенами” в виде Alphabet, Meta Platforms и Apple, что затрудняет ей захват доли рынка.

Руководство в основном отрицало угрозу конкуренции на своих отчетных звонках и настаивало, что открытая платформа The Trade Desk — лучший способ покупать цифровую рекламу, но цена акции говорит обратное. Генеральный директор Джефф Грин недавно покупал акции, пытаясь вселить доверие в инвесторов, но этого оказалось недостаточно для долгосрочного повышения стоимости.

Теперь The Trade Desk сталкивается с тревожной серией уходов клиентов, что, похоже, подчеркивает более глубокие проблемы бизнеса.

Источник изображения: Getty Images.

Обманывает ли The Trade Desk своих клиентов?

В прошлом месяце AdWeek сообщил, что Dentsu и WPP, две крупнейшие рекламные агентства мира, уходят с платформы Open Path для оптимизации поставок The Trade Desk из-за “скрытых сборов и недостатка прозрачности”.

OpenPath — один из важнейших новых продуктов The Trade Desk, предназначенный для повышения конкурентоспособности по сравнению с Google. Генеральный директор Джефф Грин даже обещал, что его рост ускорится в 2025 году по кривой S.

Вместо этого, похоже, происходит обратное: эти ведущие рекламные агентства заявляют, что неясно, где размещаются их объявления, и что они платят скрытые сборы на платформе.

Во вторник цена акции резко упала после сообщения в AdAge, что Publicis, еще один гигант рекламного агентства, советует клиентам не использовать The Trade Desk в качестве DSP для покупки цифровой рекламы после аудита, выявившего несколько ошибок со стороны The Trade Desk, включая завышение цен для клиентов, объединение своих сборов с другими платежами и автоматическую регистрацию клиентов в покупках, которые они не одобряли.

Около 10% бизнеса The Trade Desk приходится на бренды Publicis, поэтому это может стать огромной потерей для компании, поскольку маловероятно, что эти бренды пойдут против совета Publicis.

В публикации на LinkedIn генеральный директор The Trade Desk Джефф Грин опроверг обвинения и намекнул, что Publicis не прозрачна, в то время как The Trade Desk — прозрачна. Он также заявил, что его компания никогда не проваливала аудит.

Один аналитик, Stifel, понизил рейтинг акции с “покупать” до “держать” после новости, и, вероятно, последуют и другие понижения.

В совокупности с новостями о Dentsu и WPP, которые также покинули The Trade Desk из-за скрытых сборов, эта рекламная технологическая компания может столкнуться с серьезным репутационным ущербом. Если клиенты перестанут доверять честности ее расчетов, они вряд ли продолжат с ней сотрудничество. Компания любит хвастаться 12-летней подряд историей удержания не менее 95% клиентов, но сейчас это под угрозой.

Расширить

NASDAQ: TTD

The Trade Desk

Сегодняшнее изменение

(-5,62%) $-1,41

Текущая цена

$23,66

Основные показатели

Рыночная капитализация

$12 млрд

Диапазон за день

$23,01 - $24,49

52-недельный диапазон

$21,08 - $91,45

Объем торгов

702 тыс.

Средний объем

17 млн

Валовая маржа

78,63%

Что это значит для The Trade Desk

The Trade Desk уже находилась в спирали до появления этих новостей. Компания, которая регулярно показывала рост доходов на уровне 20% и более за всю историю, прогнозирует всего 10% роста в первом квартале.

The Trade Desk не дала удовлетворительного объяснения этого замедления, особенно учитывая, что лидеры цифровой рекламы, такие как Alphabet, Meta Platforms и Amazon, за последние кварталы показали сильный рост, и сейчас она сталкивается с уходом некоторых крупнейших клиентов.

Рекламная технологическая компания должна дать инвесторам ясное объяснение причин ухода клиентов и замедления бизнеса. Если она не сделает этого в ближайшие недели, инвесторам, возможно, лучше продать акции The Trade Desk и идти дальше, несмотря на текущую скидку.