Попрощайтесь с "неприбыльностью в масштабах", чистая прибыль Chá Bǎi Dào близка к 800 млн, продажи магазинов культурного туризма взлетели в 45 раз

Задайте AI · Как Ча Бай Дао использует глобальную стратегию для повышения оценки стоимости?

Производство|Цзяньфан Вэнь

Редактура|Ли Сяо Ян

Индустрия нового чайного напитка движется от дикого расширения к точечной проработке существующего рынка, ценовые войны, однородность продукции и прибыльность франчайзинга оказывают давление, делая «чем больше масштаб, тем тоньше прибыль» общей проблемой отрасли. В то время как рынок в целом обеспокоен достижением потолка роста, Ча Бай Дао демонстрирует превзошедшие ожидания результаты: по прогнозам, скорректированная чистая прибыль за 2025 год составит от 792 миллионов до 852 миллионов юаней, что на 22,79% — 32,09% больше по сравнению с предыдущим годом, демонстрируя высококачественный рост в условиях замедления отраслевых темпов и усиления дифференциации лидеров. Это не только победа в повышении эффективности отдельных точек и управлении затратами, но и стратегический скачок от «продажи чайных напитков» к «созданию сценариев» и «расширению глобального присутствия», что служит примером для новых брендов потребления, проходящих через циклы развития.

За последние десять лет индустрия нового чайного напитка построила рынок стоимостью триллионы юаней за счет расширения сети магазинов. В пиковые периоды ведущие бренды боролись за захват торговых центров, считая количество точек главным конкурентным преимуществом. Однако с насыщением рынка и ростом стоимости привлечения клиентов, ценовая война по 9 юаням стала нормой, что краткосрочно стимулировало рост продаж, но в долгосрочной перспективе подрывало прибыльность; рост стоимости сырья, аренды и рабочей силы, а также сжатие маржи франчайзинговых точек и частые закрытия приводили к снижению стабильности доходов головного офиса, зависящего от франчайзинговых и управленческих сборов. Инвесторы начали переоценивать ценность отрасли: колебания рыночной капитализации брендов вроде Naixue’s Tea подтверждают, что простое расширение сети уже не обеспечивает высокую оценку, и внимание сместилось на прибыльность отдельных точек, денежные потоки и долгосрочную стратегию роста. В этом цикле Ча Бай Дао демонстрирует значительный рост прибыли, который не зависит от количества открытых магазинов, а обусловлен структурным обновлением базовой операционной модели.

Ключевое отличие Ча Бай Дао — в фокусе на новом тренде в сфере культурно-туристического потребления, превращая чайные напитки в «легкую инфраструктуру» для сценариев культурно-туристического отдыха. В условиях восстановления рынка после пандемии, рост городских туров, коротких поездок и концертов, а также взрыв туристического и развлекательного сегмента, привели к тому, что потребности туристов сместились в сторону удобства, социальной составляющей и легкости. Благодаря низкой цене, быстрой покупке, мобильности и сильной социальной привлекательности, чай стал необходимым элементом туристических маршрутов. Ча Бай Дао точно позиционируется в этой тенденции: продажи в туристических зонах выросли на 4500% по сравнению с прошлым годом, а доля туристов из других городов в популярных туристических центрах, таких как Чэнду и Сиань, увеличилась на 41,6%. Именно сценарии культурно-туристического отдыха стали драйверами роста прибыли.

В отличие от конкурентов, сосредоточенных в популярных туристических местах с однородной застройкой, Ча Бай Дао использует стратегию «популярное + нишевое»: в таких известных местах, как Куанчжоу Куанчжай Лянцзы и Гуйяньский зоопарк, создаются тематические магазины «Путешествие по Чуане», объединяющие городскую культуру и создающие точки притяжения; одновременно компания расширяет присутствие в сельских районах, захватывая новые сегменты рынка. Магазины в туристических сценариях отличаются более высокой средней чековой ценой, большей готовностью к потреблению, меньшей чувствительностью к циклическим колебаниям, что делает бизнес-модель более устойчивой и помогает противостоять конкуренции со стороны локальных магазинов. Через ограниченные по территории продукты, коллаборации с туристическими достопримечательностями и создание культурных сценариев Ча Бай Дао выходит за рамки простого продажи напитков, становясь связующим звеном между туристами и городским культурным пространством, превращая чай в потоковую точку для культурно-туристического потребления и создавая сценические барьеры для конкурентов.

После выхода на Гонконгскую биржу Ча Бай Дао расширяет горизонты «платформенного потребления», используя глобальную стратегию для построения второй кривой роста. Традиционные бренды чайных напитков растут за счет внутренней сети магазинов, их потенциал хорошо известен; Ча Бай Дао же ориентируется на мног trillion юаней рынок культурно-туристического потребления и молодую глобальную аудиторию, меняя стратегию роста с линейного расширения на развитие экосистемы. Уже сейчас его зарубежные операции охватывают 8 стран и регионов, такие как Южная Корея и Сингапур, показывают отличные результаты, а первые магазины во Франции и США скоро откроются, что ускоряет глобальную экспансию. В зарубежных странах доход с одной точки превышает внутренний, благодаря локализации операций и адаптации цепочек поставок, что способствует популяризации китайской чайной культуры по всему миру и приносит дополнительный доход и повышение оценки бренда.

С точки зрения инвестиций, Ча Бай Дао переосмысливает модель оценки нового чайного сегмента: теперь это не просто розничный сегмент питания, а платформа потребления, связанная с культурой, социальными связями и глобализацией. Такие платформенные компании обладают большей лояльностью пользователей, эффектом масштаба и устойчивостью к циклическим колебаниям, что позволяет им получать более высокие оценки. Этот тренд идеально совпадает с интересами гонконгского рынка, который проявляет особый интерес к культурно-туристическому потреблению и выходу за границы страны. В условиях замедления традиционного розничного сектора, экосистема сценариев и глобальная стратегия Ча Бай Дао становятся новой историей успеха для инвесторов.

За высоким ростом прибыли стоит надежная база — повышение эффективности цепочек поставок и точечное управление затратами. В 2024 году, несмотря на усиление конкуренции и увеличение субсидий франчайзи, что давит на прибыль, в 2025 году за счет сокращения субсидий, снижения издержек в цепочках и точного контроля расходов прибыль снова начнет расти. Количество складских центров по всей стране увеличилось до 26, 93,8% магазинов обеспечивают доставку на следующий день, доля поставок свежих фруктов выросла до 80%, собственное производство чая снижает закупочные цены на сырье, что способствует постепенному восстановлению валовой маржи; оптимизация затрат на продажи и управление также повышает прибыльность. В то же время ассортимент продукции постоянно обновляется: новые категории, такие как свежие фруктовые чаи и йогуртовые смузи, повышают долю популярных товаров и стимулируют рост в существующих точках, формируя замкнутый цикл «от анализа спроса — к разработке — к выпуску бестселлеров».

Объективно, рост Ча Бай Дао сталкивается с общими вызовами отрасли и внутренними рисками. Ценовые войны в сегменте нового чайного напитка немного ослабли, но однородность продукции сохраняется, сценарии культурно-туристического отдыха легко копируются, и при быстром копировании конкурентами барьеры могут быть размыты; в цепочках поставок часть сырья по-прежнему закупается за рубежом, есть потенциал для повышения доли централизованных поставок фруктов, а экстремальные погодные условия или колебания на верхних уровнях цепочек могут повлиять на издержки; высокая доля франчайзинга, уровень прибыльности отдельных точек и управленческие способности франчайзи напрямую влияют на долгосрочную стабильность бренда; экспансия за границу ускоряется, но различия в политике, потребительских привычках и цепочках поставок требуют времени для адаптации, а масштабная прибыльность еще не подтверждена. Кроме того, отрасль в целом демонстрирует однозначный рост в однозначных цифрах, темпы открытия новых точек замедляются, и Ча Бай Дао необходимо продолжать инновации, чтобы поддерживать динамику роста.

Однако недостатки не умаляют общего успеха: суть роста Ча Бай Дао — в победе сценариев в «второй половине» рынка нового чайного напитка. В первой половине отрасли шли гонки за скоростью открытия магазинов, во второй — за глубиной сценариев; продукт — основа, сценарий — барьер, экосистема — будущее. Ча Бай Дао использует сценарии культурно-туристического отдыха для преодоления конкуренции за существующий рынок, глобализация открывает новые возможности для роста, а цепочки поставок и точечное управление затратами укрепляют прибыльность, создавая новый путь, сочетающий масштаб и прибыль. Это подтверждает, что рынок нового чайного напитка остается перспективным для дальнейшего роста, и что ключ к преодолению циклов — внедрение в более крупные потребительские сценарии, более точное соответствие потребностям сегментированных пользователей и построение более устойчивой экосистемы.

На пороге трансформации отрасли практика Ча Бай Дао дает важные уроки: чистое расширение масштабов рано или поздно достигнет предела, а проникновение в сценарии, создание экосистем и глобализация — долгосрочные источники ценности. В будущем конкуренция в сегменте нового чайного напитка перестанет сводиться к количеству точек, а к тому, кто сможет раньше занять ключевые сценарии для молодежи — культурно-туристические, социальные, развлекательные. Кто сможет найти баланс между внутренним развитием и международной экспансией. Рост прибыли Ча Бай Дао почти на 30% — результат стратегической трансформации компании и отражение сдвига отрасли от «количественного» к «качественному» развитию. По мере углубления сценарной экосистемы и устойчивого продвижения глобальной стратегии, Ча Бай Дао сможет продолжать проходить циклы отрасли, становясь эталонным брендом с высокой прибыльностью и потенциалом роста в сегменте нового чайного напитка, а также предоставляя ценный опыт для выхода китайских потребительских брендов на мировой рынок.