Цитикс_SECURITIES: Убытки в свиноводстве усугубляются на фоне углубления регулирования, ожидается ускорение сокращения мощностей

Центральное инвестиционное агентство отмечает, что цены на свиней опустились до десятилетнего минимума, при этом избыточное предложение способствует ожидаемому колебанию цен в первой половине 2026 года. Постоянные убытки в сочетании с постепенным углублением политики регулирования производственных мощностей могут ускорить сокращение производства, а к четвертому кварталу 2026 года и 2027 году ожидается рост спроса на свинину. В настоящее время сектор оценивается по низким мультипликаторам, рекомендуется продолжать инвестировать в: 1) ведущие компании с преимуществом по издержкам и потенциалом дивидендных выплат; 2) компании с низкой оценкой.

Полный текст ниже

Выращивание свиней | Убытки в сочетании с углублением регулирования, ускорение сокращения мощностей ожидается

Цены на свиней опустились до десятилетнего минимума, при этом избыточное предложение способствует ожидаемому колебанию цен в первой половине 2026 года. Постоянные убытки в сочетании с постепенным углублением политики регулирования мощностей могут ускорить сокращение производства, а к четвертому кварталу 2026 года и 2027 году ожидается рост спроса на свинину. В настоящее время сектор оценивается по низким мультипликаторам, рекомендуется продолжать инвестировать в: 1) ведущие компании с преимуществом по издержкам и потенциалом дивидендных выплат; 2) компании с низкой оценкой.

▍ Быстрое снижение цен на свиней, в первой половине 2026 года ожидается низкий уровень цен.

Из-за избыточного предложения и снижения спроса после праздников, цены на свиней быстро снизились до около 10 юаней за килограмм, приближаясь к десятилетнему минимуму. Согласно данным Yongyi Consulting, в текущей неделе (6-12 марта) средние убытки по отрасли составили 250-300 юаней на голову, что свидетельствует о дальнейшем расширении убытков, и в целом по отрасли убытки за последние шесть месяцев достигли почти 6 миллиардов юаней. В перспективе, несмотря на текущий уровень поголовья маточного стада, молодняка, вес и использование репродуктивных клеток остаются на высоком уровне, мы предполагаем, что в марте-апреле цены на свиней продолжат находиться в глубоком убытке, а в первой половине 2026 года сохранятся в низком диапазоне.

▍ Убытки и углубление регулирования мощностей могут ускорить сокращение производства.

С начала года, на фоне стабилизации и роста цен на сырье, увеличились затраты на корм для свиней, а снижение цен на свиней привело к быстрому уменьшению прибыли в отрасли. В результате, цены на поросят и маточное стадо быстро падают, что может ускорить рыночное сокращение мощностей. С марта продолжаются встречи по регулированию производства свиней, предполагается дальнейшее снижение поголовья маточного стада, что станет важным направлением политики, ограничивающей расширение отрасли. В условиях двойного воздействия рыночных механизмов и государственной политики ожидается рост спроса на свинину в четвертом квартале 2026 года и в 2027 году.

▍ Риски:

Недостаточный уровень политики и невыполнение планов; природные катастрофы; превышение ожидаемых колебаний цен на свиней; крупные вспышки заболеваний животных; проблемы с безопасностью продуктов питания.

▍ Инвестиционная стратегия:

Цены на свиней достигли десятилетнего минимума, избыточное предложение сохраняется, в первой половине 2026 года ожидается колебание цен на низком уровне. Постоянные убытки и постепенное углубление регулирования мощностей могут ускорить сокращение производства, а к четвертому кварталу 2026 года и 2027 году ожидается рост спроса на свинину. В настоящее время сектор оценивается по низким мультипликаторам, рекомендуется продолжать инвестировать в: 1) ведущие компании с преимуществом по издержкам и потенциалом дивидендных выплат; 2) компании с низкой оценкой.

(Источник: First Financial)