"Большая битва за энергию": 50 тысяч компаний рухнули накануне рассвета

С 2022 по 2025 год за всего четыре года совокупная установленная мощность новых энергосистем в Китае выросла с 3,3 ГВт до 144,7 ГВт, увеличившись в 43,9 раза.

За быстрым ростом установки аккумуляторов скрывается острая «инволюция» отрасли. За эти четыре года цены на аккумуляторные элементы/системы неоднократно снижались до рекордных минимумов, избыточные мощности привели к серьезной убыточности предприятий цепочки индустрии.

Только к середине 2025 года ситуация начала улучшаться: спрос на аккумуляторы в downstream-сегменте резко вырос, и даже возникла ситуация «один элемент трудно достать». В результате большинство публичных компаний, занимающихся энергосистемами, начали показывать признаки улучшения финансовых показателей.

Но трагедия в том, что перед началом восстановления отрасли более 50 000 предприятий в сфере хранения энергии обанкротились, среди них были как бывшие лидеры, так и темные лошадки. Они не дождались отраслевого цикла и, погибая, напомнили последователям — в этой жестокой индустрии выжить — значит иметь право говорить о будущем.

Бум компаний, входящих в сектор хранения энергии

Если спросить специалиста по хранению энергии, что было для него самым ярким за последние четыре года, скорее всего, он ответит двумя словами: «инволюция».

Причин этого много, но одним из ключевых является взрывной рост числа новых участников.

По данным Tianyancha, на сегодняшний день в Китае зарегистрировано более 436 000 предприятий в сфере хранения энергии. Только в 2025 году было создано 108 000 новых компаний, в 2024 — 93 000, в 2023 — 79 000, в 2022 — 46 000, в 2021 — 16 000, а до 2019 года ежегодно появлялось лишь несколько тысяч.

То есть за период с 2022 по 2025 год появилось 327 000 новых предприятий, что составляет 75% от общего числа. В последний год доля новых компаний достигла четверти. И эта тенденция продолжается: по данным, в январе 2026 года было зарегистрировано еще более 9300 новых компаний. По расчетам, за весь 2026 год число новых предприятий может превысить 110 000, установив новый рекорд.

Обратите внимание, что среди новых участников есть и представители смежных отраслей. Если компании из солнечной энергетики или ветроэнергетики связаны с индустрией, то приход из сферы недвижимости, одежды или потребительских товаров кажется слишком большим скачком.

На фоне наплыва конкурентов цены в секторе хранения энергии также становятся все более агрессивными.

В начале 2022 года цены на основные аккумуляторные элементы превышали 1,08 юаня/Втч; во второй половине 2022 года началось снижение, и цены опустились ниже 1 юаня/Втч; к 2023 году средняя цена снизилась до 0,45 юаня/Втч, что вдвое ниже. К концу 2024 года цена упала до 0,3 юаня/Втч, а минимальная цена по контрактам в 2025 году достигла «дна» — 0,26 юаня/Втч.

В разгар ценовой войны ходили анекдоты: заказчик спрашивал у производителя аккумуляторов цену, тот отвечал «0,3 юаня/Втч», а клиент пытался сбить цену, спрашивая «можете ли вы назвать себестоимость», — в ответ продавец говорил «0,35 юаня/Втч».

В результате всей цепочке литий-ионных аккумуляторов, включая хранение энергии, пришлось столкнуться с убытками.

«Не брать заказ — значит ждать смерти, брать заказ — значит искать смерть» — так описывали ситуацию в последние три года многие компании. Они были вынуждены участвовать в «самоубийственной» ценовой войне, отдавая часть прибыли ради небольшого рынка, надеясь пережить конкурентов и верить в лучшее завтра. Но большинство так и не выиграли.

50 000 компаний погибли на рассвете

«Когда гигант падает, он все еще теплый», — говорил Ма Хуатэн.

В условиях убыточной волны в секторе хранения энергии ни одна компания не осталась невредимой. В условиях обостряющейся ценовой войны компании без прибыли постепенно теряли деньги и в итоге закрывались.

По данным Tianyancha, на сегодняшний день зарегистрировано около 63 000 предприятий в состоянии аномалии (включая ликвидацию и отзыв лицензий). В 2025 году — 4800, в 2024 — 15 000, в 2023 — 19 000, в 2022 — 11 500, в 2021 — 2500.

Это означает, что за четыре года с 2022 по 2025 год было ликвидировано и отозвано 50 000 предприятий, что составляет 80% от общего числа.

Обратите внимание, что среди этих компаний есть и бывшие звезды отрасли.

Например, звезда на рынке «Нового третьего уровня» — Huafu Storage, в 2022 году показывала двойной рост прибыли, увеличившись на 66,21% и 102,4% соответственно. Но уже через полгода ситуация резко ухудшилась: в первой половине 2023 года выручка снизилась на 43,66%, убытки превысили 9,65 миллиона юаней, а убытки выросли на 8396,43%.

Во второй половине 2023 года убытки продолжили расти. В связи с ухудшением показателей и задержками в раскрытии годовой отчетности, в ноябре 2024 года Huafu Storage была исключена из списка компаний на «Нового третьего уровня». Этот 14-летний ветеран отрасли ушел с рынка в тени.

Компания FuNengBao, основанная в 2019 году, также оказалась на грани банкротства из-за ценовой войны и с 2024 года проводит аукционы по продаже активов.

Еще более печально, что компания Sangton New Energy, основанная в 2011 году с уставным капиталом 3,2 миллиарда юаней, с декабря 2023 года дважды подавала заявление о банкротстве. К концу 2023 года ее долг достиг 3,793 миллиарда юаней, а выручка за год — всего 262 миллиона, при убытках 524 миллиона юаней.

В сентябре 2024 года Sangton New Energy была признана банкротом и ликвидирована.

Даже крупные компании не застрахованы: в октябре 2025 года China National Chemical Corporation (SH: 600500) объявила, что ее дочерняя компания Ningxia Sinochem Lithium Battery, испытывая внешние рыночные трудности, оказалась неплатежеспособной и подала заявление о банкротстве.

Ningxia Sinochem Lithium Battery, основанная в октябре 2018 года, в 2024 году получила выручку 155 миллионов юаней, убытки составили 525 миллионов. По состоянию на середину 2025 года активы компании — 244 миллиона, а долг — 288 миллионов юаней.

Для компаний из смежных отраслей хранение энергии — это гораздо больше, чем кажется. Например, Jiangsu Beiren (SH: 688218), производитель интеллектуальных систем, после нескольких месяцев анализа в 2023 году решительно вошел в сегмент промышленного и коммерческого хранения энергии, практически полностью взяв на себя удар самой жесткой ценовой войны.

И, как и ожидалось, в январе 2026 года Jiangsu Beiren приняла стратегическое решение закрыть свой бизнес по хранению энергии из-за трехлетних убытков. Этот пример стал одним из неудачных кейсов среди многих кросс-индустриальных компаний.

Новые битвы на «кладбище смертей»

Мир бизнеса — это всегда непредсказуемость.

Пока множество малых и средних компаний в секторе хранения энергии падали, а даже ведущие компании боролись за выживание на фоне ухудшающегося денежного потока и высокого долга, во второй половине 2025 года вдруг начался новый виток.

В июне 2025 года в отрасль вошли массово компании, столкнувшиеся с дефицитом аккумуляторов: заказчики из downstream-сегмента, используя связи и повышая цены, не могли получить товар. Цены на литий, фторфосфат лития, электролиты, литий-железо-фосфат и другие материалы выросли в несколько раз за месяц, а производственные мощности достигли максимальной загрузки, многие лидеры отрасли работали на полную мощность.

Чтобы заполучить ограниченные высококачественные мощности, заказчики начали массово заключать долгосрочные контракты и крупные заказы, что вызвало редкую «волну блокировки заказов». В результате спрос и предложение вышли из равновесия, и отрасль начала восстанавливаться.

Когда рынок достиг дна и цены начали расти, не все компании смогли воспользоваться этим. Для тех, кто обанкротился в первой половине 2025 года, все произошло слишком поздно. Они пережили тяжелый 2023 год, выстояли в 2024-м, но на пороге весны 2025-го, истощив последние ресурсы, не смогли удержаться.

В январе 2026 года вновь появились более 8300 новых участников, и цикл продолжается. Смогут ли они получить выгоду от нового рыночного цикла или станут очередными «пушечным мясом»?

Современная индустрия хранения энергии уже не та, что четыре года назад — она переходит от масштабного роста к развитию высокого качества, и пороги входа постепенно повышаются. Сейчас конкуренция — это не просто цена, клиенты начинают считать полные циклы стоимости электроэнергии (LCOE), реальную долговечность батарей… Всё меняется: отрасль, клиенты, все компании должны меняться.

Индустрия хранения энергии больше не та, где можно просто ворваться и сразу «наесть». Успеют ли новые участники — зависит только от одного: смогут ли они действительно создавать ценность для клиентов. Это и есть суть бизнеса в любой рыночной конкурентной сфере.

Авторское заявление: личное мнение, только для справки.