Крупное обновление! Энергетические объекты втянуты, Уолл-стрит «переоценивает» сроки войны с Ираном, снова упоминают «сценарий 2022 года»

Внезапное обострение конфликта на Ближнем Востоке привело к непосредственному вовлечению ключевой энергетической инфраструктуры в боевые действия. В то время как Израиль и Иран наносят взаимные удары по важным нефтегазовым целям, Уолл-стрит быстро пересматривает график развития конфликта, опасаясь, что он может перерасти в затяжную войну, длящуюся несколько месяцев, повторяя глобальный энергетический шок 2022 года.

По сообщениям Цзяньшуйской телерадиокомпании, Иран объявил о полном усилии по нанесению ударов по нефтяным объектам, связанным с США, и включил в список легитимных целей энергетические объекты Саудовской Аравии, ОАЭ и Катара. Ранее, при координации с США, Израиль совершил рейд по объектам, связанным с обработкой около 40% иранского природного газа на газовом месторождении Нанпэрс, что вызвало прямую ответную меру со стороны Ирана.

Серьезная угроза энергетическому срыву вызвала сильную волатильность на рынке нефти. В среду цена WTI поднялась с внутдневного минимума в 91 доллар до около 99 долларов. Цена Brent выросла на 7%, приблизившись к 110 долларам за баррель.

Эскалация ситуации меняет оценки Уолл-стрит относительно продолжительности конфликта. Аналитики считают, что вероятность его завершения в апреле, открытия проливов и снижения цен на нефть снижается.

По данным журнала Barron’s, аналитики предупреждают, что если конфликт не завершится до апреля, цена на нефть может достигнуть 150 долларов за баррель, а некоторые даже предупреждают, что он может перерасти в энергетический шок, аналогичный конфликту России и Украины 2022 года.

Если судоходство через пролив Хормуз продолжит оставаться заблокированным, глобальная экономика столкнется не только с резким ростом цен на нефть и природный газ, но и с быстрым разрывом цепочек поставок, что быстро распространится на рынки промышленных металлов, удобрений и сельскохозяйственной продукции.

Уолл-стрит пересматривает оценки продолжительности конфликта, и сценарий 2022 года снова становится актуальным

По мере расширения зоны боевых действий Уолл-стрит значительно корректирует ожидания относительно окончания конфликта.

По данным Barron’s, генеральный директор глобальных политических исследований TS Lombard Christopher Granville в своем отчете клиентам отметил, что он увеличивает базовую оценку продолжительности конфликта с 4-5 недель до 5 месяцев, что похоже на энергетический шок, вызванный конфликтом России и Украины 2022 года. Он подчеркнул, что стратегия Трампа по раннему выходу из ситуации рискует провалиться.

Стратег Бану Баведжа из UBS также предупреждает, что рынок привык к смягчающему эффекту американской политики и еще не готов к долгосрочному конфликту. Он ожидает, что если конфликт не завершится к апрелю, цена на нефть может достигнуть 150 долларов за баррель. Несмотря на то, что с начала конфликта индекс S&P 500 снизился всего примерно на 4%, Баведжа отмечает, что текущий средний показатель P/E американских акций в 22 раза делает их более уязвимыми к энергетическому шоку.

Исполнительный партнер Arbroath Group Christopher Smart считает, что более вероятной ситуацией является хаотичное промежуточное состояние, при котором безопасность судоходства в Персидском заливе не восстановится до довоенного уровня. Это приведет к долгосрочному росту цен на энергоносители и увеличит вероятность экономического спада.

Блокада пролива Хормуз и ее глобальные последствия

Ранее аналитическая служба Windy сообщила, что Bank of America в своем отчете назвала пролив Хормуз «главным выключателем» глобального энергетического рынка. Стратег по сырьевым товарам и деривативам Бенджамин Франциско Бланш считает, что при продолжительной блокаде транспортировки через пролив цены на нефть и нефтепродукты вынужденно пересчитаются с учетом более высокого риск-премии. В базовом сценарии средняя цена Brent в 2026 году составит около 77,50 долларов за баррель, а в экстремальном — может превысить 240 долларов.

Воздействие не ограничивается нефтегазовым сектором. В металлургии, где Ближний Восток обеспечивает около 9% мировых поставок алюминия, заводы, такие как Qatalum в Катаре, уже остановлены или объявлены форс-мажорные обстоятельства. Банк Америки прогнозирует, что в экстремальных сценариях цена на алюминий может превысить 5000 долларов за тонну. Также возможен существенный удар по производству медных рудников в Африке через два-три месяца из-за перебоев с поставками серы из региона Ближнего Востока.

В аграрной и химической сферах кризис также набирает обороты. Производство карбамида — ключевого компонента удобрений — сильно зависит от природного газа, и перебои с поставками газа в Катаре и других регионах уже привели к сокращению производства в Индии и Европе. Банк Америки предупреждает, что дефицит карбамида поднимет цены на кукурузу и пшеницу, а к 2026 году основные сельскохозяйственные товары могут подорожать в целом, причем в экстремальных сценариях цена на кукурузу может приблизиться к 7 долларам за бушель.

Что делать инвесторам: следить за дальними контрактами и активами-убежищами

Несмотря на серьезные вызовы, предпринимаются меры по их преодолению. Сообщается, что Саудовская Аравия перенаправляет нефть по трубопроводу в западные порты Льюиса, и за последние пять дней объем отгрузки из этого порта достиг 4,19 миллиона баррелей в сутки, что более чем на половину восстановило довоенный уровень.

Что касается распределения активов, Банк Америки отмечает, что рынок еще не полностью закладывает цену в дальние контракты и волатильность. В частности, 1-летняя скрытая волатильность нефти и алюминия остается близкой к историческим средним значениям, что свидетельствует о сохранении ожиданий краткосрочной продолжительности конфликта. Банк советует инвесторам обратить внимание на дальние опционы на Brent и отложенные опционы на сельскохозяйственную продукцию.

На макроуровне Банк Америки сохраняет целевую цену золота на 12 месяцев на уровне 6000 долларов за унцию. В отчете отмечается, что если война затянется до третьего квартала или на весь год, то сочетание высокой инфляции и стагнации экономики вынудит ФРС снизить ставки до достижения пика инфляции, что станет мощным драйвером для прорыва золота через 6000–6500 долларов за унцию. В противоположность этому, если цена на нефть превысит 160 долларов за баррель и вызовет глобальный спад спроса, металлы и сельскохозяйственные активы окажутся под сильным давлением.

Риски и отказ от ответственности

Рынок подвержен рискам, инвестиции требуют осторожности. Настоящий материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не учитывает конкретных целей, финансового положения или потребностей каждого пользователя. Пользователи должны самостоятельно оценить, соответствуют ли приведенные мнения, взгляды или выводы их конкретной ситуации. За последствия инвестиций ответственность несет сам инвестор.