Обострение конфликта между США и Ираном вызвало падение азиатско-тихоокеанских индексов, тайский индекс SET упал на 4,04%

Южно-Китайские финансы, репортер Ху Хуэйинь

Влияние конфликта между Ираном и США все еще ощущается. В понедельник, 2 марта, в торговую сессию Азиатско-Тихоокеанского региона большинство индексов снизились.

2 марта индекс MSCI Asia Pacific снизился на 1,65%. В целом выросли военные акции, упали авиакорпорации, выросли энергетические компании, криптовалюты продолжают падать, в то время как золото сохраняет свои защитные свойства.

В этот день австралийский индекс S&P/ASX200 был единственным в регионе, показавшим рост — на 0,03%, до 9200,9 пунктов.

Другие индексы региона демонстрировали разную динамику. В Японии индекс Nikkei 225 закрылся снижением на 1,35% или 793,03 пункта, составив 58057,24 пункта. В Юго-Восточной Азии лидером падения стал тайский индекс SET, снизившись на 4,04% до 1466,51 пункта; индекс Straits Times в Сингапуре упал на 2,09%, до 4890,86 пункта; индонезийский индекс Composite снизился на 2,66%, до 8016,83 пункта; индекс Хошимина во Вьетнаме — на 1,56%, до 1851,09 пункта; филиппинский индекс Manila вырос на 2,79%, до 6426,83 пункта; индекс FTSE Malaysia Composite снизился на 0,96%, до 1700,21 пункта. Также, южнокорейский рынок закрыт в связи с праздником.

Профессор практики управления Ли Хуэйхуэй из Лионского бизнес-школы заявил журналисту «Экономической газеты XXI века», что все азиатские рынки резко упали, и хотя внешние причины — эскалация конфликта между Ираном и США — выглядят как «стрессовая» реакция на защиту, их глубокая причина — срочная переоценка глобальных капиталов на фоне риска стагфляции. Любое изменение ситуации на Ближнем Востоке напрямую угрожает Персидскому заливу — ключевому энергетическому узлу мира; в интерпретации рынков это не только геополитический кризис, но и смертельная угроза возвращения инфляции.

Акции Японии и Южной Кореи могут оставаться волатильными

2 марта японский индекс Nikkei в течение утренней сессии резко упал более чем на 1500 пунктов, затем снижение замедлилось, и индекс снизился менее чем на 1000 пунктов.

Ли Хуэйхуэй считает, что это связано с автоматической распродажей фондов и фиксацией прибыли, что вызвало резонансные эффекты, приводящие к резкому падению рынка. До этого японский рынок уже находился на относительно высоких оценках, а торговля с использованием заемных средств была чрезмерной, поэтому при возникновении внешнего «черного лебедя» иностранные инвесторы начали массово выводить капитал и закрывать позиции, что вызвало панические продажи. После этого снижение замедлилось, что говорит о наличии внутри страны долгосрочных или «государственных» стабилизирующих средств, которые начали входить на рынок, считая, что чрезмерная паника создала краткосрочные возможности для покупки.

«Резкое падение индекса Nikkei связано с тем, что Япония зависит на 90% от импорта нефти из Ближнего Востока, и конфликт между Ираном и США напрямую влияет на энергетическую безопасность страны, а рост инфляционных ожиданий ухудшает прибыль предприятий, вызывая панические распродажи», — отметил эксперт Китайского института международных исследований по Азиатско-Тихоокеанскому региону Сян Хаоюй. После снижения до менее чем 1000 пунктов, рынок начал восстанавливаться благодаря сигналам смягчения со стороны США и тому, что после паники начали вкладывать средства в защитные сектора, такие как энергетика и оборона, а также благодаря стабильной политике Банка Японии, что привело к техническому восстановлению. Южная Корея сегодня закрыта на праздник, после открытия возможны дополнительные падения, однако ее экономика менее зависима от ближневосточной энергии, и внутренние меры поддержки более сильны, поэтому снижение, вероятно, будет более умеренным.

Он считает, что индекс Nikkei в краткосрочной перспективе останется волатильным. Если конфликт не обострится, энергетический сектор и защитные активы поддержат постепенное восстановление, а при ухудшении ситуации высокие издержки на импорт энергии будут оказывать давление на рынок.

Глядя в будущее, Ли Хуэйхуэй полагает, что высокая волатильность станет нормой для рынков Японии и Южной Кореи. «Обе страны — типичные экспортно-ориентированные экономики с высокой зависимостью от импорта энергии. Если конфликт между Ираном и США приведет к долгосрочному росту цен на энергоносители, торговые условия обеих стран быстро ухудшатся, а инфляционное давление возрастет. В краткосрочной перспективе инвесторы могут вынужденно переключиться с полупроводников и технологического роста на защитные сектора с высокой дивидендной доходностью».

Юго-Восточные рынки пострадали сильнее

На фоне общего снижения в регионе, рынки Юго-Восточной Азии показали более значительный спад.

Ведущий стратег по инвестициям в отделе богатства Standard Chartered China Ван Синцзе отметил, что по сравнению с японским рынком, рынки Юго-Восточной Азии более чувствительны к изменениям доверия инвесторов. Глобальная негативная реакция на ситуацию на Ближнем Востоке усилила коррекцию на этих развивающихся рынках.

Ли Хуэйхуэй считает, что основная причина — слабая структура внешнеэкономической деятельности и инфляционная уязвимость этих стран, которая проявилась под внешним давлением. Филиппины лидируют по падению, поскольку в структуре потребительских цен (CPI) наибольшая доля приходится на продукты питания и транспорт (то есть энергоносители), и опасения связаны с быстрым ростом цен на энергию, что может резко повысить инфляцию и вынудить центральный банк принять более жесткие меры, что в свою очередь сильно замедлит уже и без того слабый рост экономики. Таиланд и Индонезия сталкиваются с похожими проблемами. Таиланд сильно зависит от восстановления туризма, и рост стоимости авиабилетов и геополитическая напряженность снижают желание международных туристов путешествовать. Индонезия, обладая преимуществами экспорта сырья, может частично компенсировать потери, однако в условиях сильного внешнего риска и оттока капитала из национальной валюты, давление на валюту остается высоким. Сингапур, как финансовый центр и центр притока капитала, демонстрирует значительные коррекции, что отражает общий настрой иностранных инвесторов. При сокращении внешней ликвидности такие рынки, сильно зависящие от иностранных инвестиций, страдают больше всего.

Что дальше? Как поведут себя рынки Азиатско-Тихоокеанского региона?

«Краткосрочно рынки региона останутся в фазе колебаний и корректировки, — говорит Хуэйхуэй. — Основной фактор — развитие конфликта между Ираном и США. Если стороны начнут проявлять больше признаков смягчения, снизится цена нефти и снизится уровень опасений, рынки могут показать технический откат. Особенно быстро восстановятся рынки с низкой зависимостью от импорта энергии и высоким внутренним спросом. В случае эскалации конфликта и продолжения блокировки Персидского залива, высокие цены на нефть усилят инфляционные ожидания, что заставит центральные банки задержать снижение ставок, и рынки, особенно Япония, Южная Корея и страны Юго-Восточной Азии, столкнутся с продолжительным давлением».

Хуэйхуэй добавляет, что в среднесрочной и долгосрочной перспективе ситуация в регионе будет все более дифференцированной. Страны-экспортеры ресурсов, такие как Австралия, выиграют от роста цен на сырье и покажут более устойчивый рост, тогда как страны с высокой зависимостью от ближневосточной энергии и иностранного капитала, скорее всего, переживут более длительный период коррекции.

Ван Синцзе также отметил, что в краткосрочной перспективе неопределенность ситуации на Ближнем Востоке сохранит волатильность рынков, однако по мере замедления потока долларов США и с учетом привлекательности оценки рынков региона, после восстановления рискового аппетита, в регион могут начать возвращаться международные капиталы.