Новый путь IP Readwrit в пути: GMV производных контента удвоился

问AI · Как технологии ИИ становятся ключом к росту производных продуктов IP Юэ Вэнь?

Автор | Хуан Юй

Когда индустрия контента переживает тревоги по поводу того, «заменит ли ИИ создателей», группа Юэ Вэнь предлагает новую концепцию решения.

17 марта группа Юэ Вэнь (00772.HK) опубликовала финансовый отчет за 2025 год, в котором указано, что за прошедший год, будучи «королем IP», компания в условиях глубоких отраслевых изменений пытается через интеграцию технологий ИИ и всей цепочки индустрии завершить трансформацию с «литературной платформы» в «глобальную фабрику IP».

Данные показывают, что в 2025 году доход Юэ Вэнь составил 7,37 млрд юаней, что на 9,3% меньше по сравнению с предыдущим годом. Несмотря на колебания доходов из-за зимы в кино и телевидении, скрытая в деталях финансового отчета «вторая кривая роста» демонстрирует поразительный взрывной рост: доходы от AI-аниме-сериалов превысили миллиард, а GMV производных продуктов IP удвоился.

На фоне колебаний доходов прибыльность Юэ Вэнь также подвергалась воздействию внеоперационных факторов.

В 2025 году компания зафиксировала убыток в 776 млн юаней. Однако это в основном связано с амортизацией гудвила, связанной с компанией Xinli Media, на сумму до 1,8 млрд юаней. Исключая такие влияния, чистая прибыль Юэ Вэнь по Non-IFRS составила 860 млн юаней.

В структуре доходов онлайн-бизнес в прошлом году принес компании 4,05 млрд юаней, что практически не изменилось по сравнению с 2024 годом. В то время как доходы от лицензионных операций снизились до 3,19 млрд юаней из-за задержек проектов, внутренняя структура меняется — доля короткометражных сериалов, манги и производных продуктов растет.

Это отражает общий консенсус в отрасли: в эпоху конкуренции за существующие активы простая монетизация трафика достигла потолка, и ключ к успеху — это глубокое раскрытие маржинальной ценности каждого отдельного IP. Именно это становится «линией жизни и смерти» для гигантов длинных видео и цифровых издательств.

Под руководством стратегии «IP + ИИ» бизнес AI-аниме-сериалов Юэ Вэнь в прошлом году сделал прорыв. С запуском во второй половине 2025 года, компания выпустила почти тысячу AI-аниме-проектов, среди которых 12, таких как «Дайминский добродетельный сын» и «Странный знак судьбы», просмотры которых превысили миллиард, что быстро подтолкнуло доходы этого сегмента выше 100 млн юаней.

Одновременно бизнес по производным продуктам IP Юэ Вэнь продолжает быстро расти: за год GMV превысил 1,1 млрд юаней, что более чем вдвое превышает показатели 2024 года, установив рекорд.

Для ускорения монетизации IP в 2025 году бизнес по производным продуктам достиг системного взрыва.

Под воздействием четырех основных движущих сил — продуктов, каналов, операционной деятельности и экосистемы — GMV по производным продуктам в прошлом году превысил 1,1 млрд юаней, что более чем вдвое превышает показатели 2024 года и стало историческим рекордом. Основные IP, такие как «Полный рабочий день мастера» и «Таинственный господин», продолжают превращать трафик в реальные деньги.

Также согласно отчету, глубокое внедрение технологий ИИ стало «суперускорителем» для выхода Юэ Вэнь на зарубежные рынки. К концу 2025 года суммарное число AI-переведенных произведений на платформе WebNovel превысило 17 000, что составляет более трети общего дохода платформы.

Что касается будущего, генеральный директор и президент Юэ Вэнь Хоу Сяо-нань в недавнем внутреннем письме четко обозначил три ключевые стратегии на 2026 год: «Долговечный контент, IP + ИИ, глобализация».

Он считает, что чем быстрее развивается ИИ, тем ценнее оригинальный контент, и ценность хороших историй будет усиливаться. Цель Юэ Вэнь — не только создавать хиты, но и продлевать жизненный цикл IP через продолжения в кино и телевидении, производные игрушки и другие формы, создавая «долговечные IP».

На пути максимизации ценности IP группе еще предстоит столкнуться с вызовами отраслевых циклов. Неизбежно стоит вопрос: как сохранить «качественный» уровень в условиях быстрого роста короткометражных сериалов и как сбалансировать эффективность технологий и оригинальность литературы и искусства в эпоху ИИ — это вопросы, которые требуют ответов руководства.