Перекрытие Ормузского пролива стало "ахиллесовой пятой" цен на нефть, выпуск МЭА 400 млн баррелей из резервов не решает насущные проблемы

界面新闻记者 | 刘婷

Международное энергетическое агентство (IEA) 11 марта объявило, что 32 страны-члены единогласно согласились освободить 400 миллионов баррелей стратегических запасов нефти для борьбы с глобальным дефицитом поставок нефти. Это крупнейшая за всю историю акция по выпуску запасов с момента основания IEA в 1974 году. Однако после объявления цены на нефть не снизились, а выросли: цена на брент снова превысила 100 долларов за баррель.

Аналитики отмечают, что, несмотря на то, что масштаб освобождения запасов заявлен как самый крупный в истории, этого все равно недостаточно для компенсации огромного дефицита поставок. Пока ситуация в Ближневосточном регионе не прояснится окончательно, цены на нефть останутся на высоком уровне.

С конца февраля после совместных военных ударов США и Израиля по Ирану мировые цены на нефть резко выросли. По состоянию на закрытие 12 марта цена фьючерсов на брент с поставкой в мае выросла на 10,6%, до 101,75 долларов за баррель, что на 39% выше по сравнению с последним торговым днем до конфликта (27 февраля). Цена на легкую нефть на Нью-Йоркской товарной бирже с поставкой в апреле выросла на 10,5%, до 96,39 долларов за баррель, что на 43% выше по сравнению с последним торговым днем до конфликта.

Дон Сючэн, исполнительный директор Института углеродной нейтральности и экономики Китая при Университете международной торговли и экономики, заявил в интервью «Интерфаксу», что основная причина, по которой рынки не реагируют положительно на освобождение запасов странами-членами IEA, заключается в том, что дефицит поставок слишком велик. Объем освобождения запасов недостаточен для компенсации последствий блокировки пролива Ормуз, приостановки производства в Персидском заливе и текущего дефицита запасов нефти.

«Это можно понять на трех уровнях. Во-первых, дефицит слишком велик, и освобождение запасов не может его полностью покрыть», — отметил Дон Сючэн. Он добавил, что пролив Ормуз, являющийся «горлом» мировой энергетики, обеспечивает 20-30% мировой морской торговли нефтью. Сейчас этот канал практически парализован, ежедневный дефицит поставок составляет около 16-20 миллионов баррелей. Производители в Персидском заливе из-за насыщенности своих хранилищ вынуждены значительно сократить добычу. 4 миллиарда баррелей запасов кажутся огромными, но при этом ежедневное освобождение составляет всего 1,2-4 миллиона баррелей, что покрывает лишь четверть-пятую дефицита.

Во-вторых, скорость слишком мала, чтобы быстро устранить проблему. Например, в США обещанное освобождение 172 миллиона баррелей нефти потребует около 120 дней для полного выполнения, и даже при этом нефть поступит на рынок не раньше конца марта, в то время как рынок ежедневно «теряет кровь».

В-третьих, рынок боится не «недостатка нефти», а «разрыва в поставках и затяжной войны». Дон Сючэн подчеркнул, что ценовая логика на рынке сместилась с «запасов» на «проходимость пролива Ормуз и завершение войны». Объявление крупнейшего в истории освобождения запасов IEA в этот момент только усиливает панические настроения, посылая сигнал: даже IEA считает, что перебои в поставках могут продолжаться долго.

«Сигнал о выпуске запасов от IEA важнее его реального эффекта. Настоящее влияние на цены зависит от проходимости пролива Ормуз и развития конфликта в Ближневосточном регионе», — сказал Дон Сючэн. — «Пока эти два фактора не улучшатся, цены на нефть, скорее всего, останутся на высоком уровне или даже продолжат расти».

Аналитик Хуань Юаньху из Huayuan Futures также отметил, что ключевыми факторами для цен на нефть являются сроки восстановления проходимости пролива Ормуз и развитие конфликта в Ближневосточном регионе. До тех пор цены останутся на высоком уровне.

Он добавил, что новости о выпуске запасов уже были заранее учтены рынком, и в этот момент освобождение запасов подтверждает сложность ситуации. «Группа G7 начала обсуждать выпуск стратегических запасов нефти примерно 9 марта и передала соответствующие сигналы рынку, поэтому цены на нефть уже учли эти новости. Когда IEA официально объявила о выпуске, позитивный эффект уже исчерпан», — отметил Юаньху. — «Чем больше объем выпуска, тем больше подтверждает ожидания G7 о возможной эскалации конфликта с Ираном и более длочной блокировке пролива Ормуз. В совокупности с новостями о минировании и атаках на коммерческие суда, это усиливает опасения рынка о долгосрочной переброске нефти из Персидского залива».

За этим ростом цен стоит реальный блокирующий эффект пролива Ормуз, который подвергся фактической блокировке, вызвавшей масштабный сбой поставок. Вечером 12 марта, в четверг, иранский верховный лидер Мухаммад Махмуд Ахмадинежад впервые заявил, что не откажется от мести, и пролив Ормуз останется закрытым.

Месяцовой отчет IEA, опубликованный в четверг, показывает, что пролив Ормуз, ранее перевозивший около 20 миллионов баррелей нефти и нефтепродуктов в день, сейчас практически остановлен. Производители в Персидском заливе из-за насыщенности своих хранилищ вынуждены значительно сократить добычу: только по нефти — примерно на 8 миллионов баррелей в день, а с учетом конденсата и сжиженного природного газа — общий объем сокращения составляет как минимум 10 миллионов баррелей в день, что примерно равно 10% мирового спроса. IEA снизило прогноз прироста мирового нефтедобычи в 2026 году с 2,4 миллиона до 1,1 миллиона баррелей в день.

Аналитическая компания BMI, входящая в Fitch Ratings, в интервью «Интерфаксу» сообщила, что в начале конфликта она рассматривала три сценария развития цен на нефть: низкий (75-90 долларов за баррель), средний (90-110 долларов за баррель) и высокий (110-130 долларов за баррель и выше). Учитывая, что динамика конфликта постоянно меняется, реальные цены могут колебаться между этими сценариями.

BMI отметил, что текущая ситуация показывает, что, несмотря на масштаб и серьезность повреждений инфраструктуры, соответствующих средне-высокому сценарию, возможное быстрое восстановление поставок делает ситуацию ближе к низкому сценарию. Поэтому, по их мнению, к концу марта цена на нефть может снизиться до 75 долларов за баррель или вырасти до 130 долларов, и вероятность того и другого примерно равна. Основной фактор — продолжительность конфликта.

BMI склонен считать, что «конфликт краткосрочный» и продлится примерно 2–4 недели. Исходя из этого, аналитики ожидают, что цена на брент во втором квартале снизится до уровня около 66 долларов за баррель.