В 2025 году инвестиционный рынок венчурных фондов привлечет более 1,8 трлн юаней от институциональных LP

Недавно执中ZERONE опубликовал «Отчет о наблюдении за отраслью частных инвестиционных фондов Китая на 2025 год. Раздел о финансировании». Согласно статистике执中ZERONE, в 2025 году общие инвестиции институциональных LP по всей стране составили 9319 сделок, что на 36% больше по сравнению с 2024 годом, а сумма подписанных обязательств LP составила 18243 миллиарда юаней, что на 43% больше. Структурно, основные участники — государственные фонды, руководимые государством фонды, национальные государственные предприятия, а также финансовые учреждения и листинговые компании — «цвели со всех сторон», что способствовало заметному оживлению рынка венчурных инвестиций в 2025 году.

Объем инвестиций местных государственных активов достиг пятилетнего максимума

По данным执中ZERONE, в 2025 году было зарегистрировано 307 государственных руководимых фондов, осуществивших 757 инвестиций на сумму 3982 миллиарда юаней, что на 73% больше по сравнению с 2024 годом. Среди них значительную долю занимают государственные руководимые фонды, по данным执中ZERONE, в 2025 году государственные руководимые фонды подписали обязательства на сумму 2304 миллиарда юаней, тогда как в 2024 году эта сумма составляла всего 107 миллиардов юаней.

В рамках инвестиций государственных фондов в 2025 году особенно выделяется крупная инвестиция «Третий этап» национального «Большого фонда» — трех национальных руководимых фондов: Huaxin Dingxin, Guotou Jiexin и Национального фонда индустрии искусственного интеллекта, — на сумму 2240 миллиардов юаней. Это первая инвестиция после основания «Третьего этапа» фонда, и в отличие от первого и второго этапов, третий этап ориентирован на область искусственного интеллекта и реализуется в форме партнерства, что свидетельствует о более диверсифицированной инвестиционной стратегии «Третьего этапа».

Кроме того, по данным执中ZERONE, в 2025 году по всей стране было опубликовано 496 объявлений о конкурсах на отбор фондов, из них 85 — для управляющих материнскими фондами и 407 — для дочерних фондов. Особенно заметно, что количество объявлений о конкурсах для дочерних фондов выросло на 76% по сравнению с 2024 годом, что свидетельствует о повышении инвестиционной готовности региональных руководимых фондов в 2025 году.

Стоит отметить, что под воздействием политики в 2025 году активизировалась деятельность центральных предприятий. В 2025 году объем инвестиций центральных предприятий превысил 300 миллионов юаней, что является максимальным за последние три года, и по сравнению с 2024 годом вырос на 249%. Также инвестиции местных государственных активов в 2025 году достигли пятилетнего максимума, увеличившись на 85% по сравнению с 2024 годом.

«Обратный» рост инвестиций листинговых компаний, ориентированный на AI и новые направления

Как важный источник рыночных LP, роль корпоративного капитала в 2025 году была достаточно активной. По данным执中ZERONE, в 2025 году было зарегистрировано 2543 инвестора из числа корпоративных участников, осуществивших 3126 сделок на сумму 1857 миллиардов юаней.

Конкретно, объем инвестиций листинговых компаний с 2022 года снижается, однако в 2025 году тенденция замедлилась и начала постепенно восстанавливаться. Общая сумма инвестиций достигла 317 миллиардов юаней, что на 24,8% больше по сравнению с 2024 годом. Средняя сумма одной инвестиции немного снизилась по сравнению с 2024 годом и составляет примерно 0,9 миллиона юаней. Основные отрасли, в которых работают инвестируемые листинговые компании, — электроника и биомедицина.

Согласно объявлениям, опубликованным листинговыми компаниями, по данным执中ZERONE, в 2025 году было опубликовано 460 объявлений о планируемых участиях в фондах, что на 15% больше по сравнению с 2024 годом. Обычно реальные инвестиции реализуются с задержкой по сравнению с объявлениями, поэтому ожидается, что эти фонды начнут реализовываться в 2026 году.

Что касается приоритетных отраслей для листинговых компаний, то с 2023 по 2025 год основное внимание уделялось новым энергетикам и новым материалам. В 2025 году искусственный интеллект стал одной из новых ключевых отраслей для листинговых компаний, что связано с высоким интересом к проектам в этой области на рынке инвестиций и финансирования.

Рост инвестиций финансовых институтов более чем на 20%, банки и AIC ускоряют активность

Инвестиции финансовых институтов также стали важной особенностью рынка привлечения средств в 2025 году. По данным执中ZERONE, в 2025 году было зарегистрировано 148 финансовых учреждений, осуществивших 444 сделки на сумму 2612 миллиардов юаней, что на 22% больше по сравнению с 2024 годом.

Особенно заметен рост в банковском секторе: было осуществлено 130 сделок, что на 195% больше по сравнению с 2024 годом. Также значительно увеличился объем инвестиций страховых компаний — в 2025 году он достиг 1145 миллиардов юаней, что на 58% больше по сравнению с 2024 годом.

Конкретно по банкам и AIC, в 2025 году количество реализованных фондов AIC увеличилось по сравнению с 2024 годом, а общий объем инвестиций достиг 728 миллиардов юаней. Среди них наиболее крупным является认缴出资规模 банка ICIC, а также зарегистрированный объем фондов, достигший 1166 миллиардов юаней, что является максимальным.