RBC повышает целевую цену для британского продовольственного ретейлера, называя одну акцию весьма привлекательной в условиях инфляционного давления

Investing.com — В условиях всё более неопределённой макроэкономической ситуации британские продуктовые ритейлеры становятся одним из немногих защитных секторов.

По мере роста цен на нефть и ожидаемого возврата инфляции на продукты питания примерно до 3%, канадский банк Royal Bank Capital Markets считает, что потребители всё больше переключаются с необязательных расходов на продукты питания, что принесёт выгоду крупным супермаркетам.

На этом фоне компания повысила целевые цены на Tesco и Sainsbury’s, объясняя это снижением предположений по взвешенной средней стоимости капитала (WACC) и их относительной устойчивостью, одновременно сохраняя негативное мнение по Ocado.

J Sainsbury

Sainsbury’s — это предпочтённая акция в этом секторе по версии Royal Bank of Canada, инвестиционная логика проста: перспективы роста этой акции сопоставимы с Tesco, но её оценка заметно ниже, по прогнозам на финансовый год 2026 цена по прибыли примерно 14 раз, тогда как у Tesco — около 16 раз.

Аналитики считают, что рост доли рынка ускоряется благодаря расширению сети магазинов и улучшению ценового и ценностного преимущества.

Результаты розничной медийной деятельности (Nectar360 Pollen) чуть превышают целевой показатель прибыли в 100 миллионов фунтов стерлингов на 2027 финансовый год, что добавляет компании более прибыльный сегмент роста, при этом рынок, возможно, ещё не полностью учёл это в ценах. Около 4% дивидендной доходности и стабильный баланс делают инвестицию ещё более привлекательной.

Tesco

Tesco остаётся лидером в операционной деятельности среди аналогов: опросы потребителей показывают, что он занимает первое место по ценности, ассортименту, способности поставлять и стандартам магазинов, однако оценка примерно 16-кратного P/E за 2026 год ограничивает потенциал роста.

Royal Bank of Canada повысил целевую цену с 440 пенсов до 465 пенсов, основываясь на более низких предположениях по WACC, что отражает защитные характеристики Tesco. Недавние негативные факторы включают слабость рынка Ирландии, сложные условия в Центральной Европе, а также последствия банкротства Pizza Hut и прекращения оптовых поставок M&S для бизнеса Booker.

Положительные моменты — хорошая хеджировка энергетических затрат, продолжение успешных операций службы доставки Whoosh, а свободный денежный поток компании, по прогнозам, останется в верхней части целевого диапазона 1,4–1,8 миллиарда фунтов.

Ocado

Ситуация с Ocado полностью противоположная. Хотя две традиционные продуктовые компании выигрывают от защитных потребительских привычек в периоды экономического спада, модель Ocado всё ещё находится в состоянии серьёзных убытков: Royal Bank of Canada прогнозирует, что до как минимум 2028 финансового года компания будет оставаться с отрицательным EPS.

Ожидается, что доходы фактически снизятся с 1,69 миллиарда фунтов в 2026 году до 1,44 миллиарда в 2027 году, а затем восстановятся, при этом чистый долг приближается к 900 миллионам фунтов.

Общий фон также не способствует улучшению ситуации: потребители сосредоточены на ценности, а дисконтные магазины и крупные супермаркеты, предлагающие членские цены, доминируют в восприятии ценности. Высокий ценовой сегмент Ocado сталкивается с структурными препятствиями.

Целевая цена в 175 пенсов предполагает ограниченный потенциал роста с текущих уровней, что отражает продолжающиеся поиски компанией устойчивого пути к прибыльности.

Данный перевод выполнен с помощью искусственного интеллекта. Подробнее — в наших условиях использования.