Обзор торгов на гонконгских акциях: индекс Hang Seng вырос на 0,13%, индекс Science and Technology упал на 0,08%. Акции технологических интернет-компаний показали смешанную динамику. Акции брокеров и недвижимостных компаний выросли, а акции оптической коммуникации и полупроводниковых чипов снизились.

17 марта, основные индексы Гонконга в утренней сессии выросли и затем откатились, во второй половине дня сохранялась волатильность с тенденцией к снижению. По итогам торгов, индекс Hang Seng вырос на 0,13%, составив 25868,54 пункта; индекс Hang Seng Tech снизился на 0,08%, до 5107,64 пункта; индекс государственных предприятий вырос на 0,12%, до 8826,73 пункта; индекс красных флагов снизился на 0,08%, до 4312,14 пункта.

На рынке наблюдалась дифференциация в динамике крупных технологических компаний: Alibaba-W выросла на 0,45%, Tencent снизилась на 1,52%, JD.com-SW выросла на 0,54%, Xiaomi-W выросла на 0,45%, NetEase-S снизилась на 0,05%, Meituan-W выросла на 2,17%, Kuaishou-W снизилась на 0,25%, Bilibili-W выросла на 0,99%. Ведущие китайские брокерские компании лидировали в росте: CITIC Securities и GF Securities выросли более чем на 3%. В секторе недвижимости акции показали сильную динамику: CIFI Holdings выросла более чем на 5%, Longfor Group — более чем на 4%. Акции спортивных товаров активизировались: Li Ning выросла более чем на 3%. Также росли компании из секторов кино, розничной торговли, электромобилей, интернет-медицины и внутренних банков. Концепция оптоволоконных коммуникаций скорректировалась: Changfei Fiber Optic Cable упала более чем на 12%. Акции полупроводников снизились: Zhaoyi Innovation — более чем на 6%, Lankeng Technology — более чем на 5%. Внутренние показатели по батареям, энергетическому оборудованию, коммерческому космосу и углю оставались низкими в течение дня. Предложение о поглощении Ant Group было одобрено, акции Yao Cai Securities выросли примерно на 47%; NVIDIA GTC вызвала ажиотаж вокруг “первой токенизированной компании” ZhenCe, за день выросли примерно на 36%.

Новости компаний: диверсификация результатов, волна обратных выкупов

В авиационной отрасли China Southern Airlines (01055.HK) опубликовала операционные данные за февраль: пассажирский трафик увеличился на 14,39% по сравнению с прошлым годом, объем перевозок пассажиров вырос на 13,82%, однако коэффициент загрузки снизился на 0,44 п.п. до 86,31%. Объем грузо-багажных перевозок вырос на 12,56%. В целом, деятельность демонстрирует позитивную динамику.

В фармацевтическом секторе много новостей: PegBio (02565.HK) заключила эксклюзивное соглашение с TengRui Pharmaceuticals о коммерциализации препарата PidaKang в материковом Китае, ожидаемый совокупный объем продаж превысит 10 млрд юаней, а также получены около 1,4 млрд гонконгских долларов в виде доли прибыли, что говорит о большом потенциале развития.

Fosun Pharma (02196.HK) получила одобрение на клинические испытания препарата LBP - ShC4, а CSPC Pharmaceutical Group (01093) — на высоко селективный ингибитор PDE4B (SYH2059 ингаляционный порошок), что стимулирует развитие фармацевтических исследований.

В энергетическом и строительном секторах: Sinopec Oilfield Service (01033.HK) ожидает выручку за 2025 год около 80,712 млрд юаней, что на 0,5% меньше по сравнению с прошлым годом; чистая прибыль — около 659 млн юаней, рост на 4,3%. Результаты стабильны.

Qingdao Port (06198.HK) за 2025 год планирует получить выручку 18,806 млрд юаней, что на 0,71% меньше, чем в прошлом году, при этом чистая прибыль выросла на 0,7%. За отчетный период было обработано 34,2 млн стандартных контейнеров, рост на 6,3%, что свидетельствует о высокой устойчивости бизнеса.

В секторе недвижимости: CIFI Holdings (00884.HK) прогнозирует чистую прибыль для акционеров за год в диапазоне 17-19 млрд юаней, что является возвращением к прибыли после убытков, в основном благодаря реструктуризации внешнего долга. Однако скорректированный основной убыток составляет 7,5-9 млрд юаней, что указывает на сохраняющиеся сложности сектора.

В потребительском и технологическом секторах: Modern Dental (03600.HK) ожидает значительный рост доходов и прибыли за 2025 год: доход — 3,675-3,775 млрд гонконгских долларов (рост примерно на 9,2-12,2%), чистая прибыль — 590-610 млн гонконгских долларов (рост около 45-49,9%).

KE Holdings (02423.HK) за 2025 год увеличила чистый доход на 1,2%, но чистая прибыль снизилась на 26,7%. NIO (09863.HK) показала отличные результаты: доход — 64,73 млрд юаней, рост на 101,3%, валовая маржа — 14,5%, что стало рекордом за год, чистая прибыль — 540 млн юаней, возвращение к прибыли благодаря росту поставок автомобилей и запчастей.

周生生 (00116.HK) прогнозирует значительный рост чистой прибыли по основной деятельности за 2025 год. United Group (00373.HK) ожидает прибыль, которая превысит убытки прошлого года, а Hopson Development (00733.HK) — убытки в размере 280-330 млн гонконгских долларов. Green Leader Holdings (00061.HK) прогнозирует снижение чистой прибыли.

Объем обратных выкупов стал заметной особенностью рынка Гонконга: NetEase Cloud Music (09899.HK) приобрела 102 000 акций на сумму 14,995 млн гонконгских долларов, Xinyong Company (02400.HK) — 110 000 акций на 7,839 млн, и Yum China (09987.HK) — 18 800 акций на 7,728 млн.

Мнения аналитиков: ищем возможности в условиях разногласий

Huatai Securities считает, что оценка и прибыльность индекса Hang Seng еще требуют времени для стабилизации, а текущие настроения и индикаторы не дают сигнала к увеличению позиций. Недавние геополитические колебания создают давление на рискованные активы, что вызывает осторожность. Однако, ожидается, что пик конкуренции и восстановление потребительских настроений, а также активное применение моделей крупными компаниями станут ключевыми драйверами. В период с середины марта до начала апреля ожидается интенсивная проверка, и только на этом этапе можно будет говорить о устойчивом росте. Структурно, с 2026 года, внутри технологического сектора Гонконга наблюдается значительная дифференциация: компании, выигрывающие за счет расширения капитальных затрат на вычислительные мощности и оборудование, показывают рост, тогда как крупные интернет-платформы, инвестирующие в AI, испытывают давление.

China International Capital Corporation (CICC) отмечает, что в краткосрочной перспективе P/E Гонконга уже опустился ниже среднего на один стандартное отклонение, а RSI показывает признаки перепроданности, что создает привлекательные условия для постепенного входа в позиции. В дальнейшем, шанс опередить другие рынки связан с ожиданиями смягчения политики ФРС, возвращением интереса к структурным сегментам рынка и притоком южных инвестиций. В условиях коррекции некоторые компании активно выкупают свои акции: с 2026 года объем обратных выкупов превысил 20 млрд гонконгских долларов.

CITIC Securities считает, что геополитические конфликты вызвали краткосрочную коррекцию на глобальных рынках, и текущие настроения уже достаточно снизились. Если ситуация не обострится, рынок быстро вернется к долгосрочной тенденции, ориентированной на внутреннюю экономику, политику и ликвидность. В дальнейшем стоит сосредоточиться на секторах, выигрывающих от AI и ускорения капитальных затрат, а также на акциях с высокой предсказуемостью. Industrial Securities подчеркивает, что политика и трансформация AI создают предпосылки для переоценки стоимости технологического сектора, а текущие оценки — на исторически низком уровне. В сочетании с постоянным притоком южных инвестиций, долгосрочные инвестиции в Гонконг выглядят привлекательно.