Аномалии гонконгских акций | Результаты превысили ожидания, CATL установила новый рекорд с момента IPO

Нингдэ Штайм А-шэ в первой половине дня временно вырос на 4%, достигнув 413,17 юаней, что является новым максимумом с ноября 2025 года; H-shares выросли почти на 7%, до 663,5 гонконгских долларов, установив новый рекорд с момента листинга.

Цзиньцзин опубликовала аналитический отчет, в котором указано, что в прошлом году доход компании составил 4237,02 млрд юаней, что на 17% больше по сравнению с предыдущим годом; чистая прибыль, принадлежащая материнской компании, достигла 722,01 млрд юаней, увеличившись на 42,3%; скорректированная чистая прибыль — 645,08 млрд юаней, рост на 43,4%. Благодаря устойчивому росту доли на глобальном рынке и постоянному улучшению уровня прибыли, показатели компании за 2025 год превзошли рыночные ожидания. Учитывая запуск новых мощностей в 2026 году и возможное дальнейшее повышение прибыли за счет роста цен на батареи, Цзиньцзин повысила прогноз прибыли на 2026 год до 959,8 млрд юаней и включила прогноз на 2027 год — 1202,2 млрд юаней; соответствующим образом целевая цена акций A-shares была повышена на 10,1% до 490 юаней, а целевая цена H-shares — на 12,1% до 650 гонконгских долларов, сохранив рейтинг «превзойти рынок».

Отчет Huaxing Securities отмечает, что чистая прибыль компании за 4 квартал 2025 года составила 231,7 млрд юаней (рост по сравнению с предыдущим кварталом и годом +57,1%/+24,9%), превзойдя рыночные ожидания. С второй половины 2025 года компания поддерживает почти полную загрузку мощностей, годовая загрузка достигла 96,9%; благодаря расширению объемов поставок и эффекту масштаба прибыльность за 4 квартал 2025 года значительно выросла. Несмотря на снижение дохода на ватт-час, компания благодаря механизму передачи цен, инновациям в продуктах и мерам по снижению затрат и повышению эффективности смогла сохранить стабильную валовую маржу на аккумуляторах для электродвигателей и энергонакопителей. Согласно годовому отчету, экспортные доходы Ниндэ за 2025 год составили 1296,4 млрд юаней, что составляет 30,6% от общего дохода; маржа прибыли за границей — 31,4%, выше, чем у внутреннего бизнеса (24,0%). По мере реализации зарубежных мощностей доля экспортных доходов, вероятно, будет расти, что повысит прибыльность компании. Оценивая P/E 2026 года в 24 раза, аналитики сохраняют целевую цену в 494,00 юаней и подтверждают рейтинг «Покупать».