Акции США закрыли торги ниже после разочаровывающих данных о занятости, но превзошли глобальных конкурентов на первой неделе иранской войны

Ключевые выводы

• В то время как американские акции снизились в пятницу на фоне разочаровывающих данных по занятости, влияние войны в Иране на этой неделе было относительно незначительным.
• Цены на нефть достигли максимума с апреля 2024 года, при этом цена WTI превысила $90 за баррель.
• Европейские акции показали худшую неделю с начала войны в Украине, а азиатские — худшую с начала пандемии.

Американские акции снизились в пятницу из-за слабых данных по занятости и по мере того, как надежды на быстрое завершение войны в Иране ослабли, вызвав новые опасения. Тем не менее, с начала конфликта в прошлые выходные они показывают лучшую динамику по сравнению с европейскими и азиатскими рынками.

Индекс рынка США Morningstar закрылся на 1,4% ниже в пятницу и на 2,2% — за неделю. Индекс S&P 500 снизился примерно на 1,3% в день, а технологический Nasdaq 100 потерял 1,6%.

Неожиданно слабые данные по занятости вновь вызвали опасения за застой на рынке труда, одновременно с этим война в Иране усилила опасения по поводу инфляции.

Данные по численности занятых в несельскохозяйственном секторе показали, что экономика США неожиданно потеряла 92 000 рабочих мест в феврале, а уровень безработицы вырос до 4,4%, что усилило опасения замедления на рынке труда.

Данные по занятости стали «резким холодным душем для инвесторов, полагавших, что экономика США сможет избежать последствий как революции в области производительности ИИ, так и капризных изменений государственной политики», — пишет Питер Граф, главный инвестиционный директор Amova Asset Management Americas. Он отмечает, что с учетом возможного шока на нефтяных рынках «цены, скорее всего, продолжат расти, и опасения о стагфляции 2022 года вновь выйдут на передний план».

Отчет по занятости в США за февраль: падение на 92 000 — гораздо хуже ожиданий

Между тем, понизив надежды на быстрое завершение боевых действий, президент Дональд Трамп заявил в пятницу, что не будет соглашения о прекращении войны между США и Израилем в Иране без «безусловной капитуляции» Тегерана. После этого комментария на Truth Social снижение европейских рынков ускорилось.

Цены на нефть продолжили рост, демонстрируя резкие колебания в течение недели, поскольку инвесторы все больше убеждаются, что закрытие стратегического пролива Хормуз может затянуться на недели. Brent подорожала на 9,7% до $94 за баррель — максимума с апреля 2024 года. WTI выросла на 13% до $91.

Среди отдельных американских акций выделялась компания Marvell Technology MRVL, которая выросла на 18% после публикации «сильных результатов за четвертый финансовый квартал и еще более оптимистичного прогноза на 2027 и 2028 годы», — отмечают аналитики Morningstar.

Международные акции пострадали сильнее, чем американские, из-за чувствительности к ценам на энергоносители

«Экономика США является энергетически независимой и не зависит от крупных импортов нефти и газа, в отличие от Европы и Азии. Поэтому доллар укрепился, а американские акции снизились меньше, чем в других регионах, а доходность казначейских облигаций выросла меньше, чем в Великобритании», — говорит Пол Джексон, стратег по глобальным рынкам EMEA в Invesco.

Индекс Europe Morningstar снова снизился в пятницу, потеряв более 7% за неделю в долларах — худший результат с 2022 года.

Рынки колебались на этой неделе, поскольку инвесторы переваривали новости о войне США и Израиля с Ираном, которая началась в выходные и быстро переросла в региональный конфликт, блокирующий экспорт энергии и нарушающий морское и воздушное сообщение.

Поскольку экономики Восточной Азии сильно зависят от импорта энергоносителей из Ближнего Востока и на фоне роста в предыдущем году, акции этого региона понесли самые большие потери среди основных регионов. Индекс Asia Morningstar за неделю снизился на 5,2%, что является худшим показателем с марта 2020 года, когда начался спад из-за пандемии. Акции Южной Кореи оказались особенно волатильными, поскольку вмешательство правительства в виде пакета стабилизации на сумму 68 миллиардов долларов компенсировало более 12% падения в ходе среды.

«Что касается фондовых рынков, мы считаем, что США менее цикличны, чем Европа, что хорошо, если экономики находятся под угрозой», — говорит Джексон из Invesco.

«Что удивительно, так это то, что индексы США почти не изменились на этой неделе», — говорит Нил Вилсон, стратег по инвестициям в Saxo UK. «Это говорит о том, что основной фокус — на потоках энергии через пролив Хормуз, что в первую очередь проблема Европы и Азии».

Что дальше?

Инвесторы сейчас внимательно следят за последними событиями на Ближнем Востоке, включая продолжающиеся перебои в потоках энергии, при этом аналитики ожидают дальнейших колебаний.

«Чтобы изменить курс сейчас, нужно что-то особенное — может помочь впечатляющая прибыль крупных мировых компаний, но настроение трудно изменить, и сейчас оно в осторожном режиме», — говорит главный стратег по европейским рынкам Morningstar Майкл Филд.

Текущий конфликт и вероятность повышения цен на энергоносители также усиливают опасения инфляции, что заставляет трейдеров пересматривать свои прогнозы по снижению ставок центральных банков.

Доходность казначейских облигаций США выросла на этой неделе, при этом 10-летняя облигация немного поднялась в цене в пятницу до 4,175%. Цены на золото держались около $5088, испытывая трудности с поддержанием импульса из-за снижения ожиданий по снижению ставок.

Трейдеры денежного рынка ожидают, что Федеральная резервная система снизит ставки в этом году в общей сложности на 0,35 процентных пункта, что меньше, чем 0,55 пункта на прошлой неделе, сообщает Reuters.

«Инвесторы сокращают ожидания по краткосрочным снижением ставок, поскольку рост цен на энергоносители угрожает передаться потребителям и удерживать давление на цены. Акции показывают волатильность в ответ, а Европа в первую очередь ощущает на себе последствия», — говорит старший аналитик по акциям Hargreaves Lansdown Мэтт Брицман.

Джеймс Гард и Сара Хансен внесли вклад в подготовку этой статьи.