JPMorgan Chase: European oil sector will benefit in $100 oil environment, these are its top picks

Investing.com - Морган Стэнли считает, что при сохранении цен на нефть на уровне 100 долларов за баррель европейские акции нефтяной и газовой отраслей находятся в выгодной позиции, поскольку прибыль от роста цен на нефть значительно превысит потери, связанные с перебоями из-за рисков поставок из Ближнего Востока.

Узнайте больше о наиболее привлекательных нефтяных акциях на InvestingPro

Аналитик Мэттью Лофтинг отметил: «Чистое финансовое влияние явно положительное», он оценивает потери производства из-за перебоев в Ормузском проливе примерно в 6 долларов США операционного денежного потока за баррель, а для компаний с наибольшим риском — до 10 долларов за баррель. В то же время с начала конфликта цены на нефть выросли примерно на 30 долларов.

Что касается оценки стоимости, Лофтинг отметил, что при цене нефти 100 долларов за баррель доходность свободного денежного потока (FCF) может увеличиться с примерно 10% при форвардных ценах до около 14%, что по сравнению с уровнем во время энергетического кризиса 2022 года все еще «немного дешево».

Говоря о ценах акций, аналитик отметил: «Рост цен совпадает с ростом стоимости», с начала конфликта стоимость акций этого сектора выросла более чем на 10%.

В такой ситуации Морган Стэнли предпочитает акции Shell, TotalEnergies, Eni и Galp, поскольку они сочетают сильный ценовой рычаг, долгосрочные перспективы добычи и постоянно улучшающуюся оценку стоимости при росте цен на сырье.

Eni и Shell также привлекают особое внимание благодаря своей высокой чувствительности к ценам на нефть, а рычаг Galp был недооценен в недавних финансовых данных.

Лофтинг ожидает, что торговые условия обеспечат дополнительную поддержку, он отметил, что продление конфликта может создать «хорошую волатильность для сделок» и повысить доходность, частично компенсируя потери производства. Модель Морган Стэнли показывает улучшение торговых результатов на один стандартный отклонение, при этом потенциал роста Shell составляет около 4 миллиардов долларов.

Тем не менее, остаются некоторые риски. Лофтинг указал на возможность повторного введения сверхприбыльных налогов, основываясь на прецеденте 2022–2023 годов, его модель прогнозирует дополнительное налогообложение в размере 5% от денежного потока.

Он также отметил различия в рисках, связанных с активами на Ближнем Востоке: компании TotalEnergies, Shell и OMV имеют наибольший риск, тогда как Equinor, Repsol и Galp практически не имеют прямого риска. Аналитик отметил, что у последней группы компаний «возможно, более высокая чувствительность к недавним ценам на нефть и газ, чем обычно».

Он добавил, что в первом квартале более холодная зима и недавние рыночные дисбалансы, по его мнению, поддержат более сильные торговые показатели.

Данный перевод выполнен с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации ознакомьтесь с нашими условиями использования.