Рынок слияний и поглощений в Шанхае в прошлом году продемонстрировал тенденцию «одновременного роста объема и качества», реализовав ряд эталонных сделок по слияниям и поглощениям.

В 2025 году рынок слияний и поглощений в Шанхае демонстрирует тенденцию «роста как по количеству, так и по качеству». Согласно отчету «Шанхайский ежегодник по слияниям и поглощениям (2026)», опубликованному Шанхайским высшим финансовым колледжем Шанхайского университета транспорта (Гаоцин) и Центром исследований международных слияний и поглощений, под двойным воздействием политики поддержки и развития промышленности, за первые 10 месяцев 2025 года в Шанхае было раскрыто 351 случай слияний и поглощений компаний, входящих в список публичных, что составляет 9% от общего объема по всей стране, что на 25% больше по сравнению с аналогичным периодом 2024 года, а совокупная сумма сделок достигла 304,213 миллиарда юаней.

В 2025 году Шанхай посредством реализации комплекса мер, таких как «План действий по поддержке слияний и поглощений публичных компаний в Шанхае (2025–2027)», обеспечил точное внедрение политики, способствующей упорядоченному развитию процессов слияний и поглощений. На базе этого, опираясь на пилотную зону свободной торговли и новый район Линган, Шанхай продолжает стимулировать упрощение трансграничных инвестиций и финансирования, а также исследовать системы, связанные с финансовой открытостью, создавая более рыночную и международную нормативную среду для трансграничных сделок.

В ключевых отраслях, таких как интегральные схемы, биомедицина и искусственный интеллект, Шанхай реализует ряд знаковых кейсов слияний и поглощений. В разрезе отраслевого распределения, по данным о покупателях, в 2025 году наиболее активными в Шанхае были компании из отраслей электроники, базовой химии, фармацевтики и биотехнологий, вычислительной техники и машиностроения. Передовые отрасли Шанхая, такие как интегральные схемы и биомедицина, ведут новую волну слияний и поглощений. В отношении объектов поглощения, в 2025 году основные цели компаний из Шанхая сосредоточены в сферах полупроводников, передового производства, программного обеспечения и биотехнологий. В разрезе типов индустрий, в 2025 году в кейсах слияний и поглощений компаний из Шанхая зафиксировано 89 случаев в стратегически новых отраслях, таких как интегральные схемы, биомедицина, искусственный интеллект, высокотехнологичное оборудование, новые материалы и модные потребительские товары; а также 28 случаев в будущих отраслях, таких как производство будущего, информационные технологии, энергетика, космос и здоровье.

Отчет также показывает, что в 2025 году структура участия в рынке слияний и поглощений компаний из Шанхая продолжает углубляться. Частный сектор, ориентируясь на рыночный спрос и технологическое сотрудничество, сосредоточен на вертикальной интеграции цепочек поставок в новых отраслях, таких как полупроводники и биомедицина, становясь ядром рынка слияний и поглощений в Шанхае, занимая более половины сделок. Государственные предприятия, опираясь на политику, фондовые платформы и профессиональную интеграцию, выступают в роли ключевых драйверов промышленного обновления и реформ государственных компаний, реализуя стратегию «сфокусироваться на стратегических направлениях, усиливать синергетический эффект и поддерживать технологические инновации». В частности, государственные платформы создают масштабные фонды для слияний и поглощений, такие как фонд в 30 миллиардов юаней для стратегических слияний и поглощений, и фонд в 10 миллиардов юаней для биомедицины, сосредоточенные на ключевых секторах, таких как интегральные схемы, биомедицина и искусственный интеллект.

Эта волна слияний и поглощений открывает новые возможности для экономического развития страны, однако сопряжена с рисками, которые нельзя игнорировать. В будущем необходимо избегать хаотичного расширения вследствие чрезмерного поощрения и одновременно предотвращать чрезмерное давление, которое может подавлять инновационный потенциал. В отчете подробно анализируются существующие проблемы на рынке слияний и поглощений, такие как сложности в оценке стоимости инновационных предприятий, трудности в отборе целей для слияний, межотраслевые барьеры и сложности выхода из фондов, а также вопросы совершенствования экологической среды, системы раскрытия финансовой информации, предотвращения инсайдерской торговли, а также дифференцированного подхода к «обмену акциями при листинге через компанию-однодневку» и «реорганизации через слияние, соответствующей нормальной бизнес-логике». Предлагаются соответствующие рекомендации.

Отчет подчеркивает, что текущая волна слияний и поглощений в Китае должна сосредоточиться на развитии «новых качественных производительных сил», а политика должна перейти к более точному и дифференцированному регулированию. Для технологических компаний с сильными управленческими стандартами и крупных традиционных предприятий, реализующих слияния и поглощения в рамках «поддержки цепочек и их укрепления», а также для интеграции, направленной на промышленное обновление, могут быть предоставлены соответствующие государственные меры поддержки. В то же время, для малых и средних технологических предприятий и других традиционных малых и средних предприятий необходимо проявлять осторожность, соблюдать нормативы и избегать спекуляций на «обменных ресурсах».