Страховые фонды участвуют в базовых инвестициях в 10 компаний IPO на гонконгском рынке в течение года

Репортер: Линь Цюхуа

С начала 2026 года Гонконгская фондовая биржа продолжает привлекать звездные компании для листинга, активность на рынке IPO не снижается, страховые компании часто появляются в списках ключевых инвесторов компаний, проводящих IPO на Гонконгской бирже, их участие значительно увеличивается.

Эксперты считают, что это связано с несколькими факторами: снижением центральной ставки по рыночным процентным ставкам, повышением качества объектов IPO на Гонконгской бирже и другими совместными причинами. В будущем участие страховых компаний в рынке IPO на Гонконгской бирже может расшириться, однако необходимо сохранять бдительность в отношении потенциальных рисков.

Высокий интерес к участию в ключевых инвестициях

По данным Wind Information, по состоянию на 17 марта в этом году на Гонконгской бирже уже было размещено 28 компаний. Страховые компании участвовали в ключевых инвестициях 10 из них, общим объемом около 23,61 миллиона акций на сумму примерно 1,558 миллиарда гонконгских долларов.

Для сравнения, в 2025 году страховые компании участвовали в ключевых инвестициях 12 компаний, всего приобретя 80,257 миллиона акций на сумму 2,62 миллиарда гонконгских долларов.

Ключевые инвесторы — это инвесторы, покупающие акции по цене первичного размещения, что гарантирует получение соответствующих долей. Они будут заблокированы в течение шести месяцев с момента листинга. Обычно ключевые инвесторы — крупные финансовые учреждения или группы, их участие свидетельствует о высокой уверенности в инвестируемых акциях.

Конкретно за этот год в ключевых инвестициях на Гонконгской бирже участвовали 4 страховые компании. Среди них — Taikang Life участвовала в 7 компаниях, Dajia Life — в 2, а Taikang Insurance Group и Ping An Life — по одной.

Профессор, постдокторант по прикладной экономике Университета Пекина, Чжу Цзюньшэн, отметил в интервью «Санкьюритс Дайбao», что увеличение участия страховых компаний в ключевых инвестициях на Гонконгской бирже обусловлено тремя основными факторами.

Первое — изменение условий распределения активов. В условиях снижения центральной ставки по процентным ставкам доходность традиционных фиксированных активов снижается, и страховые фонды вынуждены увеличивать долю акционерных активов в портфеле, чтобы поддерживать долгосрочную доходность. Ключевые инвестиции в компании IPO на Гонконгской бирже, благодаря относительно ясной цене и стабильному сроку блокировки, сочетают в себе ростовые свойства акций и инвестиционную предсказуемость.

Второе — рынок Гонконга предлагает качественные объекты инвестиций. В последние годы ряд компаний в области технологических инноваций, биомедицины, новых энергетик и цифровой экономики выбирают Гонконг для листинга, что создает хорошие возможности для долгосрочных инвестиций.

Третье — инвестиционный механизм и свойства страховых фондов идеально сочетаются. Механизм ключевых инвестиций характеризуется четким сроком блокировки, стабильной долей распределения и прозрачной ценой, что хорошо подходит для инвестиций страховых компаний. Кроме того, некоторые страховые компании стремятся через ключевые инвестиции установить долгосрочные партнерские отношения с качественными компаниями, создавая более стабильную инвестиционную экосистему.

Также, по данным о текущих инвестициях страховых компаний в ключевые объекты IPO на Гонконгской бирже, заметна явная ориентация на AI (искусственный интеллект) и биомедицину. В этой связи президент Guangdong Kelly Capital Management Ltd., Чжан Линцзя, отметил, что это связано с тем, что биомедицина и подобные отрасли являются ключевыми направлениями национальной индустриальной модернизации, при этом политика в этих сферах поддерживается активно; новые экономики с высоким потенциалом роста — это естественный выбор для инвестиций в акции, что позволяет делиться технологическими дивидендами.

Чжу Цзюньшэн добавил, что некоторые AI и инновационные фармацевтические компании обладают значительным глобальным рынком и потенциалом роста, не ограничиваясь одним рынком, что делает их более привлекательными для страховых фондов с долгосрочной стратегией.

Двойной эффект

Активное участие страховых компаний в ключевых инвестициях на Гонконгской бирже создает взаимовыгодную ситуацию для обеих сторон.

Чжан Линцзя отметил, что для страховых компаний участие в ключевых инвестициях — это промежуточный уровень между первичным и вторичным рынками, с низкой корреляцией с традиционными акциями и облигациями, что помогает сглаживать общие колебания портфеля и обеспечивать более стабильную доходность в периоды рыночных циклов. Инвестируя в компании с высоким потенциалом роста, страховые фонды могут получить долгосрочную прибыль, превосходящую традиционные активы, что лучше соответствует их долгосрочным обязательствам.

Чжу Цзюньшэн подчеркнул, что рынок Гонконга — важный канал для иностранных инвестиций страховых фондов, что помогает диверсифицировать риски и повышать исследовательские и долгосрочные инвестиционные возможности.

Что касается рынка Гонконга, Чжан Линцзя отметил, что активное участие страховых компаний свидетельствует о признании их ценности и стабильности, что способствует укреплению доверия и стабильности цен.

Примером является инвестиция в компанию MINIMAX-WP, цена размещения — 165 гонконгских долларов за акцию. 9 января компания вышла на рынок, а по состоянию на 17 марта цена достигла 1033 гонконгских долларов. На сегодняшний день инвестиции Taikang Insurance Group уже принесли значительную прибыль.

В целом, из 28 компаний, вышедших на рынок Гонконга в этом году, 24 закрыли первый день с ценой выше цены размещения. 16 из них выросли более чем на 10%, 6 — более чем на 50%, 2 — более чем на 100%, и одна — более чем на 200%.

Однако эксперты подчеркивают, что из-за минимальной блокировки в 6 месяцев и более длительного инвестиционного горизонта, краткосрочные колебания цен не должны рассматриваться как показатель успеха или неудачи. Важнее — долгосрочные доходы, и для оценки эффективности участия страховых компаний в ключевых инвестициях потребуется более длительный период.

Будущее — более профессиональное и долгосрочное

В этом году интерес страховых компаний к ключевым инвестициям в компании IPO на Гонконгской бирже значительно вырос. Эксперты считают, что в будущем участие страховых фондов станет более профессиональным и долгосрочным.

Чжу Цзюньшэн полагает, что, с одной стороны, страховые компании будут уделять больше внимания исследованию отраслей и отбору проектов, принимать более взвешенные решения. С другой стороны, инвестиции могут сосредоточиться на лидерах отрасли и редких активах, особенно тех, у которых есть ключевые технологические барьеры и глобальная конкурентоспособность. Также, помимо участия через ключевые инвестиции, страховые компании могут расширять формы инвестирования — участвовать в Pre-IPO, стратегических размещениях и долгосрочных долевых инвестициях. Некоторые из них могут укреплять сотрудничество с промышленными капиталами и крупными институциональными инвесторами, создавая совместные инвестиционные платформы и экосистемы.

По мнению Чжан Линцзя, ожидаются три ключевых изменения: расширение инвестиционного спектра — от AI и полупроводников к зеленой энергетике и финтеху; более активная инвестиционная стратегия — не только пассивное финансирование, но и более ранние, меньшие и более технологичные вложения, а также участие в стратегическом управлении и ресурсном взаимодействии компаний; углубление партнерских отношений — совместные инвестиции с промышленными капиталами и ведущими фондами для получения лучших проектов и диверсификации рисков.

Несмотря на преимущества, ключевые инвестиции все же связаны с рисками — возможным падением стоимости и ликвидностью в период блокировки. Например, Чжан Линцзя отметил, что при блокировке минимум 6 месяцев, если после листинга рыночная ситуация ухудшится или рынок продолжит падать, страховые компании могут столкнуться с риском снижения цены и невозможностью своевременного выхода, что может привести к убыткам. Высокотехнологичные компании обычно обладают высоким потенциалом роста, но и высоким технологическим риском и неопределенностью, что требует от страховых фондов глубокого анализа и точного отбора проектов. Поэтому необходимо повышать исследовательские возможности и выбирать только те объекты, в которых есть высокая степень предсказуемости и надежности.

В целом, эксперты считают, что в условиях низких процентных ставок участие в ключевых инвестициях на Гонконгской бирже останется важным направлением для страховых фондов в области акционерных активов. Однако для достижения стабильных и долгосрочных доходов необходимо придерживаться принципов осторожности и ценностного инвестирования, точно определять возможности роста и избегать краткосрочных спекуляций.