Регулирование финтеха: 5 шагов к устойчивому росту [UPDATE]

Рональд Рейган однажды кратко сформулировал взгляд правительства США на регулирование: «Если что-то движется — обложи налогом. Если продолжает двигаться — регулируй. А если остановилось — субсидируй». В качестве примера возьмем Великобританию: по данным Statista, стоимость финансовых технологий в первой половине 2021 года составила 24,5 миллиарда долларов — можно сказать, сектор на подъеме. Помимо прямого экономического эффекта, необходимо учитывать более широкий экономический вклад финтеха: снижение стоимости кредитов и страховых услуг, повышение уровня финансовой инклюзии и снижение транзакционных издержек при переводах, платежах и инвестициях.

Конечно, любая индустрия подвержена ошибкам. Среди глобальных примеров финтеха — распространение Понци-схем в Китае и рост P2P-кредитования, использование биткоинов для нелегальных покупок и введение в заблуждение инвесторов в Lending Club, что привело к гибели основателя компании. Тем не менее, поскольку преимущества индустрии очевидны, на регуляторах лежит задача сдерживать излишества, упорядочивать судебную систему и устанавливать правила для быстрорастущего и многогранного финтех-сектора.

В мире ясно признается необходимость регулирования для обеспечения долгосрочного и устойчивого роста. В конце 2016 года Управление казначейства США (OCC) предложило создать федеральную лицензию для небанковских финансовых продуктов и услуг — важное изменение для страны с разрозненными по штатам финансовыми регуляциями, что могло бы снизить барьеры для входа инновационных компаний. В то же время губернатор Банка Англии Марк Карни подчеркнул необходимость создания целостной инфраструктуры для поддержки развивающегося сектора.

Обладая опытом работы в регулируемой финансовой индустрии — от Бразилии до ЕС и Центральной Азии — я считаю, что существуют четкие шаги, способные стимулировать рост финтеха по всему миру.

1. Четкая коммуникация с индустрией

Хотя это кажется очевидным, крайне важно, чтобы регулятор взаимодействовал с финтех-компаниями для лучшего понимания их потребностей. Очевидно, что индустрия — лишь одна из множества голосов, но в условиях быстрого технологического и экономического развития важно получать первоисточники информации. Это поможет регулятору расставить приоритеты и сосредоточиться на решении стратегических задач.

2. Совместное выполнение регуляторных функций

По мере возможности регуляционные функции должны делиться. Финтех охватывает множество отраслей: потребительское и корпоративное кредитование, страхование, платежи и др. На практике целесообразно функционально разделять регулирование. Например, центральный банк или отдел по защите прав потребителей, регулирующий потребительское кредитование банков, должен регулировать аналогичные области финтех-деятельности. Это важно для согласованности стандартов защиты потребителей. В интересах всех иметь единый набор стандартов по борьбе с отмыванием денег (AML) и раскрытию информации о клиентах (KYC), а также практикам сбора данных. Кроме того, интеграция финтех-регулирования с традиционными финансовыми услугами позволяет сосредоточить внимание регуляторов на новых технологиях.

3. Создание новой инфраструктуры

Любое правительство должно активно инвестировать, поддерживать и продвигать то, что Марк Карни называет «жесткой инфраструктурой» для новых финансовых компаний. Эта инфраструктура зачастую слишком обременительна даже для совместных корпоративных инвестиций, однако ее потенциальные преимущества очевидны для любой страны. Основное внимание следует уделять платежам, расчетам, идентификации и доступу к данным. Одним из лучших глобальных примеров стратегического мышления в этой области является Aadhaar в Индии — биометрическая система идентификации с более чем миллиардом зарегистрированных граждан. Этот масштабный проект, в сочетании с недавним ограничением наличных денег в экономике, может кардинально изменить жизнь сотен миллионов граждан, активно способствуя финансовой инклюзии.

4. Совместное использование существующей инфраструктуры

Хотя создание инфраструктуры явно необходимо, есть более простые пути повышения конкурентоспособности, доступные регуляторам по всему миру. В первую очередь важно дать гражданам возможность владеть своими данными, хранящимися у крупных компаний — банков, страховых и телекоммуникационных операторов. Сделать это можно через обязательное предоставление третьим лицам доступа к этим данным с явным согласием владельца. Это позволит последним монетизировать данные и получать более выгодные предложения, а финтех-компаниям — сосредоточиться на использовании передовых технологий и анализе данных для выявления рыночных неэффективностей. Яркий пример — директива PSD2 в ЕС, которая обязывает банки открывать доступ к транзакционным данным через API. Этот подход заслуживает подражания и должен быть распространен по всему миру.

5. Введение пятилетних дорожных карт

Непредсказуемость регулирования создает серьезные препятствия для развития отрасли. В первую очередь она тормозит приток капитала, что ведет к сжатию мультипликаторов доходности. Это также мешает реинвестированию капитала из-за увеличения неопределенности. Важно подчеркнуть, что в мире финтеха глобальные игроки с технологическими знаниями имеют возможность выбирать страны для расширения. Все остальные условия равны, эти компании всегда инвестируют в страны с наиболее прозрачными правилами. Следовательно, страны, занимающие нейтральную позицию, рискуют потерять конкурентоспособность.

Будущее финтех-индустрии будет формироваться не только за счет рыночного принятия и технологических инноваций. Важную роль играет государство в стимулировании финтеха и направлении его к устойчивому росту.

Александр Дунаев — операционный директор ID Finance. Александр руководит технологиями, исследованиями и разработками, разработкой продуктов, моделями оценки и аналитикой данных. Также он курирует развитие бизнеса и стратегию совместно с генеральным директором. В сфере банковского дела и финансов у Александра более 9 лет опыта, ранее он работал в Deutsche Bank. Выпускник Имперского колледжа Лондона с магистерской степенью в области финансов.