Fidelity считает геополитические риски краткосрочными помехами, фундаментальные показатели глобальной экономики не ослабли значительно

Фиделити международный управляющий фондом Чжан Юсян заявил, что геополитические риски постепенно накапливались в последние месяцы, а настоящая неопределенность рынка связана с временем возникновения событий и их последующим развитием. По текущей информации, конфликт скорее представляет собой краткосрочные помехи, а не долгосрочную всеобъемлющую региональную конфронтацию.

С макроэкономической точки зрения, Чжан Юсян считает, что фундаментальные показатели мировой экономики не демонстрируют явных признаков ослабления. Цикл корпоративных прибылей и капитальных затрат продолжается, а политическая среда также оказывает поддержку. Цены на энергоносители временно выросли из-за риск-премии, но при своевременных заявлениях основных нефтедобывающих стран о корректировке поставок вероятность значительного роста в среднесрочной перспективе ограничена. В настоящее время рынок должен сосредоточиться на том, продолжится ли сбой в цепочках поставок и как это повлияет на инфляцию и политику центральных банков.

Что касается инвестиционной стратегии, Чжан Юсян по-прежнему считает искусственный интеллект (AI) наиболее важной долгосрочной структурной тенденцией. В области инвестиций Фиделити предпочитает оборудование с высоким технологическим порогом и реальной производственной мощностью, включая полупроводники, передовые чипы и цепочки поставок памяти. В области программного обеспечения, где оценки высоки, а бизнес-модели еще проходят проверку, сохраняется осторожность. Также будет продолжать отслеживать изменения в экспортной и сертификационной политике США в области чипов.

В региональном плане выявляются преимущества оценки и структуры промышленности за пределами США. Азиатские цепочки технологического производства обладают долгосрочной конкурентоспособностью. Южная Корея может выиграть за счет улучшения циклов памяти и повышения корпоративного управления, что дает среднесрочный потенциал роста; некоторые компании в области машиностроения и автоматизации на китайском рынке отражают тенденцию к технологическому обновлению; Япония, в основном банки, промышленность и оборонные отрасли, при нормализации инфляции и улучшении эффективности капитала, выглядят привлекательно.

Что касается других классов активов, если цены на энергоносители значительно отклоняются от базовых принципов спроса и предложения, необходимо учитывать риск коррекции; золото, при продолжающемся чистом покупательском спросе со стороны центральных банков, по-прежнему выполняет функцию диверсификации и защиты; медь лучше всего участвовать через компании-рудокопателей с низкими издержками, чтобы участвовать в долгосрочной электрификации и инфраструктуре AI.

Чжан Юсян подытожил, что геополитические риски вызывают краткосрочные колебания, а не меняют долгосрочные тренды. Более дисциплинированное и диверсифицированное распределение активов поможет контролировать нисходящие риски и одновременно сохранять потенциал роста, что способствует стабильному развитию в условиях неопределенности. По мере прояснения ситуации ожидается, что темы с структурным ростом останутся в фокусе рынка.