Две истории за высоким ростом экспорта Китая

Ро Чжихэн/текст

10 марта Государственная таможенная служба объявила, что за первые два месяца 2026 года экспорт товаров по оценке в долларах США составил 656,6 млрд долларов, что на 21,8% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; импорт товаров — 443,0 млрд долларов, рост на 19,8%.

Экспорт Китая в 2026 году достиг хорошего начала: глобальные инвестиции в инфраструктуру искусственного интеллекта стимулируют заметный рост внешнего спроса, а эффект «переноса пиков» на春节让出口节奏提前

Поддержка со стороны продолжающегося восстановления мировой промышленности и расширения инвестиций в искусственный интеллект (ИИ) стимулирует мощный старт экспорта Китая. С одной стороны, общий рост внешнего спроса является важной опорой для экспорта. В феврале глобальный индекс менеджеров по закупкам (PMI) в производственной сфере поднялся до 51,9%, достигнув максимума за 44 месяца; основные экономики — США, еврозона и страны Юго-Восточной Азии — демонстрируют расширение производственного сектора, что свидетельствует о синхронном восстановлении мирового спроса. С другой стороны, глобальные инвестиции в инфраструктуру ИИ быстро расширяются, что значительно увеличивает спрос на ключевые товары, такие как полупроводники и оборудование для дата-центров. В результате экспорт интегральных схем из Китая за январь-февраль вырос на 72,6% по сравнению с прошлым годом. Аналогичная тенденция подтверждается данными по экспорту полупроводников из Южной Кореи: в феврале экспорт вырос на 160,8% в годовом выражении, достигнув рекордного за месяц уровня и продолжая три месяца подряд превышать 20 млрд долларов.

По ритму поставок, концентрированные отгрузки перед春节 стимулировали высокий рост экспорта. В январе и феврале экспорт вырос на 10,0% и 39,6% соответственно, причем значительный скачок во втором месяце обусловлен эффектом «переноса пиков» на春节. Поскольку春节 в 2026 году пришелся на конец февраля, в первой половине месяца фабрики имели достаточно времени для производства и отгрузки, предприятия массово организовывали отправки перед праздником, создавая явное окно «выгрузки перед праздником». В результате, из-за переноса части заказов на пред春节ный период, рост экспорта в марте может замедлиться. В годы с поздним春节 — 2018 и 2021 — наблюдался характерный ритм: «концентрация отгрузок перед праздником, замедление роста после». Поэтому для оценки реальной силы роста экспорта необходимо учитывать общую динамику за первый квартал.

Что касается структуры экспортных рынков, то все основные рынки вне США демонстрируют рост, эффективно компенсируя снижение экспорта в США. За январь-февраль экспорт в Африку, АСЕАН, ЕС и Южную Корею вырос соответственно на 49,9%, 29,4%, 27,8% и 27,0%, значительно превышая средний рост экспорта. В то же время экспорт в США снизился на 11,0% по сравнению с прошлым годом; даже исключая высокий базовый эффект, связанный с ожиданиями тарифных изменений в 2025 году, снижение по сравнению с 2024 годом составило 8,4%. Это свидетельствует о продолжающейся корректировке торговых путей между Китаем и США в условиях торговой войны и перестройки цепочек поставок.

Что касается структуры товаров, то экспорт электроники и высокотехнологичной продукции продолжает лидировать, ускоряя переход к новым драйверам роста. За январь-февраль экспорт электроники и высокотехнологичных товаров вырос на 27,1% и 26,9% соответственно. Особенно выделяются экспорт интегральных схем, автомобилей (включая шасси) и судов: рост составил 72,6%, 67,1% и 52,8%. В то же время, из-за циклов отрасли или торговых условий, экспорт редкоземельных металлов, мобильных телефонов и стали снизился на 15,9%, 9,0% и 8,3% соответственно.

Две новые истории о китайском экспорте: диверсификация рынков и обновление товарной структуры

Благодаря сильным показателям экспорта, их рост — это не только временное проявление глобального восстановления спроса и смещение ритма春节, — но и отражение глубоких структурных изменений в логике китайского экспорта. В настоящее время устойчивость экспорта Китая поддерживается двумя новыми нарративами: диверсификацией рынков и модернизацией товарной структуры.

Первое — рынки продолжают диверсифицироваться, а рынки вне США становятся ключевым источником роста. По мере индустриализации и развития инфраструктуры в новых экономиках — странах АСЕАН, Латинской Америке, Африке — спрос на оборудование, комплектующие и промышленные изделия постоянно растет, что становится важной опорой для китайского экспорта.

Экономики АСЕАН и Латинской Америки постепенно совершенствуют производственные мощности и цепочки добавленной стоимости, одновременно принимая на себя часть низкокачественных производственных цепочек и стимулируя спрос на промежуточные товары и капиталовложения из Китая. Например, в текстильной промышленности доля китайского экспорта трикотажных изделий в мировом экспорте снизилась с пика 42,0% в 2013 году на 11,2 п.п. до 30,8% в 2024 году; при этом доли Бангладеш и Вьетнама выросли на 6 и 2,6 п.п. соответственно. Согласно данным Глобальной лаборатории цепочек создания стоимости Университета внешней торговли и экономики (UIBE GVC), Китай является крупнейшим источником внешней добавленной стоимости (FVA) для текстильной промышленности Вьетнама: с 2015 по 2021 год доля Китая в FVA Вьетнама выросла с 22,0% до 42,8%. В 2021 году около 25% добавленной стоимости в экспорте текстильной продукции Вьетнама приходилось на Китай.

В отличие от этого, рынок Африки демонстрирует разные стадии развития. В то время как страны АСЕАН и Латинской Америки уже перешли к локальному производству, Африка все еще находится в стадии активного строительства инфраструктуры и формирования промышленности. Цепочки создания стоимости обычно развиваются по схеме: прямые инвестиции — строительство заводов — импорт капитальных товаров — формирование стабильных потоков промежуточных товаров. В то время как пики импорта капитальных товаров в АСЕАН и Латинской Америке пришлись на 2010-е годы, в последние годы, по мере развития местных производственных мощностей, импорт капитальных товаров замедлился, что свидетельствует о переходе к стадии «локального производства» и снижении зависимости от внешнего оборудования. В то же время, импорт капитальных товаров в Африке остается на высоком уровне роста: с 2021 по 2024 год среднегодовой рост экспорта Китая в Африку по капитальным товарам достиг 18,4%. В 2025 году доля экспорта в Африку увеличилась до 6% от общего экспорта, что на 1 п.п. выше уровня 2024 года.

Благодаря росту новых рынков, негативное влияние снижения экспорта в США значительно уменьшилось. США по-прежнему остаются важным рынком для Китая, однако зависимость от американского рынка снизилась по сравнению с 2018 годом, когда начались торговые трения. В 2018—2025 годах доля экспорта в США снизилась с 19,2% до 11,4%. В результате, сдвиг экспортного фокуса с развитых стран на новые рынки значительно повысил устойчивость китайского экспорта по сравнению с предыдущими кризисами.

Второе — структура экспортных товаров продолжает совершенствоваться, а промежуточные и капитальные товары становятся основными драйверами роста. В соответствии с функциями товаров в производственном процессе и их ролью в глобальных цепочках добавленной стоимости, экспортные товары делятся на три категории: промежуточные товары, капитальные товары и потребительские товары. Промежуточные товары — это компоненты, сырье и полуфабрикаты для производства других товаров; капитальные — это оборудование для расширенного воспроизводства; потребительские — конечные продукты для конечных потребителей. Перестройка глобальных цепочек создает условия для постоянного роста экспорта промежуточных и капитальных товаров, становясь основным движущим фактором общего роста экспорта; в то время как из-за торговых трений и переноса низкокачественных производств экспорт потребительских товаров остается слабым. В 2025 году экспорт промежуточных товаров и капитальных вырос на 10,4% и 5,6% соответственно, что в совокупности добавило 5,8 п.п. к общему росту экспорта. В то же время экспорт потребительских товаров (включая посылки через трансграничную электронную коммерцию) снизился на 1,0%, что снизило общий рост примерно на 0,3 п.п.

«Выход на международный рынок» для предприятий усилил это структурное изменение. Для расширения зарубежных рынков некоторые китайские компании создают заводы за рубежом, однако благодаря технологическому и масштабному преимуществу Китая в области ключевых компонентов, оборудования и сырья, даже при переносе низкокачественных сегментов, зарубежные предприятия остаются сильно зависимыми от китайских цепочек поставок, что стимулирует рост экспорта промежуточных и капитальных товаров. В 2017—2024 годах среднегодовой рост экспорта Китая в страны АСЕАН и Латинской Америки по промежуточным товарам достиг 11,6% и 11,8%, а доля в общем экспорте соответственно выросла до 54,6% и 45,9%.

Одновременно внутренние цепочки создают условия для ускоренного перехода к средне- и высокотехнологичным отраслям. В 2017—2025 годах доля добавленной стоимости высокотехнологичного производства в промышленности с учетом предприятий крупного и среднего бизнеса выросла с 12,7% до 17,1%. В рамках индустриальной модернизации экспорт продукции с высокой добавленной стоимостью демонстрирует устойчивый рост: в 2025 году экспорт автомобилей, судов и интегральных схем вырос соответственно на 21,4%, 26,7% и 26,8%. Высокотехнологичные и капиталоемкие товары становятся основными драйверами экспорта, повышая стабильность и конкурентоспособность внешней торговли.

(Автор — главный экономист и директор исследовательского института «Юэкай Секьюритиз»)