【Феникс-отчёт】Взрывной рост количества вызовов токенов стимулирует повышение цен на продукты, цепочка индустрии вычислительной мощности может войти в цикл «всесторонней инфляции»

Три основных индекса китайского рынка сегодня выросли вместе: по состоянию на закрытие, индекс Шанхай вырос на 0,32%, индекс Шэньчжэнь на 1,05%, индекс创业板 на 2,02%. Общий объем сделок на рынках Шанхая, Шэньчжэня и Пекина превысил 2 трлн юаней, сократившись по сравнению с вчерашним днем почти на 200 млрд. В секторных группах большинство показателей выросли: лидерами роста стали телекоммуникационные услуги, компоненты, телекоммуникационное оборудование, полупроводники, оптическая электроника, разработка программного обеспечения, компьютерное оборудование, оборудование для электросетей и потребительская электроника. Наиболее снизились сектора белого алкоголя, энергетических металлов и нефтехимии. По отдельным акциям число растущих превысило 3500, 70 из них достигли лимитных цен.

Официальный сайт Alibaba Cloud опубликовал сообщение о повышении цен на продукты AI, такие как вычислительные мощности и хранилища, до 34% из-за взрывного спроса на AI по всему миру и роста цен в цепочке поставок. В частности, цены на вычислительные карты, такие как Pengtouge Zhenwu 810E, выросли на 5-34%, а продукт CPFS (умная версия) для файлового хранения — на 30%. По данным источников, важной причиной этого повышения цен стал резкий рост вызовов токенов. Бизнес MaaS Alibaba Cloud, BaLian, достиг рекордных темпов роста в январе-марте этого года. Alibaba Cloud сосредоточила ограниченные ресурсы AI-вычислений на бизнес токенов.

Помимо резкого роста вызовов токенов Alibaba Cloud, другие отечественные компании в этой области также достигли рекордных показателей. Согласно последним данным платформы онлайн AI-хостинга OpenRouter, за прошедшую неделю (с 9 по 15 марта) недельный объем вызовов крупных моделей AI в Китае достиг 4,69 трлн токенов, что на 11,83% больше по сравнению с предыдущей неделей; в то время как в США объем вызовов крупных моделей снизился на 9,33%, до 3,294 трлн токенов.

Гонконгская компания Guojin Securities отмечает, что под давлением двух сторон — спроса и предложения — в 2026 году индустрия вычислительных мощностей войдет в цикл «всеобъемлющей инфляции», и деловая активность в секторе расширится от ключевых чипов к AIDC, облачным и вычислительным услугам, а также к сопутствующему оборудованию и серверам. JPMorgan указывает, что взрыв вызовов токенов напрямую стимулирует рост отечественной цепочки индустрии вычислительных мощностей. От чипов AI и серверов до дата-центров и облачных вычислений — все переживают период бурного роста.

Гонконгская компания Guojin Securities: В 2026 году индустрия вычислительных мощностей войдет в цикл «всеобъемлющей инфляции»

1) Реализация ROI интеллектуальных решений Oracle, повышение цен Tencent Cloud подтверждает спрос. 2) Совместное развитие обучения и推理, быстрый рост потребности в вычислительных мощностях. 2026 год станет ключевым для перехода китайского рынка вычислительных мощностей от «обучения в облаке» к «обучению +推理» с двойным движущим механизмом, при этом дефицит мощностей будет быстро сокращаться под воздействием новых сценариев и модальностей. 3) Внешние улучшения на стороне предложения и внутреннее расширение отечественной продукции. В 2026 году внутреннее предложение вычислительных мощностей в Китае перейдет от дефицита к структурному балансу, что позволит эффективно удовлетворить взрывной спрос и заложить основу для роста отрасли. 4) Полный цикл ускоренного развития отечественной индустрии вычислительных мощностей с возможностью роста цен и объемов. Под давлением спроса и предложения ожидается, что в 2026 году индустрия войдет в цикл «всеобъемлющей инфляции», и деловая активность расширится от ключевых чипов к AIDC, облачным и вычислительным услугам, а также к сопутствующему оборудованию и серверам.

JPMorgan: Взрыв вызовов токенов ускоряет развитие отечественной индустрии вычислительных мощностей

Ожидается, что потребление токенов для AI推理 в Китае вырастет с примерно 10 квинтильонов в 2025 году до около 3900 квинтильонов к 2030 году, что примерно в 370 раз за пять лет. Взрыв вызовов токенов напрямую стимулирует рост отечественной цепочки индустрии вычислительных мощностей, охватывая сегменты от чипов AI и серверов до дата-центров и облачных решений, все переживают период бурного роста.

Huatai Securities: Рекомендуется продолжать следить за推理侧 вычислительными мощностями, платформенной инфраструктурой и приложениями с барьерами в сценариях и экосистемах

В этом месяце ключевым изменением в AI-индустрии стало смещение фокуса с повышения возможностей отдельных моделей к выполнению сложных задач и внедрению систем Agent. Быстрое развитие продуктов типа Claw ускоряет эволюцию Agent, что также стимулирует рост вызовов токенов,推理算力 и инвестиций в инфраструктуру. В то же время коммерциализация и индустриализация корпоративных Agent, AI4S и физических AI идут параллельно, что свидетельствует о переходе AI от стадии проверки возможностей к реальному внедрению в сценарии. Рекомендуется продолжать следить за推理侧 вычислительными мощностями, платформенной инфраструктурой и приложениями с барьерами в сценариях и экосистемах.

Guotou Securities: Отечественная индустрия вычислительных мощностей вошла в новую стадию

Под воздействием внешних факторов и внутреннего спроса отечественная индустрия вычислительных мощностей прошла этап начальных прорывов и перешла к новой стадии, характеризующейся «самостоятельной технологической системой, полным стеком экосистем и проверкой бизнес-замкнутого цикла». В 2026 году отечественная инфраструктура вычислительных мощностей сможет масштабно внедряться и приносить ценность в ключевых отраслях, таких как государственное управление, финансы, интернет и умное производство, что откроет стратегические возможности для перехода от технологической самостоятельности к отраслевому лидерству.

Orient Securities: Облака и отечественные чипы получат выгоду

Механизм спроса на вычислительные мощности переключится с периодического «диалога» на постоянное «исполнение», что ускорит рост потребления. В отличие от традиционного диалогового AI, OpenClaw — это агентский фреймворк с высоким уровнем полномочий и автономным управлением, который при выполнении сложных задач требует частого использования базовых моделей для размышлений, вызова инструментов и взаимодействия с окружением. Такой режим работы значительно увеличит расход токенов по сравнению с традиционными задачами. Для инфраструктуры вычислений это означает не только взрывной рост推理侧 трафика, но и повышенные требования к скорости и стабильности вычислений. Эта структурная перемена спроса может дополнительно стимулировать рост общей потребности в вычислительных мощностях, что принесет выгоду облачным и отечественным чиповым производителям.

Galaxy Securities: Рост вызовов токенов ускоряет развитие отечественной индустрии вычислительных мощностей

Ожидается, что потребление токенов для AI推理 в Китае увеличится с примерно 10 квинтильонов в 2025 году до около 3900 квинтильонов к 2030 году, что примерно в 370 раз за пять лет. Взрыв вызовов токенов напрямую стимулирует рост отечественной цепочки индустрии вычислительных мощностей, охватывая сегменты от чипов AI и серверов до дата-центров и облачных решений, все переживают период бурного роста.