Guojin Securities: Decoding How the Israel-Iran Situation Reshapes Petrochemical Coal Value - What Are the Related Targets?

28 февраля США и Израиль совместно начали удар по Ирану, что значительно затруднило транспортировку нефти в регионе Ближнего Востока. Иран закрыли Ормузский пролив, чтобы остановить все коммерческие суда. Саудовская Аравия, Ирак, Катар, ОАЭ и другие страны-экспортеры нефти временно не могут экспортировать нефть. После конфликта между Израилем и Ираном цены на нефть снова достигли уровня 90 долларов за баррель, и при дальнейшем росте цен экономика угольной химии показывает свою привлекательность. После пробоя ценой на нефть уровня 90 долларов за баррель, почему считается, что угольная химия — это безопасное убежище? Какова недавняя динамика цепочки угольной химии? Какие инвестиционные направления важны в этом секторе? Какие есть связанные активы? В этой статье мы дадим ответы.

Исследовательский институт Guojin Securities продолжает делиться своими мнениями по вопросам угольной химии и предоставляет инвестиционные возможности в этой области!

После пробоя ценой на нефть уровня 90 долларов за баррель, почему считается, что угольная химия — это безопасное убежище?

Основные направления угольной химии — это (1) производство олефинов из угля, (2) производство жидкого топлива из угля, (3) производство природного газа из угля. В условиях богатых углем ресурсов и дефицита нефти в Китае, экономическая эффективность угольной химии сильно зависит от цен на нефть. Например, при цене на нефть выше 80 долларов за баррель экономика производства жидкого топлива из угля в Синьцзяне становится очевидной. После конфликта между Израилем и Ираном и повторного достижения ценой уровня 90 долларов за баррель, мы считаем, что за последние годы колебания цен на нефть были значительными, и стратегическая важность угольной химии может превзойти её экономическую выгоду, что может ускорить одобрение соответствующих проектов.

Какова текущая ситуация с цепочкой угольной химии?

Под воздействием международных факторов, таких как война с Ираном, цены на нефть и газ значительно выросли, а внутренние цены на уголь немного повысились. Однако ассортимент продукции претерпевает различия: показатели по метанолу и олефинам улучшаются, в то время как синтез аммиака ограничен контролем со стороны государства по управлению удобрениями, и изменения в этой области пока ограничены. Долгосрочные перспективы для угольной химии остаются позитивными.

Какие инвестиционные направления важны в секторе угольной химии? Какие активы стоит учитывать?

Обзор активов с “продающей” ролью в секторе:

① Donghua Technology — дочерняя компания China Chemical, реализовала множество контрактных проектов по строительству в Синьцзяне, таких как производство ацетона и этиленгликоля. Согласно отчету о доходах, к 2025 году ожидается доход 10 млрд юаней (+13% по сравнению с прошлым годом), чистая прибыль — 533 млн юаней (+30%).

② China Energy Construction — реализует проект по производству зеленого водорода и аммиака в Сынине, первая очередь запущена в конце 2025 года. Этот проект — крупнейший в мире по зеленому водороду и аммиаку.

③ China Chemical + Sinopec Petrochemical Engineering — ранее входили в девять проектных институтов Министерства химической промышленности.

④ Sanwei Chemical — обладает передовыми технологиями по утилизации серы, разработала собственную технологию “безонлайн-улавливания серы”, достигшую ведущего уровня в стране и на международном уровне.

⑤ Минобороны по взрывчатым веществам — реализует цепочку “угольная химия -> угольные шахты -> взрывчатые вещества”. Внутренние компании, такие как Xuefeng Technology, Yipuli, Jiangnan Chemical, Guangdong Hongda, Kailong Shares, присутствуют в Синьцзяне.

⑥ Qinglong Pipe Industry — использует водные ресурсы как ключевой фактор для угольной химии, активно работает на рынке Синьцзяна.

⑦ Другие — Wujin Stainless (оборудование и коммунальные услуги требуют нержавеющих труб), Northern Shares (большие открытые угольные шахты, стимулирующие спрос на автономные горные машины) и др.

（Источник: Guojin Securities）