32 компании по управлению активами столкнутся с крупной проверкой нормативно-правовой оценки; результаты рейтинга «привязаны» к развитию бизнеса, формируя сильные стимулы и жесткие ограничения

Каждый день журналист｜潘婷    Каждый день редактор｜黄博文

16 марта, согласно информации на официальном сайте Государственной комиссии по финансовому надзору и управлению (далее — «Финансовый регулятор»), с целью совершенствования системы регулирования компаний по управлению активами и стимулирования формирования дифференцированных моделей развития и надзора, соответствующих их возможностям, Финансовый регулятор недавно опубликовал «Временное положение о рейтинговой оценке компаний по управлению активами» (далее — «Положение»). В нем сформирована полноценная система из шести ключевых факторов рейтинга и семи уровней оценки, основанная на возможностях управления активами, управлении рисками и других ключевых модулях, с использованием научного подхода к оценке и динамической корректировки, для всесторонней оценки деятельности и уровня рисков организаций.

Руководитель соответствующего отдела Финансового регулятора отметил в ответах на вопросы журналистов, что у некоторых организаций есть необходимость более четко определить свою стратегическую позицию, повысить профессиональные инвестиционные навыки, углубить переход к чистой стоимости и улучшить управление рисками. Результаты рейтинговой оценки служат важным основанием для распределения регуляторных ресурсов, определения условий входа на рынок и применения дифференцированных мер надзора.

Директор Шанхайской лаборатории финансов и развития Цзэн Ганг заявил журналисту «Ежедневной экономической газеты»: «В целом, это положение будет способствовать формированию в индустрии управления активами ситуации, когда ‘хорошие деньги вытесняют плохие’. Организации с высоким рейтингом получат больше возможностей для инновационных бизнесов и входа на рынок, тогда как организации с низким рейтингом должны сосредоточиться на исправлении недостатков. В результате структура бизнеса отрасли будет оптимизирована в сторону соответствия нормативам, высокого качества и усиления возможностей, что в конечном итоге поможет индустрии лучше обслуживать управление личными финансами и развитие реальной экономики.»

Формирование полноценной системы из шести ключевых факторов рейтинга и семи уровней оценки

После введения «новых правил по управлению активами» продукты по управлению активами вновь сосредоточены на принципе «доверия и доверительного управления», что способствует положительным результатам трансформации.

Журналисты отметили, что «Положение» создает полную систему из шести ключевых факторов и семи уровней оценки, что позволяет всесторонне оценивать деятельность и риски компаний по управлению активами, обеспечивая точность и детализацию регулирования.

Что касается факторов оценки, «Положение» предусматривает шесть модулей: корпоративное управление, возможности управления активами, управление рисками, раскрытие информации, защита прав инвесторов и информационные технологии. Каждому модулю присвоен вес: 10%, 25%, 25%, 15%, 15% и 10% соответственно. Также предусмотрены дополнительные баллы, штрафные баллы и факторы корректировки уровней, что позволяет комплексно оценивать деятельность и рисковое состояние компаний.

Что касается уровней оценки, «Положение» устанавливает шесть уровней (1–6) и уровень S, где более высокий уровень свидетельствует о большем риске и необходимости более строгого надзора. Оценка 90 баллов и выше соответствует уровню 1, 80–89 баллов — уровню 2, 70–79 — уровню 3, 60–69 — уровню 4, 50–59 — уровню 5, ниже 50 — уровню 6.

Процесс оценки предполагает ежегодное проведение рейтинговой оценки компаний по управлению активами, за период с 1 января по 31 декабря предыдущего года. В целом, завершение оценки должно происходить не позднее конца апреля каждого года.

Механизм связывания результатов оценки с условиями ведения бизнеса создает сильные стимулы и жесткие ограничения

Руководитель соответствующего отдела Финансового регулятора отметил, что результаты рейтинговой оценки являются важным основанием для распределения регуляторных ресурсов, определения условий входа на рынок и применения дифференцированных мер надзора.

Так, компании с рейтингом 1–2 уровней считаются стабильными и с низким уровнем рисков, надзор за ними осуществляется преимущественно внеплановыми и регулярными проверками, при этом им предоставляется приоритетная поддержка в реализации пилотных проектов по пенсионным продуктам и другим инновационным направлениям; компании с рейтингом 3–4 уровней имеют определенные или значительные риски, требуют усиленного контроля в ключевых сферах, применения необходимых корректирующих мер, чтобы контролировать новые риски, снижать существующие и предотвращать распространение рисков; компании с рейтингом 5–6 уровней сталкиваются с серьезными рисками, требуют постоянного мониторинга изменений ситуации, строгого ограничения и устранения высокорискованных бизнесов, а также поэтапного разрешения рисковых ситуаций или выхода с рынка; компании с уровнем S, находящиеся в процессе реструктуризации, под управлением или выходе с рынка, в текущий год не участвуют в рейтинговой оценке.

Важно отметить, что «Положение» четко предусматривает, что при снижении рейтинга компании ниже определенного уровня, она не может запускать новые бизнесы соответствующего типа. Если в следующем году рейтинг не восстановится, необходимо поэтапно снизить объем таких бизнесов.

Кроме того, Финансовый регулятор ежегодно может вносить корректировки в факторы оценки, показатели и принципы оценки, исходя из приоритетов отраслевого регулирования, состояния развития компаний и характеристик рисков, и эти изменения должны быть четко определены до начала очередной оценки.

Цзэн Ганг отметил, что связывание результатов оценки с условиями ведения бизнеса создает сильные стимулы и жесткие ограничения. Если рейтинг снижается, компания не сможет запускать соответствующие бизнесы, а при отсутствии восстановления в следующем году — должна снизить объем существующих. Это требует от компаний интеграции управления рейтингами в повседневную деятельность, чтобы избежать сокращения бизнеса из-за рисков.

Компании по управлению активами должны ориентироваться на передовые отраслевые стандарты, выявлять пробелы и недостатки

На сегодняшний день ключевой этап трансформации индустрии управления активами в направлении чистой стоимости завершен, однако отрасль все еще сталкивается с рядом вызовов. Аналитики China International Capital Corporation (CICC) отмечают, что к 2025 году индустрия сохранит высокий рост, однако в краткосрочной перспективе организации будут сокращать риски на активной стороне из-за требований к масштабам, а конкуренция по продуктам останется однородной.

«Выход из рынка средних и малых банков, углубление реформ ведущих организаций также будут способствовать новой волне перестановок в отрасли», — отмечают аналитики CICC, — «К 2026 году мы ожидаем, что компании по управлению активами смогут добиться прорыва в диверсификации продуктового портфеля и в области распределения прав на активы.»

По последним данным, по состоянию на конец 2025 года, в стране функционирует 32 компании по управлению активами, объем их активных продуктов составляет 30,7 трлн юаней, что составляет 92% от общего объема рынка в 33,3 трлн юаней.

Публикация «Положения» является важным шагом в ускорении трансформации банковских дочерних компаний по управлению активами, а также в совершенствовании системы регулирования и стимулировании дифференцированного развития, соответствующего возможностям.

Руководитель соответствующего отдела Финансового регулятора отметил, что «Положение» в первую очередь способствует укреплению регуляторных ориентиров, использованию рейтингов как «командного указателя», стимулирует компании к формированию осторожных и устойчивых стратегий, а также способствует выполнению обязанностей доверительного управления; во-вторых, помогает ускорить трансформацию, стимулирует компании к сравнению с передовыми стандартами, выявлению недостатков и постоянному развитию своих возможностей, что повышает внутреннюю мотивацию развития; в-третьих, способствует рациональному распределению регуляторных ресурсов, позволяя лучше отражать рисковое состояние и особенности деятельности компаний, выделять ключевые организации и области, повышая точность и научность регулирования.