Наблюдение | Гелий Катара, бром Израиля и нефть Ближнего Востока: Ормузский пролив сдавливает шею корейских чипов

Задайте AI · Как южнокорейская индустрия чипов справляется с энергетической уязвимостью?

Война между США, Израилем и Ираном подтолкнула мировые цены на нефть вверх, и многие страны Азии, далекие от поля боя, из-за высокой зависимости от импорта энергии из Ближнего Востока ощущают непропорциональные удары, в том числе и полупроводниковая промышленность, которая сталкивается с ростом затрат и резким увеличением рисков цепочек поставок. В этих условиях экономика Южной Кореи, основанная на полупроводниках, сталкивается с вызовами: из-за долгосрочной энергетической уязвимости геополитические потрясения могут быстро перерасти в сильную экономическую боль.

По сообщению Центрального телевидения, в начале марта южнокорейский фондовый рынок, в основном ориентированный на полупроводники, два дня подряд переживал обвалы, что вызвало механизмы прерывания торгов. Хотя затем рынок восстановился, расходы на сырье для электроники и опасения по поводу энергии становятся все более тяжелыми.

Недавно депутат правящей партии Ким Ёнхо после встречи с руководителями компаний, таких как Samsung Electronics, заявил, что южнокорейская индустрия чипов, поставляющая около двух третей мировых запасов памяти (DRAM) и около 90% высокопроизводительной памяти (HBM), опасается, что затяжной конфликт с Ираном приведет к росту цен и затрат на энергию. Если некоторые ключевые материалы не смогут быть закуплены из Ближнего Востока, производство полупроводников может столкнуться с перебоями.

В последнее время южнокорейские технологические компании активно сокращают расходы, «затягивая пояса». Как сообщило южнокорейское СМИ 16-го числа, отдел DX Samsung Electronics на недавней встрече с финансовым директором поставил цель сократить расходы на двузначный процент по сравнению с прошлым годом. Кроме того, руководители уровня вице-президента и ниже при поездках на рейсах продолжительностью менее 10 часов всегда выбирают эконом-класс.

Аналитики отмечают, что поскольку Южная Корея управляет ключевыми сегментами рынка памяти, даже если часть производства чипов расположена за границей, любые перебои все равно повлияют на глобальные цепочки поставок.

Несовпадение импорта энергии и потребности в электроэнергии для производства чипов

По отчету международной исследовательской организации в области высоких технологий, компании TrendForce за март, Samsung Electronics и SK Hynix контролируют примерно 70% мирового рынка оперативной памяти (DRAM) и около 90% рынка высокопроизводительной памяти (HBM). HBM и DRAM питают системы искусственного интеллекта, облачные дата-центры, а также смартфоны, автомобили и промышленные вычислительные системы. Если производство в Южной Корее столкнется с перебоями, это скажется на цепочках поставок AI и потребительской электроники по всему миру.

Однако около 70% нефти и около 20% сжиженного природного газа (СПГ) Южная Корея импортирует из Ближнего Востока, а напряженность в районе Ормузского пролива усугубляет нестабильность в энергетическом снабжении страны. Повышение цен на энергию также увеличит логистические и производственные издержки, что сожмет прибыль предприятий.

Влияние ситуации на Ближнем Востоке видно по ценам акций двух крупнейших производителей чипов — Samsung и SK Hynix, которые составляют основу южнокорейской индустрии полупроводников и занимают почти 40% рыночной капитализации страны. На прошлой неделе капитализация обеих компаний за два торговых дня снизилась более чем на 20%, а затем, после стабилизации рынка, начала восстанавливаться.

Доминирование ископаемого топлива в энергетической структуре Южной Кореи очевидно: нефть составляет 36,6% первичной энергии, далее идут уголь и природный газ. Высокоэнергозатратная индустрия полупроводников считается «зависящей от нефти».

На сайте Фонда Карнеги за международный мир 13-го числа было отмечено, что на протяжении многих лет несоответствие между потребностью в импорте энергии и потребностью в электроэнергии для передового производства чипов создает серьезные риски для лидирующих позиций страны в этой области. Процесс перехода на более самостоятельные источники энергии, такие как атомная, солнечная, ветровая и биотопливо, остается отставшим.

По мере увеличения производства чипов в Южной Корее возрастает и потребность в энергии. В настоящее время в городе Йонин, провинция Кенги, строится крупнейший в мире кластер по производству чипов, который планируется частично запустить в 2027 году, чтобы укрепить доминирование страны во всем производстве памяти. Однако эта амбиция стоит дорого, и энергетика — одна из главных проблем развития.

По оценкам Исследовательского института Кенги, для работы этого кластера потребуется 16 ГВт энергии. В то время как пиковое потребление по всей стране составляет около 94 ГВт, что означает, что этот кластер будет потреблять примерно 17% от всей пиковый мощности электроэнергии страны.

16-го числа правительство и правящая партия «Объединенная демократия» согласовали в ходе совещания выпускать в течение трех месяцев в общей сложности 22,46 миллиона баррелей стратегических запасов нефти, чтобы снизить рост цен на нефть, вызванный напряженностью на Ближнем Востоке. Член парламента от правящей партии Ань До-Джэ сообщил СМИ, что текущие запасы нефти в Южной Корее позволяют обеспечить поставки на 208 дней, а запасы СПГ — на 9 дней. Правительство также решило с 16-го числа отменить ограничение на выработку электроэнергии на угольных электростанциях — не более 80% установленной мощности, а к середине мая завершить обслуживание шести реакторов, повысив уровень их эксплуатации с менее чем 70% до примерно 80%.

От гелия до брома: уязвимость южнокорейских полупроводников под ударом

Из-за боевых действий в начале марта объекты компании Qatar Energy подверглись военной атаке, и компания приостановила производство сжиженного природного газа, а также остановила добычу гелия, который тесно связан с производством полупроводников. Это привело к сокращению мировых запасов гелия примерно на 30%, что напрямую влияет на себестоимость производства чипов.

4 марта Qatar Energy объявила о запуске «форс-мажорных» условий по существующим контрактам, освобождая себя от обязательств по поставкам клиентам. По данным отраслевых СМИ Gasworld, если простои продолжатся более двух недель, дистрибьюторы промышленных газов могут быть вынуждены переносить низкотемпературное оборудование и заново проверять отношения с поставщиками, а этот процесс даже после восстановления производства в Катаре может затянуться на несколько месяцев.

Южная Корея — одна из наиболее пострадавших стран. Согласно статистике Корейской ассоциации международной торговли за 2025 год, зависимость страны от импорта гелия из Катара достигает 64,7%. Процесс производства полупроводников очень сильно зависит от гелия для охлаждения кремниевых пластин, и на сегодняшний день не существует приемлемых альтернатив.

По сообщению Nikkei Asia Review от 12-го числа, Министерство торговли, промышленности и энергетики Южной Кореи запустило исследование спроса и предложения, охватывающее 14 видов полупроводниковых материалов и оборудования, которые сильно зависят от поставок из Ближнего Востока. Помимо опасений по поводу поставок гелия, в Южной Корее все больше беспокоятся о стабильности поставок брома. Этот элемент используется для формирования схем полупроводниковых цепей, и его производство сосредоточено в Израиле и Иордании. 98% импорта брома в Южную Корею приходится на Израиль.

Компания SK Hynix заявила, что реализовала диверсификацию поставщиков гелия и других материалов, а также обеспечила запасы. После начала конфликта между Россией и Украиной в 2022 году дефицит гелия и неона (используемого для переноса схем на кремниевых пластинах в литографических процессах) усилился, что побудило Южную Корею искать поставки в других странах и развивать внутреннее производство.

Правительство также заявило, что компании могут «искать альтернативные источники или переходить на внутреннее производство, поэтому влияние импорта из Ближнего Востока будет ограниченным». Однако при длительных перебоях возможен дефицит и рост цен.

Несмотря на то, что экономика Южной Кореи в целом не может избежать влияния роста цен на энергию, доля экспорта в Ближний Восток составляет всего около 3%. Аналитик компании Kiwoom Securities считает, что в последнее время экспорт страны движется под влиянием цикла IT-отрасли, ориентированной на полупроводники, и инвестиций в AI — это важное изменение. Ранее снижение глобального потребления приводило к уменьшению спроса на полупроводники, однако сейчас расширение инвестиций в AI стало основным драйвером спроса. Учитывая политику правительства, влияние на реальную экономику Южной Кореи в краткосрочной перспективе может оставаться ограниченным.

В связи с ситуацией на Ближнем Востоке президент Южной Кореи Ли Чжэ Мын 5 марта поручил соответствующим ведомствам быстро реализовать план стабилизации рынка на сумму 100 триллионов вон, чтобы предотвратить риски на финансовых рынках. Он также отметил, что при разработке срочных мер по стабилизации поставок нефти, природного газа и н-гексана необходимо одновременно ускорить диверсификацию источников импорта.