Корейские инвесторы активно покупают китайские активы: особенно любят "HALO" и новые перспективные направления

В условиях усиления волатильности мировых финансовых рынков и обострения геополитических рисков активы Китая благодаря своему уникальному соотношению «цена-качество» привлекают внимание многочисленных зарубежных инвесторов.

Данные SEIbro, входящей в Korea Securities Depository (KSD), показывают, что за последний месяц основные покупки корейских инвесторов в акции A-акций включали Sany Heavy Industry, China Power Construction, Changdian Technology, Guangxun Technology, Plum Biological, Ganfeng Lithium и XJ Electric, при этом сумма чистых покупок каждого из них не опускалась ниже 1 миллиона долларов США.

Стоит отметить, что соответствующие ETF также входят в список покупок корейских инвесторов. За последний месяц два ETF — Guolian An China Securities Full Index Semiconductor Products and Equipment ETF и Huaxia China Securities Semiconductor Chips ETF — занимали лидирующие позиции по объему чистых покупок со стороны корейских инвесторов.

Фокус на «HALO» активах и новых секторах

Анализ инвестиционных тенденций корейских инвесторов за последний месяц показывает, что в числе фаворитов — активы «HALO» Китая и новые сектора, такие как полупроводники.

Данные SEIbro свидетельствуют, что за последний месяц корейские инвесторы проявили сильный интерес к лидерам отраслей, таким как Sany Heavy Industry, China Power Construction и XJ Electric. В частности, Sany Heavy Industry заняла первое место по объему чистых покупок — более 6,3 миллиона долларов США, China Power Construction — свыше 4,4 миллиона долларов, а XJ Electric — не менее 1,3 миллиона долларов.

Традиционные лидеры промышленного сектора, входящие в число «HALO» активов, также пользуются спросом у корейских инвесторов. Эти активы трудно заменить в условиях волны технологий искусственного интеллекта, а также выступают в роли инфраструктуры для энергетической трансформации, модернизации электросетей и высокоточного производства, что обеспечивает им высокий уровень деловой активности.

Недавний аналитический отчет CITIC Securities отмечает, что «HALO» по сути представляет собой однократную переоценку выживания активов с низким риском замещения. Однако «HALO» не равен структурным победителям. Простая стратегия защиты на основе уверенности в выживании не может стать долгосрочной основной линией. Настоящие активы с потенциалом постоянной сверхдоходности должны находиться на ключевых этапах расширения AI, быть глубоко связаны с ресурсными узкими местами или направлениями технологического обновления, обладать характеристиками прибыльной гибкости.

Акции, связанные с технологическим сектором, также пользуются популярностью у корейских инвесторов. За последний месяц чистые покупки в таких компаниях, как Longi Technology — ведущий производитель полупроводниковых упаковочных решений, и Guangxun Technology — крупный производитель оптических модулей, превышали 1,5 миллиона долларов США.

Кроме того, интерес к активам, связанным с индустрией роботов, остается высоким. Согласно последним данным Korea Exchange (KRX), на сегодняшний день объем инвестиций в фонды ETF, отслеживающие тему гуманоидных роботов, среди семи таких фондов, котирующихся в Южной Корее, достиг примерно такого же уровня, как и у фондов, инвестирующих в корейские компании.

В начале марта этого года компания «Star Motion Era», специализирующаяся на embodied intelligence, объявила о завершении стратегического раунда финансирования объемом 1 миллиард юаней. Согласно данным Tianyancha, в этот раунд инвестиций вошли Samsung, Gaoheng Investment, Singtel, Woori Capital (подразделение южнокорейской финансовой группы Woori Financial Group), China Fortune Porshe, Semiconductor Juyuan, Fenghe Capital, Xichuang Venture Capital, GFQianhe и Hongrui Group. Также дополнительные инвестиции внесли Dingshihui VGC и Qingkong Tiancheng.

Директор по исследованиям и развитию платформы Paimai Wanghua Liu отметил, что в последние годы корейские инвесторы сосредоточены на китайских сферах AI и робототехники, руководствуясь тремя основными соображениями: во-первых, рост промышленности и привлекательность оценки. В этих сферах в Китае сформирован полный кластер индустрии и реализуются ясные государственные политики, что обеспечивает значительный потенциал роста. При этом активы оцениваются по исторически низким ценам, что делает их более привлекательными по соотношению цена-качество по сравнению с рынками Кореи и других стран. Во-вторых, высокая индустриальная взаимодополняемость. В Китае есть преимущества в материалах и точном машиностроении, что позволяет глубоко интегрироваться с огромным рынком приложений и цепочками поставок, а корейский капитал может воспользоваться этим для получения выгоды от синергии отраслей. В-третьих, улучшение инвестиционной среды. Стабилизация курса юаня повышает привлекательность активов.

Использование ETF для инвестирования в новые сектора

По мере расширения внутренних инвестиционных каналов все больше зарубежных инвесторов используют ETF для быстрого размещения средств в качественные активы A-акций.

За последний месяц по объему чистых покупок лидировали такие ценные бумаги, как Guolian An China Securities Full Index Semiconductor Products and Equipment ETF и Huaxia China Securities Semiconductor Chips ETF, с объемами 1,2772 миллиона и 8648 тысяч долларов соответственно, занимая восьмое и десятое места по популярности.

В секторе роботов два ETF, отслеживающих китайских роботов, — Tiger China Humanoid Robot ETF и Kodex China Humanoid Robot ETF — торгуются на корейской бирже. Первый инвестирует в цепочки поставок роботов, включая электродвигатели, датчики, исполнительные механизмы и системы управления; второй — в компании, занимающиеся разработкой роботов, системами управления движением и автоматизацией.

ETF значительно упрощают выбор акций. Один тематический ETF позволяет одним щелчком собрать корзину ведущих компаний отрасли, решая проблему недостаточной исследовательской базы иностранных инвесторов по отдельным акциям A-акций и обеспечивая эффективное диверсифицированное распределение. Глава компании Anjue Assets Liu Yan отметил, что ETF снижают барьеры для кросс-граничных инвестиций, предоставляя зарубежным инвесторам удобный способ размещения в ключевые сектора Китая. ETF не требуют открытия отдельного счета для A-акций или оформления сложных валютных операций — ими можно торговать напрямую через местных брокеров или через механизмы взаимосвязи, а средства конвертируются централизованно управляющими фондами, что исключает валютные и учетные барьеры, сокращая временные и транзакционные издержки.

Кроме того, минимальный входной порог для инвестиций в ETF очень низкий: зарубежные инвесторы могут вкладывать небольшие суммы в различные отраслевые ETF, связанные с высокими технологиями Китая, без необходимости вкладывать в отдельные акции и без риска концентрации.

Также управление ETF осуществляется управляющими фондами, которые отбирают активы и корректируют портфель, что снижает проблему недостаточного знания иностранных инвесторов о конкретных акциях A-акций, уменьшает исследовательские барьеры и информационную асимметрию. Низкие комиссии за управление и хранение, а также возможность внутридневной торговли позволяют дополнительно снизить издержки и повысить эффективность капитала, что значительно облегчает иностранным инвесторам кросс-граничные инвестиции в A-акции.

Выделение «цена-качество» активов Китая

На фоне увеличивающейся волатильности глобальных рынков и обострения геополитических рисков активы Китая все более выделяются по соотношению «цена-качество».

Лю Яо-хуа считает, что несмотря на недавнее восстановление рынков A-акций и Гонконга, основные индексы остаются в низких диапазонах по оценкам прибыли, а сектора технологий и производства демонстрируют сильные прогнозы роста прибыли к 2026 году, что создает привлекательность «низкой оценки + высокого роста прибыли». В то же время в секторах, таких как AI, робототехника и инновационные лекарства, которые представляют «новое качество производительности», в Китае реализуются ясные государственные стратегии и долгосрочные барьеры развития, что делает их привлекательными для долгосрочных инвестиций.

Постоянное внимание корейских инвесторов к ключевым аспектам китайских AI и робототехники обусловлено наличием у Китая уникальных комплексных преимуществ в этих отраслях. Лю Яо-хуа отметил, что в ряде отраслей Китай и Южная Корея обладают высокой взаимодополняемостью, и корейские инвесторы легко понимают инвестиционную логику китайских компаний. Кроме того, значительное улучшение инвестиционной среды в Китае способствует тому, что многие корейские инвесторы, стремящиеся к высоким доходам и росту, увеличивают вложения в китайский рынок, что по сути отражает долгосрочную позитивную оценку индустриальных и технологических инноваций Китая.

Лю Яо-хуа также подчеркнул, что в условиях слабого доллара активы в юанях все больше привлекают внимание глобальных инвесторов, а низкая корреляция китайского рынка с международными геополитическими рисками делает его одним из лучших укрытий в условиях глобальной нестабильности и тренда на слабый доллар, что делает его оптимальным выбором для международных инвесторов.