Воспользуйтесь возможностями развития авиации и космоса, Hengtian Hailong стратегически переходит в сегмент авиационных двигателей

Источник: 环球网

12 марта 2026 года компания 恒天海龙 объявила о намерении через свою полностью принадлежащую дочернюю компанию 北京多弗海龙飞控科技有限公司 приобрести не менее 40% акций компании 西安市群健航空精密制造有限公司 (далее «群健航空») и получить контроль над ней за наличные средства.

По мнению аналитиков, на фоне циклического давления на традиционный основной бизнес,跨界并购恒天海龙 основано на отраслевых тенденциях последних лет. После ранее активных инвестиций в сферу飞控业务, это — еще один шаг в авиационной области. От анализа политических преференций до оценки качества объекта, выбор 恒天海龙 войти в сегмент авиационных двигателей демонстрирует четкую стратегическую логику и может переоценить ожидания инвесторов.

Следуя тренду и захватывая аэрокосмический плацдарм

Выбор 恒天海龙 в данный момент контролировать 群健航空 — естественный шаг в поиске второй кривой роста.

Эксперты отмечают, что аэрокосмическая промышленность переходит от статуса «стратегически важной новой отрасли» к «новой опорной индустрии», что означает, что Китай в области авиации и космоса станет, как и высокоскоростные железные дороги или 5G, новой опорой национальной экономики. Авиационные двигатели — «жемчужина промышленного короны» — не только сердце аэрокосмической индустрии, но и самый ценный сегмент цепочки создания стоимости.

По оценкам отрасли, в течение следующих 20 лет рынок новых коммерческих авиационных двигателей в Китае превысит 2,6 трлн юаней, с ежегодным объемом более 130 млрд юаней. В совокупности с послепродажным обслуживанием, ремонтом и техническим обслуживанием, ежегодный общий объем рынка достигнет 240 млрд юаней. Кроме того, развитие как военного, так и гражданского сегментов создаст рынок объемом в сотни миллиардов юаней, а ключевые компоненты авиационных двигателей и точное машиностроение получат беспрецедентные выгоды, что подтверждается высокой оценкой этого сегмента на рынке капитала.

群健航空 — точечное позиционирование в ключевых сегментах

Что касается跨界并购, рынок в первую очередь обращает внимание на реальную стоимость активов. Согласно объявлениям 恒天海龙 и публичным данным, 群健航空 — это компания с более чем двадцатилетним опытом работы в области авиационных и газотурбинных двигателей, являющаяся «специализированной, инновационной и перспективной» компанией.

По данным о компании, 群健航空 основана в 2005 году в г. Сиань, является высокотехнологичным предприятием, малым и средним бизнесом в рамках программы «специализированных, инновационных и перспективных» предприятий провинции Шэньси, прошла сертификацию по стандартам качества национальных и военных требований. Это означает, что компания обладает «жесткими барьерами» в области технологической секретности, контроля качества и допуска к цепочке поставок, что позволяет обслуживать военную и высококлассную коммерческую клиентуру.

На бизнес-уровне, продукция 群健航空 охватывает пять ключевых категорий: длинноосевые, лопаточные, дисковые, корпусные и структурные детали. Компания уже серийно производит компоненты для военных авиационных двигателей, газотурбинных установок, коммерческих двигателей для гражданской авиации, ракетных двигателей и выполняет более 2000 заказов на производство деталей.

По открытым данным, в 2024 году 群健航空 запустила проект разработки и производства компонентов для авиационных и газотурбинных двигателей с общими инвестициями 420 млн юаней, планируя построить несколько линий точной обработки. После завершения проекта ожидаемый годовой объем производства составит около 400 млн юаней.

Это расширение производства не только свидетельствует о доверии компании к будущим заказам, но и создает потенциал для увеличения прибыли 恒天海龙 после приобретения.

Стратегическая синергия: от традиционной отрасли к аэрокосмическому и экономике низких высот

Для 恒天海龙 данная сделка — не только финансовое объединение, но и повышение ключевых возможностей.

Во-первых, 恒天海龙 сможет использовать доверие рынка и преимущества платформы для привлечения финансирования, чтобы поддержать研发 и расширение мощностей 群健航空, помогая ей занять более значимую позицию в отрасли в условиях подъема рынка. Во-вторых, компания может использовать 群健航空 как ядро для глубокой стратегии в аэрокосмической сфере, опираясь на его развитую клиентскую базу (включая сегменты авиационных и газотурбинных двигателей), укрепляя свою репутацию в цепочке поставок военной и гражданской авиации.

В объявлении говорится, что 恒天海龙 «будет использовать成熟技术、产能及客户资源 群健航空 для формирования новых точек роста прибыли». Это — четкий стратегический сигнал: компания не инвестирует ради финансовых выгод, а стремится к углублению отраслевого присутствия, создавая «надежную защиту» в сегменте высокоточной и сложной промышленности через технологическую синергию и ресурсную интеграцию.

Рациональный подход к предварительным соглашениям и фокус на долгосрочной ценности

Конечно, инвесторы должны учитывать, что сделка находится на стадии предварительного соглашения, окончательная цена и условия передачи еще требуют завершения due diligence. В процессе интеграции возможны риски, связанные с сохранением кадров, управленческими вопросами и циклическими колебаниями отрасли.

Тем не менее, долгосрочная логика рынка капитала показывает, что поддержка стоимости компании в конечном итоге зависит от постоянного роста ее стоимости. Текущая рыночная капитализация 恒天海龙 около 3,9 млрд юаней, и хотя основной бизнес обеспечивает определенную безопасность, вход в сегмент точного машиностроения для авиации придает компании дополнительные опционы на высокие темпы роста.

В будущем, по мере реализации политики в области аэрокосмической отрасли и ускорения индустриализации отечественных авиационных двигателей, ожидается, что отрасль получит двойной эффект — рост прибыли и переоценка стоимости. 恒天海龙 безусловно займет выгодные позиции в этой стратегической игре.