Индекс Шанхайский Композитный колеблется и снижается, потеряв 60-дневную линию поддержки. Когда акции A-Share смогут краткосрочно стабилизироваться?

Спрос к AI · Как геополитические риски способствуют росту настроений уклонения от риска на рынке A-shares?

Во вторник три основных индекса рынка A-shares колебались и снижались.

По состоянию на закрытие 17 марта, индекс Shanghai Composite снизился на 0,85%, до 4049,91 пункта, потеряв уровень 60-дневной скользящей средней; индекс Sci-Tech Innovation 50 упал на 2,23%, Shenzhen Component Index — на 1,87%, а индекс Growth Enterprise Market — на 2,29%. На рынке заметно падение цепочек индустрии вычислительной техники и сверхтвердых материалов, а также снижение в секторах электростанционного оборудования, химической промышленности и сельского хозяйства. В то же время, новые акции и крупные финансовые компании демонстрируют противоположную тенденцию и растут.

Отвечая на вопросы о рыночной динамике, после закрытия редакция опросила несколько публичных фондов. Большинство считают, что рост геополитических рисков и связанная с этим глобальная волна уклонения от риска, а также накопленная прибыль в ранее популярных секторах стали основными причинами коррекции рынка во вторник. Пока неопределенность в геополитической ситуации сохраняется, краткосрочно рынок A-shares, вероятно, останется в диапазоне колебаний.

«Если в среду индекс Shanghai Composite быстро восстановит уровень 60-дневной скользящей средней и не опустится ниже этого уровня к закрытию, то вторник можно считать ложным пробоем, и есть вероятность стабилизации индекса около этого уровня», — отметил аналитик одного из институтов. «Если в среду индекс только немного отскочит вверх и не сможет вернуть уровень 60-дневной скользящей средней, нужно быть готовым к возможному снижению к нижней границе крупного диапазона».

Рост настроений уклонения от риска среди инвесторов

Аналитик старшего уровня рынка в компании Cinda Asia Fund Liu Chong отметил, что в последнее время ситуация на Ближнем Востоке остается напряженной, что вызывает резкий рост цен на нефть и вызывает опасения по поводу ускорения инфляции и задержки ожиданий снижения ставок Федеральной резервной системой. Это усиливает уклонение инвесторов к риску, и внутренние средства начинают быстро уходить с рынка. В то же время, сектора, ранее показавшие значительный рост, накопили большое количество фиксации прибыли, и капитал из высокодоходных концептуальных акций перетекает в более защитные активы, такие как банки.

«Под воздействием неопределенности геополитической ситуации глобальные рисковые активы демонстрируют высокую волатильность. Текущая напряженность в регионе остается ключевым фактором в глобальных рыночных сценариях, а ценообразование активов отражает ожидания экономического стагнации и ужесточения ликвидности, вызванных ростом цен на нефть», — подчеркнул Liu Chong.

Фонд Bosera также считает, что рынок постепенно закладывает в цены более длительный срок конфликта между Ираном и США, а цены на нефть могут оставаться на высоком уровне, что запускает макроэкономическую цепочку «сдвиг предложения — рост инфляции — пассивное ужесточение финансовых условий». Это оказывает давление на прибыль компаний, ликвидность и риск-приоритеты на рынке, что требует осторожности в краткосрочной перспективе. В инвестиционной стратегии рекомендуется сбалансированный подход и особое внимание к активам с дивидендной защитой.

Помимо энергетического сектора, фонд China Universal указывает, что продолжающиеся препятствия в судоходстве через пролив Гормуз могут привести к сложной ситуации с продовольственной безопасностью и другим вопросам, что делает влияние на разные сектора чрезвычайно сложным.

Менеджер фонда Jinxin Tan Zhimi дополнительно отметил, что 16 марта состоялась конференция NVIDIA GTC, которая получила название «весенний балл AI», где был представлен следующий поколение AI-чипа «Фейман» (Feynman), запланированный к выпуску в 2028 году. Внедрение новых технологий оптоволоконной связи даст долгосрочные преимущества, однако эти позитивные сигналы были подавлены макроэкономическими опасениями. «Под воздействием геополитического конфликта между Ираном и США, а также опасений по поводу инфляции, рыночный риск-приоритет значительно снизился, и капитал перешел в более прагматичные активы. Кроме того, с начала года индекс оптоволоконных модулей вырос значительно, что создает давление на фиксацию прибыли. Эти факторы вызвали значительное снижение соответствующих секторов в тот день».

Управление отраслью в условиях макроэкономической неопределенности

Глядя в будущее, большинство публичных фондов считают, что до устранения неопределенности в геополитической ситуации рынок A-shares в краткосрочной перспективе останется в диапазоне колебаний.

Краткосрочно Liu Chong полагает, что из-за давления глобальных рисковых предпочтений и сохраняющейся неопределенности в регионе рынок A-shares, вероятно, будет колебаться. В среднесрочной перспективе, при активной реализации политики «Пятнадцатой пятилетки» и ориентации на «стабилизацию, повышение качества и эффективности» к 2026 году, экономика продолжит восстановление. По мере приближения сезона традиционной деловой активности и улучшения ценовой среды, восстановление прибыли на рынке A-shares остается важным фактором. Также, по мере приближения сроков раскрытия годовых отчетов и отчетов за первый квартал, влияние факторов прибыли на рынок, вероятно, усилится, и стоит обратить внимание на ведущие компании с хорошими показателями.

В отношении стратегии распределения активов, мнения публичных фондов сходятся в необходимости ориентироваться на более определенные сценарии.

Tan Zhimi считает, что рынок вернется к фундаментальным показателям прибыли, и стабильность прибыли и ее реализация станут ключевыми направлениями. Он рекомендует инвесторам набирать позиции в технологическом секторе при снижении и использовать долгосрочные инвестиционные возможности, связанные с индустриальным обновлением.

Фонд Shanghai Securities рекомендует сосредоточиться на секторах, где влияние макроэкономической неопределенности минимально, — например, на энергетике, где цены растут, на стратегиях обеспечения энергетической безопасности, внутреннем спросе, инновационной медицине и полупроводниках, которые являются важными для самостоятельного контроля.

Norinchukin Fund советует уделять особое внимание страхованию, брокерским услугам и электроэнергетике. В краткосрочной перспективе, при фокусе на сигналах деловой активности, важным остается рост цен, а конфликты в Израиле и закрытие пролива Гормуз могут временно повысить цены на нефть, что приведет к росту стоимости сырья и увеличению издержек в циклических секторах. В рамках этой ситуации существует множество структурных возможностей, особенно в химической промышленности, нефтегазе и материалах.

Fund Pengyang отмечает, что в краткосрочной перспективе рынок демонстрирует снижение риск-приоритетов, и стратегия должна избегать переоцененных и перегретых секторов с высоким уровнем оценки. Следует сосредоточиться на качественных активах с низкой ценой и на секторах с высокой степенью определенности. В текущих условиях макроэкономической среды пока нет крупных возможностей для бета-инвестиций, необходимо дождаться реализации новых политик или активизации существующих. После текущих колебаний технологии остаются ключевым направлением для долгосрочных инвестиций, а снижение цен на AI-акции создает возможности для покупки. После постепенного переоценивания рынка и повышения цен на нефть стоит избегать акций, подверженных геополитическим катализаторам и резким скачкам.