Прирост социального финансирования за два месяца составил 9,60 трлн юаней, прирост денежной массы M2 в конце февраля увеличился на 9,0% в годовом исчислении

Источник: Жэньцзинь цзаофань бао Автор: Чжан Мо

Согласно последним данным, опубликованным Народным банком Китая, на конец февраля 2026 года, баланс широкой денежной массы (М2) составил 349,22 трлн юаней, что на 9,0% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Темпы роста остались на уровне прошлого месяца и на 2,0 процентных пункта выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. За январь-февраль объем социального финансирования увеличился на 9,60 трлн юаней, что на 3162 млрд юаней больше по сравнению с прошлым годом; за тот же период кредиты в юанях выросли на 5,61 трлн юаней.

Эксперты считают, что темпы роста М2 и социального финансирования остаются на высоком уровне. В то же время, за первые два месяца текущего года объем кредитования сохранял разумный рост, а объемы кредитных операций были более сбалансированными и стабильными.

«За первые два месяца 2026 года объем социального финансирования увеличился на 9,60 трлн юаней, что на 3162 млрд юаней больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это свидетельствует о умеренно мягкой денежно-кредитной политике, которая активно поддерживает стабильное начало экономики», — отметил Вэньбинь, главный экономист China Minsheng Bank. По его словам, структурно основными источниками роста социального финансирования в феврале стали государственные облигации, внутренние кредиты и корпоративные облигации, а также внутренние кредиты и непогашенные банковские акцептные векселя, что стало основным драйвером роста по сравнению с прошлым годом.

С начала года в области денежно-кредитной политики Центробанк продолжает реализовывать умеренно мягкую политику, в начале года были приняты меры по расширению структурных инструментов денежной политики, при этом поддерживается достаточная ликвидность банковской системы, а условия для социального финансирования остаются достаточно мягкими. В области фискальной политики объем новых государственных облигаций достиг почти 12 трлн юаней — рекордного уровня, а за первые два месяца объем выпуска государственных и муниципальных облигаций вырос на 12,2% и 8,5% соответственно по сравнению с прошлым годом, что хорошо поддерживает объем социального финансирования.

Что касается роста кредитов, то он остается на разумном уровне, а структура кредитования продолжает совершенствоваться. На конец февраля объем всех кредитов в юанях составил 277,52 трлн юаней, что на 6,0% больше по сравнению с прошлым годом. В структурном разрезе, объем микрокредитов для малого и среднего бизнеса составил 37,31 трлн юаней, что на 11,6% больше; среднесрочные и долгосрочные кредиты в сфере услуг, исключая недвижимость, — 60,61 трлн юаней, рост на 9,8%, причем темпы роста этих кредитов превышают средний рост всех кредитов за тот же период.

Эксперты считают, что за первые два месяца текущего года объем кредитных операций был более сбалансированным и стабильным. В январе наблюдалось снижение «взрывного» роста кредитов, а несмотря на то, что из-за праздника Весны в феврале рабочих дней было на 3 дня меньше по сравнению с прошлым годом, рост кредитов в феврале оставался достаточно стабильным.

При этом процентные ставки по кредитам остаются на исторически низком уровне. В феврале средняя взвешенная ставка по новым корпоративным кредитам составила около 3,1%, что на примерно 20 базисных пунктов ниже по сравнению с прошлым годом; средняя ставка по новым ипотечным кредитам — также около 3,1%, что на примерно 10 базисных пунктов ниже.

В перспективе Вэньбинь считает, что с начала марта компании постепенно возобновляют работу после праздников, потребность в финансировании ускоряется, а после проведения двух сессий Национального народного конгресса и Политического консультативного совета страны реализуются новые меры политики. В рамках реализации крупных проектов «Пятнадцатой пятилетки» ожидается ускорение их запуска, что будет способствовать стабильному росту связанного финансирования и продолжению разумного увеличения общего объема финансовых ресурсов.

«В среднесрочной и долгосрочной перспективе, по мере изменения структуры экономики и финансов, доля прямого финансирования в социальном финансировании, вероятно, продолжит расти. Следует снизить акцент на количественные показатели кредитования и больше внимания уделять социальному финансированию и денежной массе, а также следить за структурными тенденциями. Необходимо повысить эффективность использования существующих средств, оптимизировать направления инвестиций, чтобы обеспечить более точное соответствие спроса и предложения на финансовом рынке», — отметил Вэньбинь.