За причинами падения акций Zhao Yan New Drug на A-share до лимита и резкого снижения на более чем 10% на Hong Kong stock market

«Ежедневная деловая газета» отмечает, что по состоянию на закрытие торгов 17 марта цена акций昭衍新药(603127) (SH603127) на А-акциях достигла лимита падения, составив 29,32 юаня за акцию; на Гонконгской бирже цена снизилась на 11,73%, до 16,780 гонконгских долларов за акцию.

Вечером 16 марта昭衍新药 опубликовала сообщение о планах сокращения доли акций А-акций у своих акционеров. В нем говорится, что акционеры Гу Сяолэй и его единомышленник Гу Мэйфан (родственники по зятю и тёте) намерены в течение трех месяцев после объявления о планах сокращения, с использованием метода集中竞价交易 (торговля по集中竞价方式), совместно продать около 30,742,500 акций, что составляет 4,1026% от текущего общего капитала компании.

Стоит отметить, что это полностью касается всех акций, принадлежащих двум акционерам, из которых 4,7218 миллиона были приобретены до первичного публичного размещения (IPO), а остальные — за счет увеличения уставного капитала за счет капитализации резервов. Причиной сокращения указана «личная потребность в финансах».

Обсуждение запланированного процента сокращения акций

Согласно отчету о триместочной отчетности昭衍新药 за 2025 год, в списке десяти крупнейших акционеров, Гу Сяолэй занимает четвертое место, а Гу Мэйфан — седьмое. Оба являются единомышленниками и вместе владеют 4,1026% акций компании.

Данные показывают, что Гу Сяолэй и Гу Мэйфан ранее занимали должности в совете директоров компании и участвовали в принятии решений, однако покинули их в апреле 2023 года и январе 2019 года соответственно. В статье 2022 года «Молодежная торговая палата Тайцаня» указано, что Гу Сяолэй в то время был заместителем председателя группы Xiangtang. Также есть сведения, что Гу Мэйфан в ранние годы работала бухгалтером в Jiangsu Xiangtang Group Import and Export Co., Ltd., являясь дочерью основателя группы Гу Цзянпина.

Важно отметить, что группа Xiangtang является одним из ключевых ранних инвесторов и связных акционеров昭衍新药, с которыми у компании установлены глубокие связи и тесное сотрудничество. При выходе на биржу昭衍新药 доля «Xiangtang系» (Гу Сяолэй, Гу Мэйфан, Lhasa Xiangtang, Гу Чжэньци) составляла около 18,04%, что делало их третьей по величине группой акционеров, уступая только фактическому контролеру компании Фэн Юся и его супруге Чжоу Чживэнь.

На данный момент группа Xiangtang через свою дочернюю компанию Xiangtang Heyu (Beijing) Technology Co., Ltd. совместно с昭衍新药 участвует в инвестициях в индустриальные фонды, образуя связных юридических лиц. Исходя из этого, планы полного сокращения акций Гу Сяолэй и Гу Мэйфан вызывают широкий интерес и обсуждение.

Еще один важный момент — это доля сокращения в 4,1026%. Согласно «Временным мерам по управлению сокращением доли акционеров публичных компаний», крупные акционеры, осуществляющие сокращение через集中竞价交易 на фондовой бирже, а также другие акционеры, сокращающие свои доли через集中竞价交易, не могут за три месяца продать более 1% от общего количества акций компании.

Однако поскольку Гу Сяолэй и Гу Мэйфан не являются акционерами, владеющими более 5% акций, и только 4,7218 миллиона акций были приобретены до IPO, что составляет менее 1%, их планы по сокращению не нарушают правила.

17 марта источник в отрасли сообщил журналистам, что данный план вызвал значительную реакцию рынка, главным образом потому, что речь идет о полном сокращении и о значительно более высоком проценте по сравнению с предыдущими случаями. На самом деле, совокупная доля этих двух акционеров уже ниже 5%, поэтому по обычным правилам не требуется предварительное раскрытие информации о планах сокращения. Однако они все же объявили о своих планах, поскольку при выходе компании на биржу они давали соответствующие обещания, согласно которым даже при доле менее 5% они обязаны за три рабочих дня до сокращения публиковать предварительное уведомление.

Мартовская закупочная цена экспериментальных обезьян превысила 130 000 юаней

Помимо волнений вокруг сокращения у первоначальных акционеров, как ведущая отечественная CRO-компания (контрактное исследование и разработка лекарств),昭衍新药 сталкивается с проблемой замедления роста показателей: чистая прибыль по МСФО за 2023 и 2024 годы снизилась соответственно на 63,04% и 81,34%, а в 2024 году впервые за 10 лет зафиксировано снижение доходов.

Согласно прогнозу компании на 2025 год, ожидается, что выручка составит от 1,573 до 1,738 миллиарда юаней, что на 13,9–22,1% меньше по сравнению с предыдущим годом; чистая прибыль по МСФО — от 233 до 349 миллионов юаней, что на 214–371% больше по сравнению с прошлым годом.

В ожидаемую прибыль входит вклад лабораторных услуг и других бизнесов в размере от -206 до -130 миллионов юаней. В результате жесткой конкуренции в отрасли в предыдущие годы, доходы по контрактам и валовая прибыль снизились по сравнению с прошлым годом. Однако благодаря росту рыночных цен на биологические активы и их естественному приросту, изменение их справедливой стоимости принесло昭衍新药 чистую прибыль в размере от 452 до 499 миллионов юаней.

Этим биологическим активом являются экспериментальные обезьяны. В настоящее время昭衍新药 — одна из крупнейших отечественных компаний по обеспечению собственных ресурсов обезьян для CRO, что позволило ей извлечь выгоду из роста цен на обезьян. Согласно отчету China Securities, опубликованному в марте, по данным открытых тендерных процедур на сайте государственного закупочного портала, цена закупки экспериментальных обезьян в марте уже превысила 130 000 юаней за штуку, что значительно выше примерно 90 000 юаней в середине 2025 года.

Отчет также отмечает, что с постепенным улучшением ситуации в индустрии инновационных лекарств внутри страны спрос, вероятно, останется сильным, а рост цен на ключевые материалы для доклинических испытаний и новые заказы будут способствовать увеличению объема и стоимости контрактов, ускоряя темпы заключения сделок.

Мнения экспертов отрасли совпадают. По их словам, ранее в CRO-секторе наблюдалась серьезная ценовая конкуренция, однако ситуация значительно улучшилась за последний год. Основные причины — постепенное улучшение ситуации в отрасли, получение финансирования в периоды кризиса, а также прибыльность за счет партнерств и расширения бизнеса. Кроме того, государство реализует меры поддержки фармацевтической отрасли, что также способствует росту.

Однако он не считает, что постоянное повышение цен на экспериментальных обезьян — это хорошо: «Рост цен на обезьян увеличивает издержки фармкомпаний и создает давление на клиентов. Более стабильные и разумные цены были бы более выгодны для продвижения R&D».

Тем не менее, ситуация с ценами на обезьян, вероятно, сохранится еще некоторое время. Согласно данным глобального лидера CRO — Charles River, в 2023 году количество обезьян, используемых для оценки безопасности, достигло 10 874 штук, в 2024 году — 11 646, а в 2025 году — 12 850, и рост продолжится.

В январе этого года Charles River объявила о планах приобрести за 510 миллионов долларов поставщика не человекоподобных приматов в Камбодже, чтобы усилить контроль за ключевыми цепочками поставок и снизить операционные издержки.

Источник изображения на обложке: Медиа-архив «Мэйцзинь»

(Редактор: Чжао Яньпин, HF094)

【Отказ от ответственности】Данное сообщение выражает только личное мнение автора и не связано с Hexun. Сайт Hexun остается нейтральным относительно заявлений и мнений, содержащихся в статье, и не гарантирует их точность, надежность или полноту. Читатели используют информацию на свой страх и риск. Электронная почта: news_center@staff.hexun.com