На этой неделе семь крупнейших центральных банков борются с инфляцией! Австралия уже сделала первый выстрел, изменится ли исход?

**汇通财经APP讯——**17 марта во вторник продолжается более двух недель эскалации геополитического конфликта на Ближнем Востоке. Внутренние торги по фьючерсам на нефть WTI колеблются в диапазоне около 94-97 долларов за баррель, а Brent остается выше 100 долларов за баррель. Риски сбоев в энергетической цепочке поставок продолжают тревожить инфляционные ожидания. Сегодня Австралийский банк объявил о повышении ключевой ставки на 25 базисных пунктов — с 3,85% до 4,10%, став первым из центральных банков, принявших меры в рамках насыщенной недели решений, что подчеркивает более активную позицию некоторых регуляторов в ответ на рост инфляции, вызанный геополитическими рисками. В оставшуюся часть недели ожидаются решения ЦБ Канады, ФРС, Банка Японии, Швейцарского национального банка, Банка Англии и Европейского центрального банка. В центре внимания — как эти институты оценят двойное влияние конфликта на инфляцию и рост экономики.

Глубокий разбор решения Австралийского банка по ставкам

Сегодня Австралийский банк повысил целевую ставку до 4,10%, проголосовав за это 5 против 4, что свидетельствует о наличии разногласий внутри регулятора. Глава банка Блэк в пресс-релизе подчеркнул, что данное решение связано с существенным изменением рисков повышения инфляционных ожиданий, особенно из-за колебаний цен на нефть, вызванных ближневосточным конфликтом, и накоплением внутреннего давления. Банк отметил, что повышение ставки направлено на сближение политики с другими крупными центробанками и при этом сохраняет гибкость, не делая предварительных обещаний о дальнейших шагах, а внимательно следит за развитием ситуации на Ближнем Востоке. Ранее вероятность повышения ставки на этом заседании оценивалась примерно в 82%. После решения курс австралийского доллара краткосрочно вырос, однако реакция рынка оказалась сдержанной.

Это решение отражает осторожность Австралийского банка в отношении передачи ценового шока на энергоносители. Конфликт уже привел к блокаде судоходства в проливе Хормуз, что создает структурное давление на глобальные поставки нефти. Хотя Австралия, как экспортер энергии, выигрывает от роста цен, рост импортных затрат и внешнее давление на инфляцию остаются вызовами. Банк повторил, что при необходимости готов к дальнейшим действиям, однако в настоящее время приоритет — сохранять наблюдательную позицию и избегать преждевременного определения курса. В отличие от 2021–2022 годов, когда некоторые центробанки считали инфляцию временной и откладывали меры, Австралийский банк выбрал более проактивный подход к управлению рисками.

Обзор насыщенной недели решений центральных банков мира

На этой неделе ожидается множество решений ЦБ. Помимо Австралийского банка, большинство других регуляторов, скорее всего, сохранят текущие ставки, однако акцент будет сделан на формулировках относительно геополитической ситуации и прогнозах.

• Канада (18 марта): большинство участников рынка ожидают сохранения overnight rate на уровне 2,25%. Несмотря на давление на цены из-за роста цен на нефть, замедление внутреннего роста ограничивает возможности для ужесточения. Вероятно, решение будет зависеть от данных, особенно по занятости и потреблению.

• ФРС (19 марта): целевой диапазон ставки останется в пределах 3,50–3,75%. Текущий эффективный уровень около 3,64% требует балансировки между рисками инфляции и устойчивостью роста. Обновление прогноза и точечных ставок (dot plot) станут важными ориентирами.

• Банк Японии (19 марта): ставка, скорее всего, останется на уровне 0,75%. Недавнее давление на японскую иену сохраняется, однако регулятор склонен к постепенной нормализации политики, возможен очередной шаг вверх в апреле.

• Швейцарский национальный банк (19 марта): ставка, скорее всего, останется на нулевом уровне. Умеренная инфляция и стабильность франка создают условия для сохранения текущей политики.

• Банк Англии (19 марта): базовая ставка, вероятно, останется на уровне 3,75%. Внутренние разногласия по поводу дальнейших шагов могут сохраниться, особое внимание — к оценке влияния цен на энергоносители.

• Европейский центральный банк (19 марта): ставка по депозитам, скорее всего, останется без изменений. Некоторые аналитики ожидают стабилизации в 2026 году, однако инфляционный путь требует дальнейшего наблюдения.

Большинство регуляторов склоняются к стратегии «наблюдение + гибкость», избегая преждевременных обязательств по курсу, чтобы справиться с неопределенностью, вызванной конфликтом. Колебания цен на нефть — ключевой фактор: при продолжении перебоев в поставках инфляционные ожидания могут усилиться, а при смягчении конфликта — цены на энергоносители снизятся, что создаст пространство для смягчения политики.

Влияние геополитического конфликта на глобальную инфляцию и ценообразование активов

Конфликт на Ближнем Востоке уже привел к значительному росту цен на нефть по сравнению с довоенными уровнями. Пролив Хормуз — важнейший маршрут для мировой нефти — при продолжении блокад может усилить шок предложения. В настоящее время рыночные цены уже частично отражают риск премии, однако при затяжной эскалации давление на цены на энергоносители и связанные с ними товары и услуги может усилиться, что приведет к росту базовой инфляции.

Ниже приведена краткая таблица с текущими уровнями ключевых ставок центральных банков (по состоянию на 17 марта 2026 года):

Повышение Австралийским банком ставки усиливает его позицию как более нейтральной или даже жесткой по сравнению с другими центробанками.

Часто задаваемые вопросы

Вопрос 1: Каковы основные причины повышения ставки Австралийским банком?
Ответ: Основной драйвер — существенный рост рисков повышения инфляционных ожиданий, вызванный колебаниями цен на нефть из-за ближневосточного конфликта и внутренним давлением. Глава банка Блэк подчеркнул, что решение направлено на балансировку политики и сохранение гибкости, без предварительных обещаний дальнейших шагов, при этом внимательно следя за развитием ситуации. Это отражает осторожность в отношении ценового влияния энергоносителей и избегание ошибок прошлого, когда инфляцию считали временной.

Вопрос 2: Будут ли другие центральные банки следовать примеру Австралийского банка и ужесточать политику?
Ответ: В целом большинство аналитиков ожидает, что остальные регуляторы сохранят текущие ставки, делая акцент на формулировках по геополитической ситуации и прогнозах. Если конфликт продолжит оказывать давление на инфляцию, возможны дальнейшие меры ужесточения; при снижении цен на нефть — смягчение. Австралия, как экспортер энергии, более чувствительна к росту цен, поэтому ее действия могут быть более проактивными.

Вопрос 3: Как долго влияние конфликта на Ближнем Востоке будет сказываться на глобальной инфляции?
Ответ: Рост цен на нефть и риск перебоев в поставках усиливают давление на инфляцию. Если пролив Хормуз останется заблокированным, инфляционные ожидания могут продолжить расти, что усилит базовую инфляцию. В случае урегулирования конфликта — цены снизятся, и давление на инфляцию уменьшится.