Иранская война переворачивает популярные сделки

Вспышка войны на Ближнем Востоке перевернула некоторые из самых популярных сделок 2026 года, застигнув врасплох глобальных инвесторов, которые широко делали ставки против доллара США и в пользу фондовых рынков за пределами Америки.

По мере того как инвесторы спешили снизить риски в своих портфелях на фоне стремительно растущих цен на энергоносители и опасений по поводу повышения инфляции, индексы Уолл-стрит пережили последствия гораздо лучше, чем мировые коллеги, а доллар США движется к своей лучшей неделе за четыре месяца.

Тем временем, ранее уверенные азиатские и европейские акции понесли большие потери, а даже золото — обычно считающееся безопасным убежищем от инфляционных опасений и геополитической нестабильности — было втянуто в распродажу.

«На самом деле негде спрятаться, всё падает, так что вопрос: где ваши позиции?» — сказал Джерри Фаулер, руководитель отдела стратегий по деривативам в UBS. Это вредит «тем очень популярным сделкам, которые хорошо себя показали», добавил он.

США, которые с революцией сланцевой нефти стали чистым экспортером энергии, также считаются менее уязвимыми к ценовым шокам из-за войны по сравнению с импортерами энергии в Европе и большинстве стран Азии.

Некоторый контент не удалось загрузить. Проверьте соединение с интернетом или настройки браузера.

«США будут в лучшей позиции, чтобы смягчить любой удар от резкого роста цен на энергоносители», — сказал Маттиас Шайбер, руководитель команды мульти-активов в Allspring Global Investments, в то время как «Азия, Европа… все они являются чистыми импортерами энергии». Шайбер отметил, что на этой неделе он сократил свои позиции в азиатских акциях из-за роста цен на энергоносители.

Индекс Stoxx Europe 600 снизился на 3,3% за эту неделю, даже после восстановления в среду, в то время как индекс S&P 500 на Уолл-стрит снизился лишь немного.

Более драматичные потери наблюдались в экономиках Восточной Азии. Южная Корея, восьмой по величине импортер нефти в мире и дом самой успешной за год биржи, в среду обвалилась на 12% — рекордное однодневное падение.

В дополнение к потерям на рынках, зависящих от импорта нефти, на этой неделе распространилась более широкая стратегия «продать победителей», при которой популярность некоторых индексов за пределами США способствовала масштабам распродаж.

«Главное, что мы в целом наблюдали в недавней распродаже, — это закрытие позиций», — сказал Тыс Лоу, менеджер портфеля долговых обязательств на развивающихся рынках в Ninety One. «Это верно как для корейских акций, так и для египетского фунта».

«Диверсификация от рынков США или короткие позиции по доллару были основной темой… хедж-фонды или быстрые деньги выходили из многих этих сделок», — отметил Лоу.

Глобальные инвесторы в последние месяцы сокращали свои позиции в американских активах, испуганные непредсказуемой внешней политикой президента Дональда Трампа и опасениями пузыря в акциях ИИ, составляющих значительную часть индексов Уолл-стрит.

Инвесторы в феврале вложили рекордные суммы в европейские фонды акций, что подготовило почву для резкого падения региональных акций, когда трейдеры были вынуждены сократить позиции.

Старший стратег по акциям в Goldman Sachs Шэрон Бел заявил, что «возрастающая заинтересованность в позиционировании в Европе, вероятно, сделала её уязвимой».

Аналитики отметили, что это усугубилось распродажей заемных позиций, которая в этом году набирала популярность среди розничных инвесторов. Тайваньские и японские акции, также популярные ставки в начале года, тоже обвалились на этой неделе.

Война на Ближнем Востоке: каков конечный сценарий?

Присоединяйтесь к вебинару FT 11 марта с 13:00 до 14:00 по британскому времени/Гринвичу для подписчиков. Зарегистрируйтесь сейчас и задавайте свои вопросы.

До начала распродаж рост цен на акции в Европе, Южной Корее и Японии за несколько месяцев достиг максимума с учетом прибыли, достигнув самых высоких уровней с начала пандемии Covid. Это подняло индекс Kospi Южной Кореи выше 20-кратных доходов.

«Что мы в основном увидели — это разворот сделок, которые работали», — сказал Тревор Гритам, руководитель отдела мульти-активных инвестиций в Royal London Asset Management, добавив, что в этом месяце он особенно продавал японские и развивающиеся рынки.

Доллар также укрепился, поскольку трейдеры искали perceived havens, что является резким разворотом в настроениях инвесторов, ранее настроенных медвежьё по отношению к американской валюте перед конфликтом.

Старший аналитик по валютам MUFG Ли Хардман отметил, что снижение рисков вызывает «сжатие crowded short dollar» позиций; другими словами, инвесторы вынуждены избавляться от широко распространенных негативных ставок на доллар, что само по себе поднимает его курс.

Доллар вырос на 1,3% по отношению к корзине основных торговых партнеров США за эту неделю, в то время как рост евро и валют развивающихся рынков в этом году быстро сократился.

Главный стратег по валютам Société Générale Кит Джакес заявил, что ожидает, что рост доллара на этой неделе сохранится, даже если конфликт будет относительно недолгим. «Мы считаем, что переустановка основных валютных курсов сохранится», — сказал он, потому что «индекс доллара снизился в прошлом году больше, чем было оправдано движениями относительно процентных ставок».

Как долго продлится конфликт и сколько повреждений инфраструктуре региона нанесет в этот период, остаются ключевыми вопросами для рынков, считают аналитики.

Некоторые инвесторы ожидают, что после завершения худших этапов конфликта рынок вернется к своей медвежьей позиции по доллару.

Главный стратег Pictet Asset Management Луке Паолини заявил, что ожидает, что доллар будет выступать в роли убежища «в хаотичной фазе рыночных ценовых движений», но добавил, что в среднесрочной перспективе этот конфликт усилит «диверсификацию от импульса США».

Дополнительные материалы подготовили Иэн Смит и Джозеф Коттерилл. Визуализация данных — Рэй Дуглас.