Chuanhua Smart Logistics: "Logistics + Chemical" Dual-Wheel Drive, Industrial-Finance Synergy Opens New Growth Space

Недавно Pacific Securities впервые начал освещать компанию Transfar Zhilian (002010.SZ) и присвоил ей рейтинг «Покупать».

Данные показывают, что к 2025 году чистая прибыль Transfar Zhilian ожидается в диапазоне 540 миллионов — 700 миллионов юаней, что соответствует росту на 256,07% — 361,57% по сравнению с прошлым годом.

По мнению Pacific Securities, значительный рост показателей обусловлен тремя факторами: улучшением традиционной операционной деятельности; признанием инвестиционной прибыли от передачи долей; увеличением доли владения за счет выкупа долей миноритарных акционеров Zhejiang Transfar Synthesis Materials. Также отмечается положительный взгляд на стратегию развития компании с двумя основными направлениями: в то время как логистическая цепочка продолжает углубляться, происходит реструктуризация бизнеса в химическом производстве, что, по мнению аналитиков, обязательно даст синергетический эффект.

Глубокая специализация в области интеллектуальной логистики

Предшественником Transfar Zhilian является Transfar Co., которая еще в 1990-х годах достигла успехов в области текстильных химикатов. В 2003 году Transfar Co. впервые внедрила модель логистики «грузопорт» (грузовой хаб), а в 2004 году вышла на Шэньчжэньскую фондовую биржу. В 2015 году Transfar Logistics и Transfar Co. провели слияние и повторное размещение акций, переименовавшись в Transfar Zhilian, закрепив стратегию двойного драйвера — «умная логистика + новые химические материалы».

С текущей бизнес-структурой, доля доходов от логистики составляет 54,51%, а от химической продукции — 45,49%. В качестве основного источника дохода, бизнес в области интеллектуальной логистики является ключевым инструментом для повышения эффективности цепочки поставок в производственной сфере.

За более чем десять лет компания создала крупнейшую в стране и наиболее разветвленную сеть интеллектуальных автогрузовых портов, став важнейшим связующим звеном между производством и потреблением. На сегодняшний день в стране функционирует 72 таких порта, охватывающих 27 провинций и городов, с общей площадью более 6 миллионов квадратных метров, в них размещено 8674 компании. Коэффициент загрузки портов стабильно составляет 86,4%, среднесуточный поток грузов — 170 тысяч транспортных средств, формируя национальную логистическую сеть.

В отличие от традиционных логистических парков, интеллектуальные автогрузы Transfar Zhilian не ограничиваются складированием и распределением, а представляют собой комплексные логистические узлы, объединяющие хранение, распределение, подбор грузов, послепродажное обслуживание и финансовые услуги. Используя цифровые технологии, компания интегрирует все этапы цепочки поставок, достигая целей снижения затрат, повышения эффективности и улучшения качества. На базе собственной платформы «Transfar XiaoZhi» реализована цифровая управляемость всей логистической цепи, а система AI-распределения снизила уровень пустых пробегов грузовиков до 18%, что значительно ниже отраслевого среднего.

В области цифровых перевозок Transfar Zhilian объединяет ресурсы по всей стране для предоставления комплексных цифровых услуг по доставке грузов, особенно в сфере перевозки опасных веществ. Благодаря строгой системе соответствия и цифровому контролю, время одобрения увеличилось на 60% по сравнению с отраслевыми стандартами, что создает сильные барьеры для конкурентов. Также компания использует ресурсы своих портовых складов для создания умных облачных складских систем, предлагая интегрированные решения по хранению, транспортировке и финансированию, что позволяет глубоко обслуживать крупные производственные и торговые компании и укреплять конкурентные преимущества логистического бизнеса.

Новые материалы в химической промышленности — опора прибыли

Как уже упоминалось, еще в 1990-х годах компания начала заниматься химическим бизнесом, и сегодня сегмент новых химических материалов стал одним из ключевых источников прибыли.

В области функциональных химикатов компания занимает лидирующие позиции в стране по доле рынка в области текстильных красителей и помощных веществ, а также занимает второе место в мире, участвуя в разработке национальных и отраслевых стандартов. В первой половине 2025 года доходы от таких продуктов выросли на 3,35% по сравнению с прошлым годом и составили 29,26% от общего дохода химического сегмента. Собственно разработанный продукт «Высокопроизводительный, универсальный полиэфирный тефлоновый передфильтр» был признан одним из первых новых материалов в провинции Чжэцзян и стал первым в отрасли продуктом, прошедшим сертификацию SGS GREEN MARK как биологически основанный продукт, успешно заменив импортные высококлассные масла. Он уже массово применяется в ведущих текстильных компаниях.

В области новых химических материалов компания сосредоточилась на редкоземельных синтетических каучу, и после семилетних технологических исследований построила первую в стране установку по производству редкоземельных синтетических каучуков с гибким производственным режимом, что разрушило долгосрочную монополию зарубежных компаний. В настоящее время общая мощность производства редкоземельных синтетических каучуков достигает 270 тысяч тонн, что делает ее крупнейшей в мире по отдельной фабрике, а доля рынка внутри страны превышает 70%. Экспорт продукции охватывает более 30 стран и регионов, а 24 из 25 ведущих производителей шин в мире используют их материалы, применяя их в электромобилях и высококлассных резиновых изделиях. Стоимость продукции на 25% ниже импортных аналогов, что обеспечивает сильную конкурентоспособность. В первой половине 2025 года доходы от этого сегмента выросли на 68,37%, став основным драйвером роста химического блока.

Ключ к постоянному укреплению конкурентных преимуществ двух основных бизнес-направлений — технологические инновации. За три квартала 2025 года расходы на исследования и разработки составили 348 миллионов юаней. В логистическом сегменте ведутся целенаправленные исследования в области цифровизации, искусственного интеллекта и интернета вещей. В химическом сегменте созданы исследовательские центры на уровне провинции Чжэцзян и города Ханчжоу, формируя многоуровневую и всеохватывающую систему R&D, что обеспечивает поддержку технологического развития обоих направлений.

Технологии и финансы ускоряют развитие

Синергия двух бизнес-направлений — ключевое конкурентное преимущество Transfar Zhilian. Интеллектуальная логистика и новые химические материалы не существуют изолированно, а образуют замкнутый цикл: химический бизнес обеспечивает стабильные поставки и снижает операционные издержки логистики, а широкая сеть логистики позволяет эффективно транспортировать и хранить химические продукты, ускоряя их выход на рынок и создавая синергетический эффект.

Финансово-технологическая интеграция придает развитию новых возможностей. Компания владеет 5,01% акций Ant Financial, что позволяет получать стабильные инвестиционные доходы (в первой половине 2024 года — 46,33 миллиона юаней). Используя ресурсы Ant Financial, компания совершенствует услуги цепочки поставок и финансирования, предоставляя точное финансирование малым и средним логистическим и химическим предприятиям внутри экосистемы.

По данным Китайской ассоциации логистики и закупок, ежегодный спрос на финансирование логистических компаний превышает 3 триллиона юаней, но менее 10% этого спроса удовлетворяется традиционными финансовыми институтами. В частности, только по предоплате за транспортные услуги ежегодно требуется около 600 миллиардов юаней финансирования, из которых менее 5% обеспечены.

Transfar Zhilian использует платформы «供应链金融服务平台» (сервис цепочки поставок), «区块链融资租赁业务» (финансирование и лизинг на базе блокчейна) и «摩斯隐私计算平台» (приватные вычисления) для реализации комплексных решений по цепочке поставок и финансированию. Процесс тестирования, моделирования и оценки рисков занимает всего неделю, что значительно ускоряет принятие решений и укрепляет экосистему.

Кроме того, компания развивает новые технологические направления, такие как умное производство и беспилотные транспортные средства, внедряя их в реальные сценарии, чтобы воспользоваться новыми возможностями в развитии производительных сил. Можно сказать, что Transfar Zhilian придерживается реальной экономики, сосредоточена на двух основных направлениях и инновациях, что позволяет не только развиваться самостоятельно, но и способствовать модернизации цепочек поставок в производственной сфере.