"Исторические проблемы" закрыты, Tianfeng Securities открывает "новую главу государственного капитала"

Инвестируйте в акции, основываясь на аналитических отчетах аналитиков Jin Qilin — авторитетных, профессиональных, своевременных и всесторонних, чтобы помочь вам выявить потенциальные темы для роста!

После закрытия торгов 13 марта, в связи с многочисленными штрафами, вынесенными Хубэйским управлением по ценным бумагам, Фуцзяньским управлением по ценным бумагам и Шанхайской фондовой биржей, завершился многолетний процесс проверки регулирования Tianfeng Securities (защита прав).

По мнению отраслевых экспертов, штрафы на сумму свыше 40 миллионов юаней, а также приостановка некоторых видов деятельности, являются не только суровым наказанием за прошлые нарушения, но и четкой границей нового этапа развития после входа в компанию государственных капиталов. Внимание рынка сосредоточено на Tianfeng Securities, которая избавилась от исторического багажа, сможет ли она действительно начать легким шагом и запустить цикл восстановления стоимости?

Выписка штрафов — очистка от наследственных проблем

Массовое вынесение штрафов напрямую указывает на ключевые проблемы Tianfeng Securities в период, когда компанией руководили частные акционеры.

Первая — предоставление крупного финансирования бывшему крупному акционеру, группе Wuhan Contemporary и ее связанным сторонам, с нарушением правил раскрытия информации, что привело к существенным пропускам в годовых отчетах за 2020–2022 годы. В связи с этим Хубэйское управление по ценным бумагам выписало Tianfeng Securities и пяти ответственным лицам штраф на сумму 36,3 миллиона юаней, а также ввело пожизненные запреты на участие в рынке для тогдашнего председателя правления Ю Лэй и вице-президента, финансового директора Хсу Синь.

Вторая — нарушение правил раскрытия информации о изменениях в долевом участии компании Yong’an Forestry в Фуцзяньской провинции, за что Tianfeng Securities и ответственные лица получили штраф в 5,4 миллиона юаней.

Кроме того, из-за недостатков в управлении, внутреннем контроле и соблюдении нормативных требований деятельность по продаже частных инвестиционных продуктов была приостановлена на два года, а дочерняя компания Tianfeng Tianrui — на один год — запретили запускать новые фонды.

Отвечая на штрафы, руководитель Tianfeng Securities заявил, что результаты наказания соответствуют предварительному уведомлению о административных мерах, компания искренне принимает и строго выполняет их. Это знаменует окончательное устранение наследственных рисков, а также успешную реализацию комплексных мер по исправлению ситуации.

Tianfeng Securities дополнительно подчеркнула, что данный штраф — это полная очистка от проблем, возникших в период частных акционеров. С момента начала проверки компания активно сотрудничала с расследованием, проясняла факты и брала на себя ответственность. После официального вручения решения о наказании долгосрочные ограничения, мешавшие развитию, полностью устранены, что позволило компании разорвать связь с прошлым риском.

После того как государственный капитал группы Hongtai из Хубэя вошел в компанию в конце 2022 года, Tianfeng Securities сосредоточилась на перестройке управления, систематически восстановила систему внутреннего контроля и соблюдения нормативных требований. На сегодняшний день все меры по исправлению выполнены своевременно и успешно реализованы, уровень соответствия нормативам значительно повысился, а операционная деятельность восстановилась.

В 2023 году компания достигла выручки в 3,427 миллиарда юаней, чистая прибыль, принадлежащая материнской компании, составила 307 миллионов юаней, что означает возвращение к прибыли по сравнению с убытками. В 2024 году из-за рыночных колебаний выручка и чистая прибыль снизились: выручка опустилась до 2,7 миллиарда юаней, чистый убыток — 29,709 миллиона юаней, однако чистая прибыль за вычетом исключительных статей осталась положительной, а в четвертом квартале прибыль превысила 500 миллионов юаней за квартал.

За первые три квартала 2025 года выручка выросла на 57,53% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а чистая прибыль — до 153 миллионов юаней, что позволило компании выйти из убытка. По прогнозам, чистая прибыль за 2025 год составит от 125 до 185 миллионов юаней, что может стать лучшим результатом за последние два года. Этот рост связан с успешным завершением в 2025 году дополнительного размещения на 4 миллиарда юаней и укреплением капитальной базы.

Эксперты отмечают, что восстановление финансовых показателей Tianfeng Securities и устранение регуляторных рисков создают двойную основу для «легкого выхода на рынок», и смогут ли они начать новый цикл оценки стоимости, основанный на росте качества и глубокой региональной работе, станет ключевым вопросом в будущем.

Рынок: осторожность и ожидания инвесторов

Для рынка, особенно для широкого круга мелких и средних инвесторов, завершение процедуры штрафов означает устранение неопределенности. Один из частных инвесторов, владеющий акциями Tianfeng Securities более трех лет, отметил: «Когда я увидел сумму штрафа и приостановку деятельности, первое ощущение — тревога. Но подумав, это скорее похоже на то, что «последний кирпич упал». Проблема выявлена, наказание вынесено, исправление завершено — лучше, чем постоянно висеть в подвешенном состоянии». Он считает, что главное — сможет ли компания после наказания действительно извлечь уроки и, благодаря поддержке государственного капитала, обеспечить стабильное и прозрачное управление.

Другой инвестор больше сосредоточен на фундаментальных показателях компании: «Штраф касается прошлых проблем, важно, как сейчас идет бизнес и какие перспективы. В объявлении говорится, что к 2025 году компания сможет выйти из убытка, чистая прибыль — от 125 до 185 миллионов юаней, что является лучшим результатом за последние два года. Также в прошлом году было завершено размещение на 4 миллиарда юаней, что укрепило капитал. Если эти данные подтвердятся и бизнес стабильно восстановится, то текущая цена акций уже отражает большую часть пессимистичных ожиданий, и есть потенциал для оценки стоимости».

Некоторые аналитики считают, что самый сложный период для Tianfeng Securities уже прошел, и что бизнес и оценка находятся на исторически низких уровнях. По мере полного раскрытия негативных факторов инвестиционная ценность может быть переоценена.

По информации Tianfeng Securities, структура акционерного капитала сейчас ясна, управление — нормативное и эффективное, основные виды деятельности идут в штатном режиме, и на компанию не оказало существенного влияния вынесенное наказание. В рамках соблюдения нормативных требований компания сосредоточилась на основном бизнесе, за последние три года предоставила финансирование реальному сектору экономики на сумму около 930 миллиардов юаней.

Этот инцидент выходит за рамки одной компании и имеет важное отраслевое значение. Аналитики считают, что регуляторы строго и законно пресекли нарушения, установив жесткую границу для соблюдения нормативных требований в отрасли. Путь, который Tianfeng Securities прошла через перестройку управления и устранение рисков с помощью государственного участия, может служить практическим примером для других организаций с подобным историческим багажом, способствуя переходу отрасли от пассивного реагирования на риски к активной культуре соблюдения правил и от разрастания масштабов к развитию с высоким качеством.

Кейс Tianfeng Securities — яркий пример усиления регулирования и устранения рисков в секторе ценных бумаг за последние годы. Тяжелые штрафы — это не только наказание за прошлые ошибки, но и четкое разграничение этапов развития. Для инвесторов ценность брокерской компании в конечном итоге определяется ее управлением, соблюдением нормативных требований, профессионализмом и операционной эффективностью.