Семьдесят процентов новых магазинов Guoquan открываются в районных городах, в этом году компания планирует открыть около 3000 новых магазинов

В прошлом году, чистая прибыль и выручка компании Guoquan выросли одновременно, продемонстрировав один из лучших за всю историю компании отчетов с момента выхода на биржу. Важной поддержкой роста стали повторное открытие и расширение сети магазинов. В этом году Guoquan поставила более высокие цели: чистый прирост магазинов более 2934; рост эффективности магазинов в высоких единичных числах, при этом темпы роста основной операционной прибыли значительно превышают темпы роста выручки.

12 марта после закрытия торгов Guoquan (02517.HK) обнародовала годовой отчет за 2025 год. За отчетный период компания достигла выручки в 7,81 млрд юаней, что на 20,71% больше по сравнению с прошлым годом; чистая прибыль, принадлежащая материнской компании, составила 433 млн юаней, увеличившись на 87,76%, что является одним из лучших отчетов с момента выхода на биржу.

Расширение сети магазинов после повторного открытия стало важной опорой роста.

По состоянию на 31 декабря 2025 года общее число магазинов Guoquan по всей стране достигло 11566, что на 1416 больше по сравнению с прошлым годом, в то время как в 2024 году наблюдался сокращение на 157 магазинов, что свидетельствует о восстановлении и расширении.

Левый снимок: Сюй Юй

Одна из тенденций — ускорение освоения новых рынков.

В 2025 году компания открыла 1004 новых магазинов в сельских и малых городах, доведя их общее число до 3010, что составляет около 70% от общего прироста за год. По словам компании, новые магазины в сельской местности отличаются по структуре продукции и оформлению от стандартных сообществных магазинов.

В средних и крупных городах основное внимание уделяется модернизации и оптимизации. Guoquan запустила 24-часовые магазины без персонала, в 2025 году завершив модернизацию более 3000 розничных точек с использованием умных технологий и автоматизации.

Также по данным аналитической компании Huachuang Food & Beverage Research, в прошлом году средний магазин Guoquan показал рост примерно на 7,6%, что также способствовало росту показателей компании.

Учитывая тенденции роста в 2025 году, Guoquan поставила перед собой более амбициозные цели: к 2026 году общее число магазинов превысит 14500, что предполагает чистый прирост более 2934 магазинов, при этом уровень закрытия магазинов будет ниже 4%. Также ожидается значительный рост эффективности магазинов и темпов роста основной операционной прибыли, значительно превышающих рост выручки.

Однако за высоким ростом скрываются и риски.

В 2025 году валовая маржа компании составила 21,6%, снизившись на 0,3 процентных пункта по сравнению с прошлым годом, главным образом из-за увеличения доли продаж через менее прибыльные каналы.

На сегодняшний день 99% магазинов Guoquan работают по франшизе, большая часть доходов поступает от продаж продукции франчайзи. В 2025 году эти доходы выросли на 14% и составили 6,219 млрд юаней, что примерно составляет 79,6% от общей выручки, снизившись на 4,6 процентных пункта по сравнению с прошлым годом.

Доходы от других каналов продаж в 2025 году достигли 1,417 млрд юаней, увеличившись на 63%, их доля выросла с 13,4% до 18,2%. Эти доходы в основном связаны с продажами оптовым покупателям, супермаркетам и ресторанам, что способствует быстрому росту B2B сегмента, однако маржа в этом сегменте ниже.

Рост корпоративных клиентов также привел к увеличению сроков оплаты.

К концу 2025 года дебиторская задолженность по торговым операциям Guoquan достигла 425 млн юаней, что на 82% больше по сравнению с началом года (234 млн юаней). Компания объясняет это увеличением продаж корпоративным клиентам. В результате средний срок дебиторской задолженности вырос с 8,1 дня в 2024 году до 15,4 дня в 2025 году.

Снимок: Сюй Ваньцю

В последние два года Guoquan активно расширяет рынок напитков в рамках сценария домашнего питания.

В 2024 году компания начала развивать сегмент крафтового пива; в 2025 году контрольный акционер Guoquan — компания Guoquan Industrial, полностью принадлежащая дочерняя компания 河南锅圈实业, приобрела 51,81% акций Songhe Brewery, став её контролирующим акционером; в феврале 2026 года основатель Guoquan Ян Минчао был назначен председателем правления Songhe Brewery, началась эпоха «Ян Минчао» в компании.

Позже Guoquan объявила о связанной сделке, планируя до конца 2026 года закупать напитки у Songhe на сумму до 200 млн юаней.

Эта сумма значительно превышает закупки за предыдущие годы: в 2023—2025 годах объем закупок у Songhe составлял 41,7 тыс. юаней, 31,56 млн юаней и 23,73 млн юаней соответственно.

В связи с этим Guoquan подробно объяснила причины значительного роста закупок: напитки — один из ключевых продуктов для расширения ассортимента и увеличения доходов компании; планируется активное развитие продаж напитков в 2026 году, а также значительное увеличение их экспозиции и продаж в магазинах; с расширением сети ожидается рост продаж напитков и, соответственно, закупок. Однако на практике это больше похоже на целенаправленное «подкармливание» Songhe.

Помимо закупок, Ян Минчао активно инвестирует в поддержку Songhe.

В ноябре 2025 года на пресс-конференции Songhe Brewery он сообщил, что за 16 месяцев поддержки Guoquan Industrial вложила в Songhe 1,8 млрд юаней.