"Ресурсный якорь" промышленного восстановления: как ETF цветных металлов Tianxiang захватывает новый цикл деловой активности в обрабатывающей промышленности

В условиях глобального восстановления деловой активности в производственном секторе и перехода инвентаризационного цикла к стадии активного пополнения запасов спрос на промышленные цветные металлы начинает расти. ETF на цветные металлы Tianhong (159157), тесно отслеживающий индекс H11059 по промышленным цветным металлам Цзинчжун, фокусируется на таких ключевых промышленных металлах, как медь и алюминий, точно отображая цепочки передачи спроса, связанные с инвестициями в электроэнергию, новыми энергетическими автомобилями и центрами данных AI, предоставляя стандартизированный инструмент для захвата выгоды от восстановления производственного сектора.

1. Циклическая позиция: восстановление PMI в глобальном производстве и запуск периода активного пополнения запасов

В настоящее время мировая экономика находится в ключевом окне восстановления промышленного сектора и смены инвентаризационного цикла. Согласно данным, в феврале 2026 года индекс PMI в США по производству ISM поднялся до 52,4, индекс PMI по глобальному производству S&P достиг 51,6, продолжая демонстрировать признаки расширения; PMI Японии также восстановился выше уровня деловой активности. Согласно отчету Цзинчжун, глобальный PMI по производству поднялся до 51,9 — максимума за 44 месяца, что свидетельствует о значительном восстановлении динамики сектора.

Одновременно основные экономики, такие как Китай, США и Европа, постепенно переходят от активного снижения запасов к активному их пополнению. Исследование CITIC Securities указывает, что с высвобождением спроса на пополнение запасов, ценовая эластичность ресурсов на верхнем уровне цепочки поставок, вероятно, увеличится. В этом цикле промышленные цветные металлы, являясь «основной пищей» производственного сектора, проявят жесткую потребность, которая полностью раскроется после запуска цикла пополнения запасов.

2. Драйвер спроса: три ключевых сегмента перераспределяют структуру спроса на промышленные металлы

В традиционном цикле спрос на промышленные цветные металлы сильно зависел от инвестиций в недвижимость и инфраструктуру. Однако ядро этого цикла претерпело структурные изменения — три новых сегмента: инвестиции в электроэнергию, новые энергетические автомобили и центры данных AI, стали основными источниками прироста спроса.

Инвестиции в электроэнергию: ускорение строительства новых электросистем. Под воздействием целей «двойного углерода» и политики «согласованной работы вычислений и электроэнергии» темпы инвестиций в электросети и обновление оборудования ускоряются. Медь, как «главная артерия» передачи электроэнергии, занимает незаменимое место в кабелях, трансформаторах и других устройствах; алюминий же благодаря легкости используется в каркасах электроприборов и радиаторах. По прогнозам Huatai Securities, спрос на аккумуляторы, центры данных и электросетевое оборудование растет быстрыми темпами, что значительно увеличивает общий спрос на алюминий.

Новые энергетические автомобили: двойной драйвер — легкость и электрификация. Производство новых энергетических автомобилей продолжает расширяться, при этом использование меди на один автомобиль увеличилось в 3–4 раза по сравнению с традиционными бензиновыми машинами, а алюминиевые кузова и корпуса батарей значительно усиливают спрос на алюминий. Ключевая роль редкоземельных магнитных материалов в электродвигателях связывает спрос на редкоземельные металлы с проникновением новых энергетических автомобилей.

Центры данных AI: скрытые ресурсы, потребляемые для расширения вычислительных мощностей. Быстрый рост инфраструктуры AI вызывает новые потребности в металлах. Высокоплотные системы охлаждения и электропитания в центрах данных требуют увеличения использования меди и алюминия.

3. Отображение инструментов: индекс H11059 точно фиксирует ключевые звенья передачи спроса

Методика формирования индекса Цзинчжун по промышленным цветным металлам (H11059) полностью соответствует вышеописанной структуре спроса. Индекс исключает драгоценные металлы, такие как золото и серебро, и фокусируется на 30 компаниях, торгующихся на бирже, в сферах меди, алюминия, свинца и цинка, редкоземельных элементов, вольфрама и молибдена. По состоянию на март 2026 года, десять крупнейших компаний в индексе занимают около 55% его веса, охватывая таких лидеров, как Jiangxi Copper, China Aluminum, Luoyang Molybdenum, North Rare Earth и другие крупнейшие компании в сфере промышленных металлов как внутри страны, так и за рубежом.

Эта структура портфеля обеспечивает точное отображение передачи спроса на восстановление производственного сектора:

Медь и алюминий — основные опоры, фиксирующие спрос на электроэнергию и вычислительные мощности. В индексе медь и алюминий имеют важные доли, что позволяет напрямую выигрывать от роста инвестиций в электросети и центры данных. Например, Zijin Mining, которая к 2025 году станет крупнейшим производителем меди в Китае и четвертым в мире, демонстрирует значительную прибыльную эластичность в периоды роста ресурсов.

Редкоземельные и стратегические металлы — ключевые драйверы, выгодные за счет роста новых отраслей. North Rare Earth обладает крупнейшей в мире лицензией на добычу редкоземельных элементов на месторождении Байюнь-Эрбо, с разведанными запасами, составляющими 83,7% от общих запасов по стране. В условиях спроса со стороны новых энергетических автомобилей, промышленных электродвигателей и робототехники, стратегическая ценность редкоземельных металлов продолжает укрепляться.

Диверсифицированное владение снижает риск отдельной компании: при возможных сбоях в добыче или росте издержек отдельные акции могут подвергнуться несимметричным колебаниям. Путем инвестирования через ETF в полный набор из 30 компонентов инвесторы эффективно диверсифицируют индивидуальные риски, сохраняя системный риск отрасли промышленных цветных металлов.

Функциональное назначение ETF на цветные металлы Tianhong (159157) — упростить сложные процессы ценообразования руд, макроэкономические колебания ликвидности и отраслевую логику до прозрачного и открытого торгового кода. В условиях восстановления PMI, смены инвентаризационного цикла и роста новых потребностей в глобальном производственном секторе этот инструмент обеспечивает научно обоснованную стратегию распределения активов.