Полусonductор сектор показывает сильный отскок, институты считают, что экспоненциальный рост все еще требует ожидания

16 марта рынок А-акций колебался и разделился: основные индексы показывали разнонаправленную динамику, крупные компании демонстрировали стабильность, рыночная торговля сократилась незначительно, а акции росли больше, чем падали. В сегментах компонентов, полупроводников, белых напитков наблюдалась активность, в то время как драгоценные металлы, электроэнергетика и энергетические металлы корректировались. Основные средства массовой информации активно инвестировали в технологический сектор.

Аналитики считают, что в настоящее время рынок А-акций находится в краткосрочной фазе накопления и колебаний, полноценный тренд еще не сформировался. Среднесрочная политика поддержки и приток капитала создают прочную основу для дальнейшего роста. Инвестиционная логика сосредоточена на основном тренде повышения цен и расширении возможностей в технологической сфере. Инвесторам рекомендуется разумно контролировать позиции и искать структурные инвестиционные возможности.

Индексы показывают разнонаправленную динамику

По состоянию на закрытие 16 марта, индекс Shanghai Composite снизился на 0,26%, индекс Shenzhen Component вырос на 0,19%, а индекс ChiNext — на 1,41%. Индекс CSI 50 снизился на 0,35%.

Что касается стилей, крупные компании в целом показывали стабильность. Индекс Shanghai 50, сосредоточенный в основном в крупных компаниях, снизился на 0,09%. Индексы CSI 300, ChiNext 50 и STAR 50 выросли соответственно на 0,05%, 1,60% и 0,83%. Индекс CSI 1000, включающий малые и средние компании, снизился на 0,04%, а индекс CSI 2000 — вырос на 0,31%.

По акциям, большинство росло: всего выросло 2843 акции, 60 из них достигли лимитных цен, 2494 — снизились, 10 — достигли лимитных падений. Объем торгов сократился: за день торговая сумма составила 23,4 трлн юаней, что на 774 млрд юаней меньше по сравнению с предыдущим днем.

По данным iFind, основные средства массовой информации показывают, что в секторе чипов памяти чистый приток средств превысил 8,6 млрд юаней, в полупроводниках — более 5,9 млрд юаней, в автомобилях и компонентах — более 2 млрд и 1,9 млрд юаней соответственно. В то же время в строительстве и электроэнергетике наблюдался отток капитала — более 6,1 млрд и 4,7 млрд юаней.

На рынке заметна активность в сегментах компонентов, полупроводников, портов и судоходства, а также белых напитков. В то же время драгоценные металлы, электроэнергетика и энергетические металлы корректировались.

Ранние торги по сегменту компонентов показали рост после небольшого снижения, а во второй половине дня сектор удерживал сильные позиции. Среди лидеров — Sichuan Changhong Intelligent, выросший более чем на 12%, и Yihau New Materials — более чем на 11%. Также достигли лимитных цен Jinan Guoji, Chaoying Electronics и Taijing Technology.

Кроме того, сектор белых напитков укрепился. Среди них Huangtai Liquor вырос более чем на 5%, а Jin Hui Liquor, Jiugui Liquor и Kweichow Moutai — более чем на 3%.

Полупроводниковый сектор после коррекции нескольких торговых дней резко вырос

16 марта сектор полупроводников после нескольких дней коррекции показал сильный рост. В начале дня он открылся с понижением, но затем резко вырос и за день прибавил 2,37%.

В числе лидеров — Bawei Storage, выросший более чем на 13%, Huahong Semiconductor — более чем на 12%, Guokewei — более чем на 11%. Также лимит достигли Demingli и Zhaoyi Innovation. Более 10 акций выросли более чем на 7%, среди них Hengshuo и Beijing Junzheng.

По мнению аналитика Гао Фэн из China Galaxy Securities, внутри сектора полупроводников наблюдается структурное расслоение: сегменты электронных химикатов и проектирования аналоговых чипов показывают хорошую динамику, а сектор оборудования — значительную коррекцию. Несмотря на это, долгосрочная перспектива сектора остается позитивной благодаря высокой деловой активности. Компания SMIC ранее заявила, что к концу 2026 года мощность производства увеличится до 40 тысяч 12-дюймовых пластин в месяц, что обеспечит стабильный рост для отечественных производителей оборудования. В сегменте материалов и электронных химикатов наблюдается высокая устойчивость, особенно на фоне роста цен на чипы памяти, что подчеркивает стратегическую важность сырья и материалов.

Аналитик Zhongyuan Securities Zou Chen отметил, что сектор полупроводников находится в фазе подъема, а искусственный интеллект является важным драйвером роста. Глобальные продажи полупроводников продолжают расти в годовом выражении, цены на память растут. В январе 2026 года глобальные продажи увеличились на 46,1% по сравнению с прошлым годом, что уже 27 месяцев подряд демонстрирует рост. По прогнозам WSTS, в 2026 году мировой рынок полупроводников может вырасти на 8,5% по сравнению с прошлым годом.

Краткосрочная динамика рынка А-акций

На фоне сложной макроэкономической ситуации за рубежом и геополитических конфликтов, вызывающих волатильность рынка, многие аналитики сходятся во мнении, что в краткосрочной перспективе рынок будет колебаться в широком диапазоне: доходность снизится, а полноценный тренд еще не сформировался. Среднесрочно поддержка приходит от политики и притока капитала, что укрепляет фундамент рынка. В целом, рекомендуется сосредоточиться на основном тренде повышения цен и расширении возможностей в технологическом секторе, а также разумно управлять позициями, чтобы справляться с двунаправленной волатильностью.

«После праздников и до конца апреля индекс А-акций будет колебаться в широком диапазоне, а амплитуда колебаний может увеличиться», — считает главный стратег по макроэкономике в Caixin Securities Хуан Хунвэй. Он выделяет три ключевых фактора, влияющих на рынок: обострение международной ситуации, ослабление эффекта «календарных факторов» и прогресс в области глобальных технологий ИИ. Инвесторам рекомендуется контролировать позиции.

На среднесрочную перспективу, продолжение политики «двойного стимулирования» — фискальной и монетарной, улучшение корпоративных результатов за счет снижения внутренней конкуренции, а также постоянные прорывы в области ИИ создают прочную основу для текущего ралли. Несмотря на влияние конфликтов на Ближнем Востоке, долгосрочный тренд остается позитивным, и инвесторы должны сохранять уверенность.

Исследовательская команда Shenwan Hongyuan Securities отмечает, что текущая фаза накопления рынка не связана с сменой стилей или переключением между секторами, а скорее представляет собой внутреннюю перераспределительную динамику. Лидеры и ключевые активы уже достигли высокой стадии, новые возможности и объемы участия сократились. В такой ситуации наиболее привлекательные инвестиционные идеи связаны с расширением основных активов и развитием макроэкономических нарративов. В преддверии отчетного сезона рекомендуется сосредоточиться на теме «реалистичных» инвестиций: с одной стороны, на секторах, где ожидается рост цен в марте-апреле, таких как базовая химия; с другой — на возможностях, связанных с предстоящей конференцией Nvidia GTC, где появится новая волна инвестиций в вычислительные цепочки и связанные с ними сегменты, такие как CPO.

Что касается стратегии, главный аналитик по стратегиям А-акций в CITIC Securities, Цю Сянь, выделил, что повышение цен остается ключевым драйвером в первом квартале. Влияние геополитической ситуации может привести к временной повышенной стоимости нефти, что в свою очередь повысит издержки в циклических секторах и создаст новые структурные возможности: например, использование альтернативных сырья и технологий в химической промышленности (карбамид, MDI, PVC, полиамид), возможные перебои в поставках из Ближнего Востока и Западной Европы по таким товарам, как метанол, сера, электролитный алюминий, нефть и газ, а также расширение спроса на заменяющие товары, такие как уголь. Также возможен рост цен на уже находящиеся в росте сегменты, например, пестициды, полиэфирные нити, красители, нефтепереработка, материалы для литий-ионных аккумуляторов и диафрагмы.