Иностранные гиганты материалов повышают цены подряд; концепция PCB движется в рост; Чжун Ин Кэджи растет более чем на 10%

（Источник: Цао Вэнь）

Три движущие силы: инфраструктура для вычислительной мощности ИИ, интеллектуальные терминалы и электрификация автомобилей, — быстро растущий спрос на высококлассные PCB. С повышением технологического уровня ценность PCB будет постепенно расти, а требования к нему со стороны зарубежных облачных компаний, разрабатывающих собственные чипы, становятся все выше, что увеличивает ценовую эластичность.

13 марта послеобеденно концепция PCB резко выросла: China-Science and Technology (300936.SZ) выросла более чем на 10%, ранее Hengtong Co., Ltd. (600226.SH) достигла лимитного роста, а акции Sh电股份 (002463.SZ), Nanya New Materials (688519.SH), Jinan Guoji (002636.SZ) и Dongcai Technology (601208.SH) показали значительный рост.

На новостном фоне продолжается волна повышения цен на стороне поставок, что дополнительно укрепляет логику одновременного роста объема и цен в индустрии PCB. Согласно сообщениям СМИ, японский гигант полупроводниковых материалов Resonac (Ресонак) с 1 марта повысил цены на CCL (медьосодержащие основы) и клеящие пленки на 30%; крупный производитель электронных материалов Mitsubishi Gas Chemical также последовал за ними, повысив цены на связанные материалы, такие как медные пластины и полутвердые листы, — основные сырьевые материалы для PCB.

CCL, как самый важный сырьевой материал верхнего уровня для PCB, занимает более 30% затрат, и значительное повышение цен японских производителей напрямую повлияет на производство PCB, стимулируя рост цен по всей отрасли. В отрасли ожидают, что это повышение постепенно распространится на такие сегменты, как MLCC, HDI-платы, IC-носители и высокочастотные высокоскоростные PCB, что приведет к повышению ценовой системы всей цепочки и расширит прибыльность отрасли.

Отчёт CITIC Construction Investment отмечает, что благодаря развитию ИИ, глобальная индустрия PCB вступает в новый цикл подъема. Три движущие силы — инфраструктура для вычислительной мощности ИИ, интеллектуальные терминалы и электрификация автомобилей — способствуют быстрому росту спроса на высококлассные PCB. С повышением технологического уровня ценность PCB будет стабильно расти, а требования к нему со стороны зарубежных облачных компаний, разрабатывающих собственные чипы, становятся все выше, что увеличивает ценовую эластичность.

Источник Open Source Securities считает, что повышение цен Resonac на 30% в Японии распространится на сегменты высокотехнологичного производства, а чипы для inference LPU от Nvidia могут стать мощным катализатором отрасли, способствуя технологическому обновлению PCB и переоценке его стоимости, открывая новые возможности для роста.

Центральное агентство по ценным бумагам считает, что усиление логики роста продолжится, и позитивно оценивает перспективы сектора PCB, ориентированного на ИИ. С начала 2026 года сектор PCB демонстрирует относительно слабое движение, за исключением общего снижения бета-риска для вычислительных мощностей/искусственного интеллекта. Основные опасения рынка связаны с возможными сбоями в расширении применения, задержками в повышении уровня сложности, задержками в реализации результатов и влиянием повышения цен на материалы. Однако базовая логика роста индустрии AI PCB не изменилась и продолжает укрепляться. В отношении опасений рынка сохраняется относительно оптимистичный взгляд, поскольку в дальнейшем сектор обладает множеством потенциальных катализаторов, а перспектива прироста в ближайшие годы продолжает улучшаться. Также с точки зрения результатов и оценки, ожидается постепенное выполнение прогнозов по прибыли ведущих компаний, а уровень их оценки еще может повыситься. В текущий момент мы уверенно смотрим на дальнейший рост сектора PCB.