Катализатор на сумму $110 миллиардов, который повышает вероятность достижения Oracle целевого показателя роста доходов от облачной инфраструктуры на 700% к 2030 году

В сентябре прошлого года, во время публикации финансовых результатов Oracle (ORCL +0,50%) за первый квартал 2026 финансового года, руководство озвучило впечатляющие прогнозы для своего подразделения облачной инфраструктуры. Этот сегмент включает бизнес дата-центров компании, который по сути арендует графические процессоры (GPU) компаниям, внедряющим решения на базе искусственного интеллекта.

На тот момент Oracle заявил, что доходы от облачной инфраструктуры вырастут на 77% в текущем финансовом году до 18 миллиардов долларов, а к 2030 году достигнут 144 миллиардов долларов. Инвесторы восприняли это с энтузиазмом, и акции резко выросли в ходе бурного ралли.

Однако это ралли оказалось недолгим, поскольку опасения по поводу ИИ повлияли на всю симбиотическую экосистему. Но теперь, благодаря недавнему катализатору в размере 110 миллиардов долларов, прогнозы Oracle на 2030 год могут стать более вероятными.

Источник изображения: Getty Images.

Почему прогнозы Oracle сопровождались вызовами

После сильного квартала в сентябре инвесторы быстро поняли, что кроется в деталях. Тогда Oracle также сообщила о 455 миллиардах долларов оставшихся обязательств по выполнению контрактов (RPO), что представляет собой доход по контрактам, который еще не был получен. Высокий объем RPO вселял уверенность в руководстве и инвесторах.

Однако вскоре выяснилось, что 300 миллиардов долларов из этих RPO принадлежат OpenAI — материнской компании ChatGPT, которая заключила с Oracle пятилетнее соглашение о предоставлении мощностей дата-центров. OpenAI имеет множество обязательств по дата-центрам, общим объемом 1,4 триллиона долларов на ближайшие восемь лет.

Это вызвало обеспокоенность у инвесторов, поскольку компания — самая быстрорастущая в сфере потребительских приложений — по-прежнему зарабатывает около 20 миллиардов долларов в год в виде повторяющихся доходов. В то же время Oracle привлекает значительный долг для завершения строительства дата-центров, что создает существенный риск, если OpenAI не сможет выполнить свои обязательства.

Расширить

NYSE: ORCL

Oracle

Сегодняшние изменения

(0,50%) $0,77

Текущая цена

$155,88

Основные показатели

Рыночная капитализация

$446 млрд

Диапазон за день

$154,52 - $158,72

52-недельный диапазон

$118,86 - $345,72

Объем торгов

864 тыс.

Средний объем

29 млн

Валовая маржа

64,30%

Дивидендная доходность

1,29%

Во втором квартале 2026 финансового года компания повысила прогноз капитальных затрат на весь год с 35 до 50 миллиардов долларов и сообщила о отрицательном свободном денежном потоке, что мало успокоило инвесторов, опасающихся чрезмерных рисков.

Катализатор в 110 миллиардов долларов

Хорошая новость для Oracle — недавно OpenAI успешно привлекла 110 миллиардов долларов на частном финансировании, возглавляемое инвесторами, включая Amazon, Nvidia и SoftBank, что оценило компанию в 730 миллиардов долларов до получения денег. Хотя о данном раунде ходили слухи, никто не был уверен, что сделка состоится.

Более того, это должно дать компании прочную основу перед возможным выходом на IPO для привлечения дополнительного капитала. OpenAI также планирует запуск рекламы на ChatGPT. Аналитик Evercore ISI Марк Махани ранее в исследовательской заметке писал, что этот бизнес может вырасти до 25 миллиардов долларов в год, если OpenAI выполнит свои планы.

Махани основывал свои предположения на прогнозируемых масштабах ChatGPT к 2030 году и на том, как другие маркетинговые платформы исторически зарабатывали доходы на рекламе. В конце февраля CNBC со ссылкой на анонимные источники сообщила, что OpenAI считает возможным увеличить общий доход компании до 280 миллиардов долларов в год к 2030 году.

Таким образом, можно понять, как OpenAI потенциально сможет профинансировать все свои обязательства по инфраструктуре ИИ, учитывая недавний раунд привлечения капитала и прогнозы по доходам, хотя эти оценки могут варьироваться в зависимости от источника.

В третьем квартале Oracle объявила о RPO на сумму 553 миллиарда долларов, превысив оценки Уолл-стрит и укрепив уверенность инвесторов в том, что спрос на дата-центры компании остается высоким, а капитальные затраты превратятся в долгосрочные инвестиции.

Эти результаты, а также повышенная уверенность в том, что OpenAI сможет выполнить все свои обязательства, подняли цену акций. По данным Visible Alpha, аналитики Уолл-стрит прогнозируют, что в 2030 году доходы Oracle от облачной инфраструктуры достигнут 158 миллиардов долларов. Пока что эта оценка основана на моделях только четырех аналитиков. Хотя есть и другие аналитики, покрывающие Oracle, это хороший старт.

Кроме того, если Oracle продолжит расти в текущем квартале с тем же темпом, что и в третьем, компания превысит 18 миллиардов долларов дохода, что соответствует прогнозам руководства.

После того как акции были сильно обесценены за последние шесть месяцев, я считаю, что инвесторы могут начать постепенно покупать акции Oracle, поскольку соотношение риск-вознаграждение стало значительно более благоприятным.