Хэсюнь инвестиционный консультант Юй Синдун: Поиск дна и восстановление, стабилизировался ли рынок?

Завтра, во вторник, вероятность начала отскока на рынке А-акций довольно высока. Однако хочу напомнить, что это всего лишь отскок, маловероятно, что он перерастёт в значительный рост.

Сегодняшний рынок показывал очень ясную динамику, разделённую на два этапа. Утром ситуация была довольно вялой, объём торгов не показывал явных признаков сокращения или увеличения. Но во второй половине дня рынок начал быстро расти, а затем объём торгов резко сократился. Этот сценарий говорит нам о следующем: при падении есть поддержка, а при росте не хватает капитала для дальнейшего движения вверх. Поэтому в текущей ситуации есть уровень поддержки снизу, а сверху отсутствует сила для продолжения роста. Такой ход событий очень сложен для торговли, и я уверен, что многие это ощущают.

Сегодняшний рост был обусловлен секторами потребительских товаров, продуктов питания и напитков, белого алкоголя, туризма — эти направления напоминали прошлую неделю с рынком недвижимости: внезапный рывок вверх — если вы пытаетесь догнать, рост останавливается, а иногда даже вас зацепляют. Поэтому сейчас торговля очень сложна, и единственный разумный подход — покупать по низким ценам. Если не покупать по низким ценам, скорее всего, придется ловить рост и рисковать быть застрявшим в позиции.

Поняв общую картину текущего тренда, оставшиеся задачи становятся проще. Поскольку нужно покупать по низким ценам, необходимо выбрать направление. На рынке есть определённая информация. В наших обзорах неоднократно подчеркивалась важность сегмента памяти, и сегодня утром мы снова обсуждали его — он обладает логикой роста: повышение цен, дефицит, который временно трудно устранить. Сегодняшний вечерний отскок был вызван именно этим сектором.

Однако стоит помнить: дефицит памяти — это временное явление, оно может длиться от года до двух. Через некоторое время, после корректировки производственных линий, производство может увеличиться, и дефицит снизится. Поэтому ни в коем случае нельзя рассматривать сегмент памяти как долгосрочную инвестицию. Эта ситуация похожа на дефицит масок во время начала пандемии — если вы покупаете по высоким ценам, рискуете оказаться на вершине рынка. Поэтому важно соблюдать правильный ритм и держать руку на пульсе.

Конечно, по моему личному мнению, есть и другие направления, которые выглядят даже более перспективными, чем память. Например, электроэнергетика и накопление энергии — эти сектора имеют более устойчивую логическую базу.

Возвращаясь к рынку в целом, текущий уровень, где происходит отскок после дна, говорит о наличии поддержки снизу, и снижение становится менее вероятным. Но для дальнейшего роста важнее всего — внешние деньги. Пока что я не вижу значительных потоков капитала извне, и фундаментальные показатели тоже не выглядят убедительно. Во время заседаний не было очевидных признаков роста, а после их завершения нужно найти сильную поддержку, и логика роста кажется довольно слабой.

Поэтому в краткосрочной перспективе не стоит слишком оптимистично смотреть на рынок. Не стоит считать, что один отскок после дна обязательно приведет к стремительному росту. Скорее всего, потребуется ещё некоторое время для коррекции и накопления сил. А когда именно? Мы уже подробно анализировали это ранее: в марте рынок показывал волнообразную, боковую динамику, и в ближайшее время важными событиями станут годовая и квартальная отчётность. Только когда эти отчёты станут более ясными и предсказуемыми, средне- и долгосрочные инвесторы начнут входить в рынок, а спекулянты по тематикам — реально активизируются. Поэтому пока что рынок продолжит находиться в боковой фазе, хотя возможны отдельные отскоки. Именно поэтому мы подчеркиваем, что сейчас есть смысл делать некоторые подготовительные шаги, ждать подходящих моментов.