Bright Dairy не быть посмешищем отрасли, только быть национальным доверием?

Выставка товаров | Zhongfangwang

审核 | Лисяоянь

Будучи столетним старейшим брендом китайской молочной промышленности, Guangming Dairy несет в себе богатую историю развития отрасли и эмоциональную связь с потребителями. В 2024 году компания с доходом 24,278 млрд юаней занимает третье место среди отечественных молочных предприятий, демонстрируя стабильную основу отрасли. В последнее время, под воздействием внезапных аварий за рубежом, сложностей слияний и поглощений и других временных факторов, Guangming Dairy впервые с момента выхода на биржу столкнулась с прогнозируемым убытком за год, что привлекло внимание рынка. На фоне ожесточенной конкуренции и продолжающегося повышения уровня потребительских требований, этот краткосрочный кризис — не только испытание для развития Guangming Dairy, но и важная возможность для оптимизации, обновления и перерождения компании. Столетний бренд всегда придерживается принципов качества, использует преимущества всей цепочки производства, технологические инновации и стратегические корректировки, уверенно движется к новой стадии высококачественного развития.

Глобальная стратегия и интеграция региональных ресурсов — обязательные пути для формирования ключевых конкурентных преимуществ ведущих молочных компаний. Меры по слиянию и поглощению, связанные с обеспечением сырья и расширением рынка, основаны на долгосрочной стратегии. Хотя в краткосрочной перспективе возникают сложности с интеграцией, это закладывает прочную основу для долгосрочного развития компании.

На международном уровне компания контролирует новозеландскую компанию New Zealand New Lite Dairy, что позволяет закрепить высококачественные зарубежные источники молока и войти в сегмент премиальных молочных продуктов, совершенствуя глобальную цепочку поставок. В 2025 году внезапный производственный инцидент в New Lite привел к списанию запасов и росту затрат, став основной причиной убытков. Этот случай — случайный операционный риск, а не стратегическая ошибка. В настоящее время производственные проблемы в New Lite практически решены, компания продает неэффективные активы и оптимизирует структуру зарубежных бизнесов, что должно значительно снизить негативное влияние на показатели и восстановить прибыльность зарубежного сегмента.

Внутреннее слияние с компанией Xiao Xi Niu Dairy — важный шаг для укрепления позиций Guangming Dairy на северо-западе страны и устранения региональных недостатков сырья. Несмотря на то, что краткосрочные показатели целевой компании не оправдали ожиданий, а выполнение обязательств по соглашению о гарантированном выкупе создает временное давление на финансы, Xiao Xi Niu обладает ценными ресурсами — высококачественными пастбищами на Тибетском плато, что придает ей уникальную ценность и создает барьеры для конкурентов. По мере углубления интеграции и контроля затрат эта ценная активность начнет приносить синергетический эффект и станет важной опорой для национальной стратегии Guangming Dairy. В краткосрочной перспективе рыночное восприятие объединения как «бессмысленных инвестиций» игнорирует особенности отрасли, где слияния и реструктуризация требуют длительного времени. Guangming Dairy использует точечное управление и операционную оптимизацию для преодоления краткосрочного давления, превращая приобретенные активы из «балла на ноге» в драйвер роста.

Оценка рынка — это лишь краткосрочное отражение ожиданий, а не полное отображение реальной стоимости компании. Несмотря на то, что доходы Guangming Dairy стабильно занимают третье место в отрасли, а рыночная капитализация показывает обратную динамику, это обусловлено осторожностью рынка в отношении краткосрочных колебаний прибыли, а не отрицанием ключевой ценности компании.

По состоянию на 11 марта 2026 года рыночная капитализация Guangming Dairy составляет около 10,88 млрд юаней, что ниже уставного дохода меньших конкурентов, а цена акций и приток капитала находятся под краткосрочным давлением. В то же время, компания обладает вековым брендом, абсолютным преимуществом в Восточном регионе, ведущей в стране системой холодовой цепи и полной цепочкой управления производством, что создает прочную основу для стоимости. Гибкая стратегия слияний и поглощений и операционная эффективность позволяют новым предприятиям получать премию за оценку, тогда как Guangming Dairy, благодаря государственному статусу и стабильной базе, обладает более высокой устойчивостью к рискам и потенциалом долгосрочного роста.

Разделение мнений на рынке создает пространство для восстановления стоимости Guangming Dairy. Компания реализует меры по оптимизации активов, снижению затрат, фокусировке бизнеса, что помогает изменить негативную динамику прибыли. По мере улучшения операционных показателей доверие рынка будет восстанавливаться, и дисбаланс между доходами и рыночной капитализацией будет устранен. Для долгосрочных инвесторов основные конкурентные преимущества Guangming Dairy остаются неизменными, а низкая краткосрочная оценка — это возможность для стратегического вложения.

Лидерство по доходам и временное снижение прибыли — это текущие вызовы, отражающие отраслевую конкуренцию, рост издержек и необходимость оптимизации бизнес-структуры, а не потерю конкурентоспособности. В 2023 году чистая прибыль по материнской компании достигла 966 млн юаней — максимум за всю историю, а в 2024 году снизилась до 722 млн, а в 2025 году из-за внезапных факторов перешла в убыток. Эти колебания характерны для тяжелых активов и долгосрочной цикличности отрасли.

В сравнении с конкурентами, Guangming Dairy обладает заметным преимуществом по доходам: в 2024 году доход превышает у новых молочных компаний более чем вдвое, что создает простор для восстановления прибыли. Основные проблемы — высокая доля традиционного бизнеса, дисбаланс каналов сбыта и низкая эффективность оборота активов. В ответ компания запустила комплексную программу повышения качества и эффективности: строго контролирует операционные расходы, оптимизирует производство и логистику, сокращает издержки; корректирует ассортимент, сокращая низкомаржинальные категории, фокусируется на продуктах с высокой добавленной стоимостью; углубляет внутренние управленческие реформы, связывает систему оплаты с результатами, усиливает интересы руководства и акционеров, активизируя управление через механизмы.

Молочная промышленность — это жизненно важная отрасль, и восстановление прибыли — процесс не мгновенный. Guangming Dairy благодаря масштабам и цепочке поставок обладает базой для быстрого выхода из убытков. После очистки неэффективных активов и фокусировки на ключевых направлениях компания сможет избавиться от «виртуальной полноты» и обеспечить одновременный рост доходов и прибыли.

Продукты, каналы и инновации — это ключевые драйверы, позволяющие Guangming Dairy преодолевать циклы и решать проблемы развития. В качестве пионера и лидера сегмента свежего молока с низким содержанием температуры, Guangming Dairy строит свою стратегию на принципе «Радость в свежести», создавая ведущие преимущества всей цепочки производства.

В продуктовой сфере компания, опираясь на Национальную лабораторию биотехнологий молочной промышленности, увеличивает инвестиции в R&D: за первую половину 2025 года расходы на исследования и разработки выросли на 41,49%. Постоянные инновации реализуются в новых продуктах, таких как U-Plus 5.0 белковое сверхсвежее молоко, Ruoshi 10.0 высокобелковое ферментированное молоко, U-Plus Musculoskeletal Fresh Milk, использующие передовые технологии ультрафильтрации и микрофильтрации для определения новых стандартов питания свежего молока, отвечая тренду здорового потребления. Хотя коллаборации с брендами и запуск новых продуктов еще не создали феноменальных бестселлеров, постоянные инвестиции в R&D и обновление ассортимента создают потенциал для появления новых хитов.

На канальном уровне Guangming Dairy сосредоточена на Шанхае как ключевом опорном пункте, охватывает Восточный регион, развивает сервис «Закажи и получи» с доставкой на дом, охватывающий миллионы семей, а логистическая система Lingxian создает nationwide сеть холодовой цепи, объединяя офлайн-точки и онлайн-платформы. В 2024 году краткосрочный спад доходов на внутреннем и внешнем рынках связан с усилением конкуренции и обновлением каналов. Компания ускоряет расширение каналов, развивает новые розничные сценарии и совершенствует онлайн-сервисы, чтобы ускорить национальную экспансию.

В области бренда и научных исследований Guangming Dairy самостоятельно выращивает быков-производителей «Чемпион Хоу», вошедших в мировой топ-100, что решает проблему генетического источника молочного скота; реализует проекты в сфере культурного туризма и кросс-культурных коллабораций, обновляя бренд и привлекая молодую аудиторию. Эти сильные стороны и брендовая база — уникальные конкурентные преимущества Guangming Dairy и важные ценности, которые сложно игнорировать на рынке.

От лидера отрасли до временных трудностей — развитие Guangming Dairy отражает трансформацию и модернизацию китайской молочной индустрии. Так называемые «три шутки» — это эмоциональная реакция рынка на краткосрочные трудности, игнорирующая стратегическую устойчивость, ответственность и способность к восстановлению столетнего бренда.

Убытки — это не только кризис, но и сигнал к пробуждению. Guangming Dairy с решимостью и внутренней критикой движется к оптимизации активов, управленческим реформам, обновлению продуктов и перестройке каналов, прямо сталкиваясь с проблемами развития и решая задачи роста. Как пример государственного молочного предприятия, Guangming Dairy несет ответственность за обеспечение населения молочной продукцией, развитие технологий и сохранение национального бренда — эти ценности и ответственность являются мощной опорой для преодоления кризиса и долгосрочного развития.

Столетний путь — это путь к светлому будущему. Временные трудности не остановят движение Guangming Dairy, а, напротив, заставят компанию отказаться от иллюзий масштабов и сосредоточиться на ключевых преимуществах. Веря в силу всей цепочки производства, технологические инновации и точное выполнение стратегии, Guangming Dairy быстро выйдет из кризиса, восстановит лидерство в отрасли, продолжит развиваться с новой силой, предоставляя качественную продукцию и услуги, и напишет новую страницу в истории столетнего бренда, не подведя доверие времени и народа.