CATL: Зарабатывает 200 миллионов в день, выплачивает дивиденды на сумму 36,1 миллиарда

9 марта CATL опубликовала финансовый отчет за 2025 год: выручка составила 423,7 млрд юаней, рост на 17%; чистая прибыль, принадлежащая материнской компании, — 72,2 млрд юаней, рост на 42%. В двух словах: объем вырос, прибыль растет еще быстрее, но деньги тратятся активнее. Почему прибыль так быстро растет? Основная причина — снижение затрат. За последние два года цены на ключевые сырьевые материалы, такие как литий карбонат, значительно снизились, что повысило общую валовую маржу CATL до 26,3% в 2025 году благодаря эффекту масштаба. В то же время у компании на счету скопилось много наличных средств, доходы от процентов достигли 10,6 млрд юаней. Эти «пассивные» доходы также являются второстепенной причиной того, что темпы роста чистой прибыли опережают рост выручки. Чистая рентабельность CATL выросла с 11% в 2023 году до 17% в 2025 году. Источники доходов CATL относительно сосредоточены: на электробатареях приходится 74,7% выручки, на аккумуляторы для хранения энергии — 14,7%, вместе они составляют почти 90%. Согласно данным SNE Research, доля CATL на мировом рынке электробатарей увеличилась на 1,2 процентных пункта до 39,2%, уже девятый год подряд компания занимает первое место в мире, при этом доля на внутреннем рынке составляет 43,42%, а за рубежом впервые превысила 30%. Но за этой долей скрываются важные показатели: валовая маржа электробатарей — 23,8%, чуть снизилась на 0,1 процентных пункта по сравнению с прошлым годом. Объем вырос, а маржа осталась неизменной, что говорит о продолжающемся ценовом давлении. Маржа хранения энергии выше, чем у электробатарей, но темпы роста доходов от хранения энергии медленнее, что связано с падением средней цены систем хранения — объем вырос, а цена снизилась. Куда уходят деньги CATL? В 2025 году чистый отток денежных средств от инвестиционной деятельности составил 94,4 млрд юаней, почти вдвое больше по сравнению с прошлым годом. Основные статьи расходов — расширение производственных мощностей: затраты на приобретение основных средств и строительство составили 42,3 млрд юаней, рост на 36%, при этом реализуются несколько производственных баз внутри страны и за рубежом, а текущие мощности — 321 ГВтч; покупка финансовых продуктов — 57,5 млрд юаней, рост на 159%. Инвестиционные расходы — 22,1 млрд юаней, рост на 19%, доля расходов на НИОКР — 5,23%, а число сотрудников — 22 901 человек, что на 12,6% больше по сравнению с прошлым годом. Такой масштаб инвестиций — один из самых высоких среди мировых производственных компаний. В части возврата акционерам, за 2025 год CATL выплатила около 36,1 млрд юаней дивидендов (включая промежуточные выплаты). Также в апреле 2025 года компания запустила программу обратного выкупа акций на сумму не менее 4 млрд юаней, к концу года выкуплено акций на сумму 4,386 млрд юаней. В ближайшие годы, по мере запуска зарубежных заводов и ускорения конкурентов, главный вопрос — сможет ли CATL сохранить свою долю рынка и при этом удерживать текущий уровень прибыли — остается в центре внимания экспертов. (Редактор: Цзин Юньфань, Иллюстрации: Ли Юхуэй)