Мнение: Крах фондового рынка сейчас намного более вероятен, чем 2 месяца назад

Я писал в январе, что экономика и корпоративные доходы остаются достаточно сильными, чтобы избежать крупной распродажи на рынке. Я предсказывал, что S&P 500 (^GSPC 0.61%) покажет однозначные росты в пределах однозначных процентов в 2026 году.

До сих пор я считаю, что шансы на умеренный рост S&P 500 к концу 2026 года остаются хорошими. Да, я не отказываюсь от своего прогноза.

Однако рыночная динамика сейчас значительно отличается от начала года. Мое мнение — вероятность обвала на фондовом рынке сейчас гораздо выше, чем два месяца назад.

Источник изображения: Getty Images.

Шок и ужас

Если вы следили за новостями в последние недели, вы, вероятно, точно знаете, почему я считаю, что вероятность обвала рынка выросла. Атака США и Израиля на Иран — и, что важнее, реакция Ирана — значительно повысили риск рыночного кризиса.

Попытка Ирана заблокировать движение через Ормузский пролив сильно ударила по ситуации. Обстановка настолько тяжелая, что президент Трамп заявил, что ВМС США могут сопровождать нефтяные танкеры через узкий пролив в Оманский залив «при необходимости».

Цены на нефть взлетели после этих событий. Текущий конфликт — самое большое нарушение глобальных поставок нефти за всю историю, и по данным Rapidan Energy, оно почти в три раза превышает влияние арабского нефтяного эмбарго 1973 года. Кстати, этот нефтяной кризис стал одним из худших обвалов на фондовом рынке со времен Великой депрессии.

Многие американские потребители уже экономили деньги из-за повышения цен после пандемии COVID-19. Возможность возобновления инфляции сейчас вызывает гораздо больше опасений. Из-за этого опасения Федеральная резервная система, скорее всего, задержит дальнейшее снижение процентных ставок, на которое надеялись инвесторы.

Чувство пузыря

Несмотря на всю эту неопределенность, индекс S&P 500 пока не опустился значительно ниже своего рекордного уровня. Это хорошая новость, верно? Да, но это также означает, что оценки остаются очень высокими.

Коэффициент Шиллера CAPE (циклически скорректированное отношение цены к прибыли) для S&P 500 близок к своему максимальному уровню с начала 2000 года. Если вы любите историю фондового рынка, вы, вероятно, помните, что в тот год произошел крах доткомов.

Отношение общей рыночной капитализации к ВВП, известное как индикатор Бёрджесса, названный в честь легендарного инвестора Уоррена Баффета, составляет примерно 218%. Баффет писал в статье 2001 года в журнале Fortune, что инвесторы «играют с огнем», если это отношение приближается к 200%.

Конечно, показатели оценки сейчас не сильно отличаются от тех, что были в начале года. Но уже наблюдается рост опасений по поводу инвестиций технологических гигантов в инфраструктуру искусственного интеллекта (ИИ) и распродажа акций SaaS-компаний из-за опасений, что ИИ может нарушить их бизнесы. Чем больше инвесторы чувствуют, что рынок находится в пузыре, тем выше вероятность обвала. И сейчас рынок ощущается более пузыревидным, чем два месяца назад.

Идти по канату

Инвестирование в акции всегда похоже на ходьбу по канату. Есть постоянный риск упасть. Однако сегодня инвесторы идут по этому метафорическому канату над пропастью геополитической и макроэкономической неопределенности.

Еще раз подчеркну — я не предсказываю обвал рынка. Но увеличилась ли вероятность такого обвала за последние два месяца? Думаю, да.

На мой взгляд, лучшая стратегия для инвесторов в текущих условиях — сделать три вещи:

2. Самое главное — не паниковать. Просто потому, что риск обвала рынка увеличился, не означает, что он обязательно произойдет.
3. Быть очень избирательным при выборе акций, особенно обращая внимание на оценку, финансовую устойчивость и перспективы роста.
4. Увеличить свою денежную позицию, чтобы быть готовым воспользоваться распродажей, если она случится.

Может, рынок рухнет; может, нет. Следуя этим трем шагам, вы в долгосрочной перспективе будете в хорошей форме в любом случае.