Сянцай Шэньцюань и DaZhihui приостановили рассмотрение слияния, переговоры возобновятся после обновления данных

15 марта 湘财股份（600095.SH） и 大智慧（601519.SH） одновременно опубликовали уведомление, в котором сообщается о временной корректировке процесса проверки по вопросам обмена акциями и слияния с привлечением дополнительных средств. В связи с истечением срока действия оценки в заявочных документах и приближением срока утраты актуальности финансовых данных, Шанхайская фондовая биржа приостановила рассмотрение сделки в соответствии с соответствующими правилами. Обе компании ясно заявили, что данная приостановка не повлияет существенно на ход сделки, работы по обновлению материалов ведутся в порядке, и после их завершения заявка на возобновление проверки будет подана немедленно. Этот долгожданный проект по объединению в сфере «финансы + технологии» продолжится.

История этого слияния началась еще 28 марта 2025 года, когда 湘财股份 и 大智慧 одновременно объявили о предварительном плане слияния. Согласно плану, 湘财股份 собирается произвести обмен акциями с акционерами 大智慧, выпустив свои акции для поглощения 大智慧 и привлечения дополнительных средств. Это стало повторной попыткой объединения после неудачи в 2015 году, спустя десять лет. Согласно первоначальному плану, слияние будет осуществляться без контроля одной стороны, после завершения сделки 大智慧 прекратит листинг и ликвидирует юридическое лицо, а 湘财股份, как сохраняющаяся компания, возьмет на себя все активы, обязательства, бизнес и персонал 大智慧.

Ключевым аспектом этого слияния является интеграция «финансовых + технологических» сфер. 湘财证券, основной субъект 湘财股份, обладает богатым опытом в традиционных сферах брокерских и инвестиционных услуг, имеет лицензии и развитую сеть филиалов. 大智慧 — это стартап в области финтеха, обладающий значительными преимуществами в области финансовых данных, разработки квантовых инструментов и охвата конечных пользователей: в 2024 году их приложение имело в среднем 1 053 500 активных пользователей в месяц, что свидетельствует о высокой популярности. Обе стороны заявили, что слияние позволит дополнить друг друга, усилить синергетический эффект, помочь 湘财股份 стать универсальным финансовым провайдером с технологическим уклоном, а также активизировать пользовательскую базу и данные 大智慧, компенсируя отсутствие лицензии брокера.

В процессе подготовки к слиянию стороны выполнили ряд ключевых этапов. 23 октября 2025 года Шанхайская фондовая биржа официально приняла заявку и начала проверку; 5 ноября того же года 湘财股份 получила запрос на уточнения от биржи и приступила к подготовке ответных материалов. В этот период стороны также согласовали обменный коэффициент: за каждую акцию 大智慧 можно получить 1,27 акций 湘财股份. Одновременно 湘财股份 планирует привлечь до 35 инвесторов для выпуска дополнительных акций с целью финансирования развития бизнеса, исследований в области финтеха и интеграции.

Что касается причин приостановки проверки, компании подробно объяснили ситуацию в своих объявлениях. В частности, оценочный отчет, приложенный к заявке, действителен до 14 марта 2026 года и уже истек; финансовая отчетность за последний отчетный период, завершившийся 30 июня 2025 года, по правилам должна быть обновлена, поскольку срок ее действия истекает 31 марта 2026 года. В соответствии с правилами «Регламента о проверке крупных сделок по листингу на Шанхайской фондовой бирже» и стандартами раскрытия информации, биржа приостановила рассмотрение сделки, что является стандартной процедурой в рамках проверки крупных активов.

Несмотря на приостановку, обе стороны сохраняют оптимизм относительно перспектив слияния. В объявлении 湘财股份 подчеркнула, что приостановка не повлияет существенно на сделку, и текущая деятельность компании идет нормально. В 2025 году финансовые показатели 湘财证券 без аудита показали хорошие результаты: выручка составила около 19,55 миллиарда юаней (+28,8%), чистая прибыль — около 5,53 миллиарда юаней (+157,5%), что создает прочную основу для интеграции бизнеса после слияния.

大智慧 также отметила, что в 2025 году благодаря оптимизации бизнеса и снижению затрат убытки значительно сократились: ожидается, что чистый убыток по итогам года составит от 34 до 50 миллионов юаней, что значительно лучше убытка около 200 миллионов юаней в 2024 году. В настоящее время обе компании совместно с посредническими организациями активно работают над обновлением оценочных данных, финансовых отчетов и заявочных документов. После завершения всех работ они немедленно представят обновленные материалы в биржу для возобновления проверки.

Следует учитывать, что окончательное одобрение сделки зависит от получения разрешения от Шанхайской фондовой биржи и регистрации в Комиссии по ценным бумагам Китая. Итоговые сроки и результаты проверки пока не определены. Обе компании заявили, что в дальнейшем будут строго соблюдать обязательства по раскрытию информации и своевременно информировать рынок о ходе сделки, а инвесторам рекомендуется учитывать возможные риски.

Эксперты отмечают, что в настоящее время наблюдается явная тенденция к слиянию и поглощению в секторе ценных бумаг. В начале марта 2026 года Dongwu Securities первой запустила контроль над Donghai Securities. Объединение 湘财股份 и 大智慧 — яркий пример «финансовых + технологических» межотраслевых реструктуризаций. Если оно пройдет успешно, это может стать третьим интернет-брокером на А-акциях.